風險偏好回歸了嗎?2026 年第一週對加密貨幣市場情緒的啟示

2026年的第一週為加密貨幣市場帶來了新的動能。在1月1日之前,加密貨幣總市值大致在2.82兆美元至3.05兆美元之間震盪,BTC則受限於84,200美元至90,000美元的區間。 

資金流動和價格走勢的活躍度提升帶來了市場情緒的轉變,而分析師正在評估這一趨勢是否能夠持續。 

在2025年第四季度的大部分時間裡,加密貨幣市場的情緒持續低迷,主要是由於在許多人預期強勁上漲的時期表現不佳。10月10日的清算事件對信心造成了重大打擊,之後的緩慢下跌只增加了壓力。此外,加密貨幣開始與去年年底傳統資產的強勁動能脫鉤,包括美國股市以及黃金和白銀等大宗商品。 

然而,2026年的開局似乎扭轉了局面。隨著交易台重新開放,流動性回歸市場,關鍵價位正在被重新測試。從表面上看,加密貨幣情緒似乎已經從冷漠轉向警覺。推動這種市場結構變化的是多種因素的組合,例如現貨ETF資金流入增加、長期持有者獲利了結減少、期貨未平倉合約逐步上升以及監管清晰度提升,美國參議院銀行委員會將於1月15日對市場結構法案進行投票。 

價格走勢的早期信號

自1月1日以來,截至撰文時Bitcoin上漲了約4%,年初開盤價為87,500美元,並在1月5日達到94,800美元的高點。從技術角度來看,Bitcoin接近了自2024年12月以來一直存在的93,000美元至95,000美元之間的重要長期支撐和阻力區域。這解釋了為什麼價格從94,000美元區域出現下跌。在我們看到決定性突破並收盤於這些區域上方之前,無法確認更長期的看漲趨勢。 

然而,明確的是,在更廣泛的加密貨幣市場中存在風險偏好,且不僅限於Bitcoin。通過排除穩定幣的TOTAL2圖表衡量的山寨幣自年初以來上漲了約8%。XRP、Solana和Sui等大型幣種在此期間的表現優於Bitcoin。 

值得注意的是,AI和迷因幣等板塊表現出顯著的強勢,分別上漲了27%和23%。 

倉位與信心對比 

現貨和期貨交易量也表明交易者正在逐步以風險偏好的信心建立倉位。當我們觀察現貨交易量時,自10月第二週以來一直呈現明顯的下降趨勢,現在開始顯示出反轉的早期跡象,這種模式也出現在衍生品市場中。 

BTC的期貨未平倉合約總量在上季度經歷大規模去槓桿化後也顯示出復甦跡象。倉位的適度復甦與價格上漲同步,表明交易者正在重新進入市場,從而改善了流動性狀況並支持短期價格發現。 

機構活動受到密切關注 

除了交易量的上升之外,美國現貨ETF資金流,特別是山寨幣ETF,也在年初開始重新啟動。這是在整個2025年末經歷了長期淨流出和活動低迷之後出現的。 

BTC ETF自年初以來表現不一。1月5日錄得自10月以來未見的資金流入,但隨後連續三天出現資金流出,使年初至今的淨流入為4,040萬美元。 

相比之下,ETH現貨ETF的資金流入顯示出更強的勢頭,今年迄今淨流入為19,970萬美元。值得注意的是,Solana現貨ETF持續受到需求,自1月1日以來錄得5,072萬美元的淨流入。 

除了現有的現貨ETF活動外,摩根士丹利向SEC申請Bitcoin、Ethereum和Solana現貨ETF的消息進一步加強了機構對加密貨幣的興趣。 

下一步確認市場情緒的關鍵

儘管2026年顯示出趨勢反轉的早期跡象,但圖表上仍有需要收復的關鍵價位。到目前為止,積極的是儘管BTC從94,000美元區域回落,但它完美地從50日簡單移動平均線反彈,該均線在之前的上漲中起到了支撐作用。在短期內,突破95,000美元阻力位並將其視為支撐位將是改善交易者情緒的關鍵催化劑。 

要真正看到持續的情緒轉變,我們可以使用短期持有者成本基礎模型作為參考。這是一個鏈上指標,顯示近期Bitcoin買家(持有時間少於約五個月)獲得其代幣的平均價格。當價格高於此水平時,近期買家通常處於盈利狀態,而低於此水平則會增加賣壓,因為他們處於虧損狀態。鑑於它顯示了近期買家的倉位,這可以是一個非常有用的情緒工具。目前該水平位於98,700美元。