Обзор ExxonMobil публикует свои результаты за третий квартал в 5: 30 утра по центральному дневному времени 30 октября, а телефонная конференция - в 8: 30 утра, что соответствует 18: 30 и 21: 30 по синОбзор ExxonMobil публикует свои результаты за третий квартал в 5: 30 утра по центральному дневному времени 30 октября, а телефонная конференция - в 8: 30 утра, что соответствует 18: 30 и 21: 30 по син
Предварительный просмотр доходов ExxonMobil (XOM) за третий квартал 2026 года: может ли свободный денежный поток поддержать выкуп XOM?
Обзор
ExxonMobil публикует свои результаты за третий квартал в 5: 30 утра по центральному дневному времени 30 октября, а телефонная конференция - в 8: 30 утра, что соответствует 18: 30 и 21: 30 по сингапурскому времени того же дня.
16 октября компания предварительно раскрыла в заявке 8-K оценочное влияние выбранных рыночных и запланированных факторов на прибыль сегмента, измеренную как третий квартал 2026 года по сравнению со вторым. Это раскрытие четко устанавливает одну вещь: два основных сегмента движутся в противоположных направлениях в этом квартале. Изменения маржи вносят примерно 4,5 миллиарда долларов в Energy Products, в то время как изменения цен на жидкости вычитают примерно 1,3 миллиарда долларов из Upstream. Суммируя перечисленные факторы по сегментам, Upstream nets примерно до отрицательных 1,8 миллиарда долларов, а Energy Products примерно до положительных 4,4 миллиарда долларов.
Таким образом, выстраивание квартала вокруг направления цен на нефть дает неверный вывод. Апстрим и даунстрим двигались друг против друга в течение одного и того же периода с сопоставимыми величинами, в результате чего совокупная чистая прибыль значительно ниже индивидуального изменения любого сегмента.
Компания также прямо заявляет, что раскрытие информации охватывает выбранные рыночные и запланированные факторы, а не полный список, и не представляет собой оценку прибыли за третий квартал или основу для сравнения с результатами второго квартала . Он исключает операционную производительность, текущие инициативы по улучшению и незапланированные простои, и компания отмечает, что факторы производительности могут иметь большее влияние.
Ключевые выводы
Результаты поступают в 5: 30 утра по центральному времени 30 октября с звонком в 8: 30 утра , что составляет 18: 30 и 21: 30 по сингапурскому времени. Участниками являются председатель и главный исполнительный директор Даррен Вудс, старший вице-президент и главный финансовый директор Нил Хансен, а также вице-президент по корпоративным финансам и казначей Джим Чепмен.
Согласно предварительному раскрытию от 16 октября, изменения маржи Energy Products составляют примерно 4,5 миллиарда долларов, в то время как изменения цен на жидкости Upstream вычитают примерно 1,3 миллиарда долларов.
Сегментные сети движутся в противоположных направлениях: вверх по течению - примерно на 1,8 миллиарда долларов, энергетические продукты - примерно на 4,4 миллиарда долларов, химические продукты - примерно на 0,6 миллиарда долларов, специализированные продукты - примерно на 0,4 миллиарда долларов, а перечисленные факторы - примерно положительные 2,4 миллиарда долларов.
Компания заявляет, что раскрытие информации не является оценкой прибыли , поскольку оно исключает операционную эффективность, инициативы по улучшению и незапланированные простои.
Временные эффекты в третьем квартале оцениваются в минус 2,5 миллиарда долларов , разделенные на минус 0,7 миллиарда долларов в Upstream и минус 1,9 миллиарда долларов в Energy Products, что соответствует отрицательным 2,5 миллиардам долларов во втором квартале.
Свободный денежный поток во втором квартале составил 17,236 млрд долларов против 9,4 млрд долларов распределения акционеров, коэффициент покрытия примерно в 1,83 раза.
Свободный денежный поток за весь 2025 год составил 26,1 млрд долларов против 17,2 млрд долларов дивидендов и 20 млрд долларов выкупа на общую сумму 37,2 млрд долларов , в результате чего распределения примерно на 11,1 млрд долларов превысили свободный денежный поток.
План обратного выкупа на 2026 год составляет 20 миллиардов долларов, а дивиденды за третий квартал составили 1,03 доллара на акцию.
Сроки и то, что компания предварительно раскрыла
Пункт | Центральное время | Сингапур раз |
Публикация результатов | 30 октября, 5: 30 утра. | 30 октября, 18: 30 |
Конференц-звонок | 30 октября, 8: 30 утра. | 30 октября, 21: 30 |
Формулировка компании заключается в том, что результаты будут опубликованы "в пятницу, 30 октября 2026 года", а пресс-релиз будет доступен в 5: 30 утра по центральному времени на сайте по связям с инвесторами, а результаты будут рассмотрены на телефонной конференции в прямом эфире в 8: 30 утра по центральному времени. Переход на летнее время в США заканчивается 1 ноября, поэтому 30 октября по-прежнему попадает в летнее время.
8-K от 16 октября дает оценочные эффекты за квартал по факторам по сравнению с предыдущим, в миллиардах долларов, со скобками, обозначающими снижение.
Фактор | Вверх по течению | Энергетические продукты | химической продукции | Специальные продукты | Всего |
Изменение цен на жидкости | (1.3) | Не применимо | Не применимо | Не применимо | (1.3) |
Изменение цен на газ | 0.3 | Не применимо | Не применимо | Не применимо | 0.3 |
Изменение маржи | Не применимо | 4.5 | (0.6) | 0.5 | 4.4 |
Плановое техническое обслуживание | 0.0 | 0.2 | 0.0 | 0.0 | 0.2 |
Нарушения объема на Ближнем Востоке | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
Внешнее воздействие на деятельность | (0.1) | (0.4) | Не применимо | (0.1) | (0.6) |
Эффект дня | 0.2 | 0.1 | Не применимо | Не применимо | 0.3 |
Прочие факторы | (0.9) | Не применимо | Не применимо | Не применимо | (0.9) |
Линия маржи охватывает нефтепродукты, специальные продукты и химикаты в объемах предыдущего периода и включает влияние на торговлю. Термин компании - изменение маржи;он не использует фразу "уточнение маржи".
Два основных сегмента движутся в противоположных направлениях
Подведение вышеприведенной таблицы по сегментам делает структуру квартала четкой.
Сегмент | Чистый от перечисленных факторов |
Вверх по течению | Снижение примерно на 1,8 миллиарда долларов |
Энергетические продукты | Рост примерно на 4,4 миллиарда долларов |
химической продукции | Снижение примерно на 0,6 млрд долларов |
Специальные продукты | Рост примерно на 0,4 миллиарда долларов |
Всего | Рост примерно на 2,4 миллиарда долларов |
Upstream падает примерно на 1,8 миллиарда долларов, в то время как Energy Products растет примерно на 4,4 миллиарда долларов, что сопоставимо по величине и противоположно по направлению. Совокупная чистая сумма примерно 2,4 миллиарда долларов сама по себе меньше увеличения Energy Products.
В интегрированной нефтяной компании есть механическая причина для этой модели. Падение цен на сырую нефть снижает реализацию восходящего потока, одновременно снижая затраты на сырье нефтеперерабатывающего завода, увеличивая маржу переработки ниже по потоку, где цены на продукцию сохраняются. Два конца хеджируют друг друга в течение одного и того же периода, и степень хеджирования зависит от относительной скорости движения цен на нефть и продукцию.
Базовый сегмент второго квартала
Сегмент | Прибыль по GAAP за 2 квартал 2026 г. | Скорректированная прибыль |
Вверх по течению | 7,927 млрд долларов | 9,189 млрд долларов |
Энергетические продукты | 5,465 млрд долларов | 4,099B долларов |
химической продукции | 1,131 млрд долларов | $1.214B |
Специальные продукты | 0,956 млрд долларов | 0,969 млрд долларов |
Корпоративное право и финансирование | Минус 0,954 млрд долларов | Отрицательный $0,791B |
GAAP и скорректированная база расходятся в противоположных направлениях для двух основных сегментов. Прибыль по GAAP от разведки и добычи примерно на 1,262 миллиарда долларов ниже скорректированной, а прибыль по GAAP от энергетических продуктов примерно на 1,366 миллиарда долларов выше скорректированной. Таким образом, какая основа используется, меняет порядок сегментов при сравнении показателей этого квартала.
Эффекты времени создают смещение внутри энергетических продуктов
Среди корректирующих статей, которые компания перечисляет на третий квартал, временные эффекты оцениваются в минус 2,5 миллиарда долларов, разделенные на отрицательные 0,7 миллиарда долларов в Upstream и отрицательные 1,9 миллиарда долларов в Energy Products. Во втором квартале было столько же отрицательных 2,5 миллиарда долларов, в результате чего статья была близка к нейтральной на последовательной основе.
Эти эффекты возникают из-за того, что деривативы маркируются на рынке, в то время как физические грузы перевозятся в инвентаре в соответствии с принципом учета последними, и компания ожидает, что они будут погашены в последующие периоды. Для энергетических продуктов это означает, что маржинальный вклад в размере 4,5 млрд долларов частично компенсируется в том же сегменте временным сбором в размере 1,9 млрд долларов на основе GAAP, в то время как скорректированная основа исключает его.
Другими корректирующими статьями, которые компания перечисляет за третий квартал, являются прибыль от продажи активов в размере 0,7 млрд долларов США в Upstream и отрицательная статья в размере 0,2 млрд долларов США, включая финансовые резервы, также в Upstream, с нулевым влиянием на Ближний Восток и без учета обесценения.
Предварительное раскрытие информации не является прогнозом доходов
Формулировка компании в заявке заключается в том, что эти оценки охватывают выбранные рыночные и запланированные факторы, что они не являются исчерпывающим списком всех элементов, влияющих на результаты третьего квартала, и что раскрытие информации не является оценкой прибыли за третий квартал и не следует полагаться на оценку прибыли за третий квартал или сравнение с результатами второго квартала.
Исключенными элементами являются операционная производительность, текущие инициативы по улучшению и незапланированные внутренние простои, и компания отмечает, что факторы производительности могут иметь большее влияние.
Это различие имеет практический вес при чтении консенсуса. Скорректированная прибыль во втором квартале составила 14,680 млрд долларов, а по сравнению с примерно 4140 млн средневзвешенных разводненных акций консенсус-оценка в 4,03 доллара на акцию соответствует примерно 16,68 млрд долларов, что примерно на 2,0 млрд долларов выше, чем во втором квартале. Перечисленные факторы означают увеличение примерно на 2,4 млрд долларов. Таким образом, консенсус примерно на 0,4 млрд долларов ниже чистых перечисленных факторов, что соответствует заявлению компании о том, что упускается из виду в раскрытии информации.
Свободный денежный поток покрытие дивидендов и выкупов
Это наиболее структурно значимый набор цифр за квартал, и ответ зависит от того, какой период рассматривается.
Период | Свободный денежный поток | Распределение акционеров | Охват |
Q2 2026 | 17,236 млрд долларов | 9,4 миллиарда долларов | Примерно в 1,83 раза |
Н1 2026 | 19,935 млрд долларов | 9,4 миллиарда долларов во втором квартале | Не применимо |
Годовой 2025 | 26,1 млрд долларов | 37,2 миллиарда долларов | Примерно в 0,70 раза |
Охват во втором квартале в 1,83 раза оставляет распределение комфортно финансируемым. 2025 год дает противоположный результат: свободный денежный поток в размере 26,1 млрд долларов против 17,2 млрд долларов дивидендов и 20 млрд долларов выкупа в общей сложности 37,2 млрд долларов, в результате чего распределения примерно на 11,1 млрд долларов превышают свободный денежный поток , а разница поглощается балансом.
Расхождение связано с амплитудой квартальных колебаний. Свободный денежный поток за первую половину 2026 года составил 19,935 млрд долларов, из которых во втором квартале вклад составил 17,236 млрд долларов, а в первом - примерно 2,7 млрд долларов. Прибыль по GAAP за те же периоды составила 4,183 млрд долларов в первом квартале против 14,525 млрд долларов во втором.
Годовой коэффициент распределения и порог охвата
При дивидендах за третий квартал в размере 1,03 доллара на акцию против примерно 4140 миллионов акций квартальные дивиденды составляют около 4,3 миллиарда долларов, а годовые дивиденды - около 17,1 миллиарда долларов. Добавление плана обратного выкупа на 20 миллиардов долларов в 2026 году ставит годовые распределения около 37,1 миллиарда долларов, что в целом соответствует 37,2 миллиарда долларов в 2025 году.
По сравнению со свободным денежным потоком в первом полугодии в размере 19,935 млрд долларов для поддержания распределения около 37,1 млрд долларов потребуется примерно 17,2 млрд долларов свободного денежного потока во втором полугодии для полного покрытия. Только во втором квартале было получено 17,236 млрд долларов, поэтому порог достижим, но требуется два квартала в сочетании, чтобы приблизиться к тому, что принес один квартал.
Именно поэтому противоположные направления среди перечисленных факторов имеют значение. Маржинальный вклад Energy Products поддерживает прибыль, в то время как снижение цены upstream более непосредственно влияет на денежный поток, поскольку реализация upstream определяет масштаб операционного денежного потока.
Положение балансового отчета
Чистый долг составил 32,86 миллиарда долларов на конец 2025 года, и финансовый директор заявил, что чистый долг сократился на 7 миллиардов долларов во втором квартале. Консенсус оценивает чистый долг на конец 2026 года около 15 миллиардов долларов. Баланс продолжал восстанавливаться до 2026 года, что дает место в годы, когда распределение превышает свободный денежный поток.
Чтобы узнать, как механически работают дивиденды по акциям США, см. Объяснение дивидендов по акциям США .
Производство, затраты и капитальные затраты
Общий объем производства во втором квартале составил 4 514 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки по сравнению с 4 594 тыс. в первом квартале, последовательное снижение составило 80 тыс. баррелей или примерно 1,7%. Во втором квартале добыча в Перми превысила 1,8 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
Что касается пропускной способности, пятое плавучее судно для хранения и разгрузки в Гайане остается на плане запуска в четвертом квартале, добавляя 250 тысяч баррелей в день. Эта дата выпадает после третьего квартала и, следовательно, не влияет на производство в этом отчете.
Что касается затрат, совокупная структурная экономия по сравнению с 2019 годом составляет 16,3 млрд долларов, в том числе 1,2 млрд долларов в первой половине 2026 года. Цель компании - 20 млрд долларов структурной экономии по сравнению с 2019 годом.
Что касается капитальных затрат, то во втором квартале вложения в недвижимость, заводы и оборудование составили 6,527 млрд долларов, а капитальные затраты не по GAAP составили 6,787 млрд долларов, а в первом полугодии - 12,997 млрд долларов и 12,974 млрд долларов соответственно. Ориентировочный диапазон капитальных затрат на 2026 год составляет от 27 до 29 млрд долларов. По сравнению с примерно 13 млрд долларов, потраченными в первом полугодии, во втором полугодии требуется примерно от 14 до 16 млрд долларов, чтобы приземлиться в пределах диапазона.
Положение на рынке и что смотреть
По состоянию на 16 октября ExxonMobil закрылась на уровне 178,98 доллара, что на 48,7% больше за год, по сравнению со средней целевой ценой в 175,41 доллара, что примерно на 2% выше средней цели. Рейтинги: 6 "Покупать", 3 "Выше рынка", 16 "Держать" и 1 "Нет мнения", с большинством "Держать". Morgan Stanley установил цель в размере 185 долларов 15 октября, а Wells Fargo установил 182 доллара с рейтингом "Равный вес" 1 октября.
Нефть марки Brent закрылась на уровне $109,86 16 октября и оставалась чуть ниже $110 20 октября. По данным Управления энергетической информации США , в 2024 году Brent составляла в среднем $81, а в 2027 году агентство прогнозирует в среднем $84.
Реализация upstream и их связь с операционным денежным потоком. Перечисленные факторы ставят снижение цены upstream на жидкости на уровне 1,3 миллиарда долларов, а реализация upstream более непосредственно влияет на операционный денежный поток, чем на прибыль. Операционный денежный поток значительно ниже 23,555 миллиарда долларов во втором квартале повысит порог покрытия за весь год.
Разрыв между GAAP и скорректированной прибылью в энергетических продуктах. Сегмент несет временную плату в размере 1,9 миллиарда долларов в этом квартале, увеличивая разрыв между двумя базами, поэтому они могут указывать на разные результаты сегмента.
Комментарий о темпе обратного выкупа. План на 2026 год составляет 20 миллиардов долларов, а выкуп во втором квартале составляет 5,1 миллиарда долларов. То, что руководство говорит по телефону о темпе второго полугодия, является прямой основой для оценки того, сохраняется ли годовой темп распространения.
Прогресс капитальных затрат. Примерно 13 миллиардов долларов в первом полугодии против годового прогноза в 27-29 миллиардов долларов означают, что расходы во втором полугодии значительно превышают расходы в первом полугодии, что соответственно сократит свободный денежный поток во втором полугодии.
Добыча против 4 514 тыс. баррелей. Пятое судно "Гайана" запускается только в четвертом квартале, поэтому добыча в третьем квартале отражает работу существующих активов и график технического обслуживания.
Совокупная экономия структурных затрат. В настоящее время они составляют 16,3 миллиарда долларов по сравнению с 2019 годом против целевого показателя в 20 миллиардов долларов.
Для сравнения смотрите наш анализ акций Chevron . Чтобы следить за тем, как цены реагируют на выпуск, просмотрите бессрочные фьючерсы на акции ExxonMobil на MEXC .
Эксклюзивный вид от Джеймса Митчелла
Для Джеймса Митчелла этот отчет предлагает необычную возможность проверить, насколько на самом деле сильным является внутреннее хеджирование интегрированной нефтяной модели.
Предварительное раскрытие информации от 16 октября четко определяет структуру. Суммируя перечисленные факторы по сегментам, сети Upstream примерно до отрицательных 1,8 млрд долларов, а Energy Products примерно до положительных 4,4 млрд долларов, противоположных по направлению и сопоставимых по величине. Совокупная чистая прибыль примерно в 2,4 млрд долларов значительно ниже роста только Energy Products. Это интегрированная модель поведения, предназначенная для: падение сырой нефти снижает реализацию восходящего потока при одновременном снижении затрат на сырье, увеличении маржи переработки там, где сохраняются цены на продукцию. Цифры за этот квартал придают этому механизму количественную форму.
Одна квалификация должна быть сохранена. В той же заявке компания заявляет, что эти оценки не являются оценкой прибыли за третий квартал и не должны использоваться для сравнения с результатами за второй квартал, поскольку они исключают операционную производительность, инициативы по улучшению и незапланированные простои, а также потому, что факторы производительности могут иметь большее влияние. Чистая сумма в 2,4 миллиарда долларов - это арифметическая сумма перечисленных факторов, а не прогноз изменения прибыли.
Установка его рядом с консенсусом объясняет, как они связаны. Скорректированная прибыль во втором квартале составила 14,680 млрд долларов, а против примерно 4140 млн акций консенсус в 4,03 доллара соответствует примерно 16,68 млрд долларов, что примерно на 2,0 млрд долларов больше, чем во втором квартале. Перечисленные факторы составляют 2,4 млрд долларов. Консенсус примерно на 0,4 млрд долларов ниже этой чистой, и направление разницы соответствует тому, что, по словам компании, опускается в раскрытии информации.
Терминологический момент также заслуживает внимания. Термин подачи заявки - это изменение маржи, охватывающее нефтепродукты, специальные продукты и химикаты в объемах предыдущего периода и включающее торговые последствия. В нем не используется фраза "маржа переработки", в то время как в некотором охвате принят этот более узкий термин, и они охватывают разные области.
Сторона денежного потока содержит реальный структурный вопрос квартала, и ответ зависит от рассматриваемого периода. Свободный денежный поток во втором квартале в размере 17,236 млрд долларов против 9,4 млрд долларов распределений дает покрытие в 1,83 раза, что достаточно. За 2025 год свободный денежный поток составил 26,1 млрд долларов против 17,2 млрд долларов дивидендов и 20 млрд долларов выкупа, в результате чего распределения примерно на 11,1 млрд долларов превысили свободный денежный поток. Та же компания в соответствии с той же политикой распределения делает противоположные выводы из двух периодов.
Разница заключается в амплитуде квартальных колебаний. Свободный денежный поток за первую половину 2026 года составил 19,935 млрд долларов, из которых во втором квартале вклад составил 17,236 млрд долларов, а в первом - примерно 2,7 млрд долларов, что более чем в шесть раз превышает разрыв между отдельными кварталами. Таким образом, получение годовой позиции по коэффициенту покрытия за любой квартал приводит к введению в заблуждение.
Годовой порог можно рассчитать. При цене 1,03 доллара на акцию против примерно 4140 миллионов акций годовые дивиденды составляют около 17,1 миллиарда долларов, а добавление плана обратного выкупа в размере 20 миллиардов долларов приводит к тому, что годовые распределения составляют около 37,1 миллиарда долларов. По сравнению со свободным денежным потоком за первое полугодие в размере 19,935 миллиарда долларов, второй половине требуется примерно 17,2 миллиарда долларов для полного покрытия. Только второй квартал достиг этого уровня, поэтому порог достижим, но он требует двух кварталов в сочетании, чтобы приблизиться к тому, что принес один квартал.
Вот почему сокращение добычи требует более пристального внимания, чем увеличение энергетических продуктов. Реализация upstream напрямую определяет масштаб операционного денежного потока, в то время как маржа переработки достигает денежного потока по более длинному пути. Операционный денежный поток значительно ниже 23,555 млрд долларов во втором квартале соответственно повысит порог покрытия за весь год.
Капитальные затраты оказывают давление в том же направлении. Годовой прогноз в размере от 27 до 29 миллиардов долларов против примерно 13 миллиардов долларов, потраченных в первом полугодии, подразумевает от 14 до 16 миллиардов долларов во втором полугодии, что значительно выше первого полугодия, что напрямую снижает свободный денежный поток во втором полугодии.
Наконец, рыночная позиция. 16 октября акции закрылись на уровне $178,98, что на 48,7% больше за год, по сравнению со средней целью в $175,41, что ставит их примерно на 2% выше этой цели с 16 рейтингами "Держать" против 6 "Покупать". С этой позиции в цене уже есть такая информация, как чистая сумма в 2,4 миллиарда долларов из перечисленных факторов. Чего еще нет в цене, так это операционных показателей, масштаба денежного потока и комментариев о темпе обратного выкупа. Ни один из них не подпадает под действие предварительного раскрытия.
FAQ
Когда ExxonMobil сообщает о результатах за третий квартал?
Компания публикует пресс-релиз о своих результатах в 5: 30 утра по центральному дневному времени в пятницу, 30 октября, на своем сайте по связям с инвесторами и просматривает результаты на телефонной конференции в прямом эфире в 8: 30 утра по центральному времени, то есть в 18: 30 и 21: 30 по сингапурскому времени в тот же день. Участниками являются председатель и главный исполнительный директор Даррен Вудс, старший вице-президент и главный финансовый директор Нил Хансен, а также вице-президент по корпоративным финансам и казначей Джим Чепмен.
Что компания раскрыла перед результатами?
8-K от 16 октября дает оценочное влияние выбранных рыночных и запланированных факторов на прибыль сегмента за квартал по сравнению с предыдущим. Изменения маржи Energy Products составляют примерно 4,5 миллиарда долларов, изменения цен на жидкости для добычи вычитают примерно 1,3 миллиарда долларов, в то время как изменения цен на газ добавляют примерно 0,3 миллиарда долларов, маржа Chemical Products вычитает примерно 0,6 миллиарда долларов, а маржа Specialty Products добавляет примерно 0,5 миллиарда долларов. Суммированный по сегментам, сети Upstream составляют примерно отрицательные 1,8 миллиарда долларов, Energy Products - примерно положительные 4,4 миллиарда долларов, а перечисленные факторы - примерно положительные 2,4 миллиарда долларов.
Можно ли использовать предварительное раскрытие информации в качестве прогноза прибыли?
Нет. В заявке компания заявляет, что эти оценки охватывают избранные рыночные и запланированные факторы, не являются исчерпывающим списком элементов, влияющих на результаты третьего квартала, не являются оценкой прибыли за третий квартал и не должны использоваться для сравнения с результатами второго квартала. Исключенными элементами являются операционная производительность, текущие инициативы по улучшению и незапланированные внутренние простои, и компания отмечает, что факторы производительности могут иметь большее влияние.
Почему направление цен на нефть недостаточно для подведения итогов этого квартала?
Потому что два основных сегмента движутся в противоположных направлениях при сопоставимых величинах. Сеть вверх по течению составляет примерно минус 1,8 миллиарда долларов по перечисленным факторам, а сеть Energy Products - примерно плюс 4,4 миллиарда долларов. Падение цен на сырую нефть снижает реализацию вверх по течению, одновременно снижая затраты на сырье нефтеперерабатывающих заводов, увеличивая маржу переработки ниже по течению, где цены на продукцию сохраняются, поэтому оба конца хеджируют друг друга в течение одного и того же периода. Перечисленные факторы составляют примерно положительные 2,4 миллиарда долларов, что ниже роста энергетических продуктов.
Покрывает ли свободный денежный поток дивиденды и обратный выкуп?
Это зависит от рассматриваемого периода. Свободный денежный поток за второй квартал 2026 года составил 17,236 млрд долларов против 9,4 млрд долларов распределения акционеров, коэффициент покрытия примерно в 1,83 раза. Свободный денежный поток за 2025 год составил 26,1 млрд долларов против 17,2 млрд долларов дивидендов и 20 млрд долларов обратного выкупа на общую сумму 37,2 млрд долларов, в результате чего распределения примерно на 11,1 млрд долларов превысили свободный денежный поток. Разница возникает из-за квартальных колебаний: свободный денежный поток за первое полугодие 2026 года составил 19,935 млрд долларов, из которых 17,236 млрд долларов во втором квартале и примерно 2,7 млрд долларов в первом.
Какова годовая скорость распространения?
При дивидендах за третий квартал в размере 1,03 доллара на акцию против примерно 4140 миллионов средневзвешенных разводненных акций квартальные дивиденды составляют около 4,3 миллиарда долларов, а годовые дивиденды - около 17,1 миллиарда долларов. Добавление плана обратного выкупа в размере 20 миллиардов долларов на 2026 год ставит годовые распределения около 37,1 миллиарда долларов, что в целом соответствует 37,2 миллиарда долларов в 2025 году. По сравнению со свободным денежным потоком в первом полугодии в размере 19,935 миллиарда долларов, второй половине требуется примерно 17,2 миллиарда долларов для полного покрытия.
Что такое временные эффекты и почему они имеют значение?
Эффекты времени возникают из-за несоответствия между деривативами, учитываемыми на рынке, и физическими грузами, перевозимыми в запасах в рамках учета последних, и компания ожидает, что они будут погашены в последующие периоды. Оценка в третьем квартале составляет минус 2,5 миллиарда долларов, разделенная на минус 0,7 миллиарда долларов в Upstream и минус 1,9 миллиарда долларов в Energy Products. Для Energy Products это означает, что маржинальный вклад в размере 4,5 миллиарда долларов частично компенсируется сбором в размере 1,9 миллиарда долларов на основе GAAP, в то время как скорректированная основа исключает его, поэтому две базы могут указывать на разные результаты сегмента.
Как ожидается движение производства?
Общий объем добычи во втором квартале составил 4 514 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в день, что примерно на 1,7% меньше, чем 4 594 тыс. баррелей в день в первом квартале, при этом добыча в Перми превышает 1,8 млн баррелей нефтяного эквивалента в день. Пятое плавучее судно для хранения и разгрузки в Гайане остается в плане запуска в четвертом квартале, добавив 250 тыс. баррелей в день, дата падает после третьего квартала, поэтому производство в этом квартале отражает текущую производительность активов и график технического обслуживания.
Отказ от ответственности
Эта статья предназначена только для общей информации и не является инвестиционной, финансовой, юридической или налоговой консультацией. Цифры актуальны по состоянию на 29 октября 2026 года, результаты не были опубликованы, а приведенные предварительные раскрытия информации и оценки третьих лиц не отражают фактические результаты. Криптоактивы и продукты с кредитным плечом очень волатильны и могут привести к убыткам, превышающим первоначальные затраты. Читатели должны проверить первоначальные раскрытия и судить независимо, консультируясь при необходимости с квалифицированным специалистом.
Об авторе
Джеймс Митчелл специализируется на техническом анализе, рыночных тенденциях и торговых стратегиях как для биткойнов, так и для альткойнов. Базируясь в Лондоне, он имеет более чем 10-летний опыт работы на финансовых рынках. До прихода в MEXC Learn Джеймс работал старшим аналитиком в ведущей европейской инвестиционной фирме, где приобрел опыт в области управления рисками и количественного трейдинга. Его переход на криптовалютные рынки начался в 2017 году, и с тех пор он получил признание за свой подход, основанный на данных. Он имеет степень магистра финансовой экономики Лондонской школы экономики. Его аналитический подход сочетает в себе традиционный технический анализ с сетевыми метриками, чтобы предоставить читателям полезную информацию.
Области специализации: технический анализ, рыночные тенденции и циклы, торговые стратегии, анализ Bitcoin и Altcoin, управление рисками.
Исследовательские ссылки
Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!
Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC
Возможности рынка
Prism Network Курс (PRSM)
$0.1379
$0.1379$0.1379
USD
График цены Prism Network (PRSM) в реальном времени
Статьи, размещенные на этой странице, взяты из открытых источников и представлены исключительно для информационных целей. Они не отражают позицию или взгляды MEXC. Все права принадлежат Джеймс Митчелл (James Mitchell). Если вы считаете, что какой-либо контент нарушает права третьей стороны, пожалуйста, свяжитесь с [email protected] для оперативного удаления. MEXC не гарантирует точность, полноту или своевременность любого контента и не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе предоставленной информации. Содержание не является финансовым, юридическим или другим профессиональным советом, а также не должно интерпретироваться как рекомендация или одобрение со стороны MEXC. Для получения экспертных мнений и углубленного анализа посетите MEXC Обучение.
Последние новости о Prism Network
Подробнее
Предупреждение Coldcard Mk3 после вывода биткоинов на сумму 38 млн $, но причина остаётся неподтверждённой
Производитель аппаратных кошельков Bitcoin, компания Coinkite, предупредила пользователей о проблеме с генерацией сид-фразы, затрагивающей устройства Coldcard, включая все версии прошивки Mk3 начиная с 4.0.1. Предупреждение появилось на фоне расследования исследователями безопасности скоординированного вывода 594,48 BTC стоимостью около 38 млн $. Однако никаких публичных технических доказательств того, что проблема Coldcard стала причиной переводов, не представлено.
2026/07/31
Bitget покидает Японию: услуги для резидентов Японии прекращаются 31 декабря 2026 года
Bitget прекратит обслуживание пользователей в Японии 31 декабря 2026 года. Затронутые пользователи должны закрыть открытые позиции и вывести активы до указанного срока.
2026/08/04
Mastercard завершает приобретение BVNK на сумму до 1,8 млрд $ — стейблкоины выходят в ядро глобальных платежей
Mastercard завершила приобретение поставщика инфраструктуры стейблкоинов BVNK 3 августа 2026 года после объявления о сделке в марте.
2026/08/04
Вам также может быть интересно
В тренде
Трендовые криптовалюты, которые в настоящее время привлекают значительное внимание рынка
Цены на криптовалюту
Криптовалюты с наибольшим объемом торгов
Недавно добавленные
Криптовалюты недавно внесенные в листинг и доступные для торговли