幣圈脈動

概述 下面這份清單不能防止交易所平臺側的安全事故，它防的是另一件事：大型事件之後必然激增的釣魚郵件與冒充官方客服。幣安在 10 月 29 日的熱錢包資產被轉出事件中，個人用戶的賬戶餘額沒有變化，損失由平臺承擔，這起事件的時間軸與金額覈對已有單獨梳理。截至 11 月 1 日，提現已分 15 條網絡恢復，當日 06:00 至 15:30 UTC 處理提現 46.49 億美元、存入 10.1 億美元，被盜資產的補足比例達到約 95%。 真正會落到個人頭上的風險在事件之後纔開始。搜索量激增、用戶焦慮、官方信息更新頻繁，這三件事同時發生時，僞造的郵件、客服賬號與鏈接最容易奏效。平臺側的事故由交易所承擔，賬戶被盜的損失則由用戶自己承擔，後者恰恰是可以通過設置大幅降低的。 核心要點 賬戶安全按登錄、通知、提現、覈驗四個環節設置。登錄環節啓用 Google Authenticator 兩步驗證，綁定時務必先保存密鑰，否則更換手機後無法恢復。通知環節設置 1 至 6 位的防釣魚碼，此後所有 MEXC 官方郵件都會顯示該碼，不顯示或顯示不符的郵件即可判定爲釣魚。提現環節啓用提現白名單並保留 24 小時冷靜

概述 數據中心的增長進入 Arm 的收入，靠的是每顆芯片的版稅費率與出貨量兩條路徑，而費率這條路徑目前貢獻更大。按公司披露，計算子系統的版稅費率約爲獨立 Armv9 處理器授權的兩倍，後續世代可達三倍；而 Armv9 目前僅佔版稅收入的約 33%，意味着另外約 67% 仍處在費率更低的上一代條款下。這解釋了爲什麼上一季度數據中心版稅同比增長超過一倍，而整體版稅收入只增長 22%：結構遷移帶來的單位收入提升，不需要出貨量同步翻倍。 Arm 將於 11 月 4 日美股盤後發佈 2027 財年第二季度業績，電話會定於美西時間 14:00、美東時間 17:00、格林尼治時間 22:00，對應新加坡時間 11 月 5 日 06:00。 核心要點 2027 財年一季度總收入 12.89 億美元、同比增長 22%，爲歷史最高單季；其中版稅收入 7.15 億美元佔 55.5%、同比增長 22%，授權及其他收入 5.74 億美元佔 44.5%、同比增長 23%，授權合約年化價值 17.32 億美元、同比增長 13%。數據中心版稅同比增長超過一倍，公司未披露具體金額。非 GAAP 毛利率 98%，非 GA

一、今日市場：那指跌 2.86%，6 月以來最大單日跌幅單位為 %，10/30 單日漲跌幅；三條都是負值，所以零點線貼在右緣、長條一律往左長，共用同一把尺。那指 −2.86%、標普 500 −1.82%、道指 −1.09%。 三大指數連續第二天同步收跌，那指收 25,437 點、標普 500 收 7,580 點、道指收 51,770 點；那指這一跌是 6 月以來最大的單日跌幅，10 月全月跌逾 5%。賣壓來自當周兩家雲廠商的財報：AI 資本支出繼續加碼，回報的證據卻沒跟上；兩位聯準會官員又公開表示利率仍需再往上，折現率預期跟著抬高。 同一天的跌幅差得很遠。 帕蘭提爾跌 6.27%，英特爾因第四季指引不及預期、盤前一度跌逾 25%；蘋果只跌 1.22%，收 344.63 美元，離 52 週高點 351.73 美元約 2.0%，是這輪迴調裡最抗跌的大型科技股之一。折現率往上走的時候，壓力先落在高估值的科技股上，讀跌幅時先分清是估值在調整，還是公司自己出了事。 二、今日焦點：整車六檔只有兩檔上漲，Rivian 漲最多單位為 %，10/30 單日漲跌幅。這 6 檔按業務性質人工取整車廠大型股，

10 月 30 日全日加上週末的 AI 產業鏈動態只有五則，而且只落到四層，更關鍵的是沒有任何一筆交易報得出成交價。Exelon（股票代號：EXC）把高機率資料中心負載列為約 11 吉瓦，其中約 45% 由 FERC 核准的輸電擔保協議撐著，背後壓的是約 12 億美元客戶抵押品。另外四則裡，鎧俠單季營收超過上一個完整會計年度，OpenAI 則把本輪募資目標砍掉約 100 億美元。 AI 產業鏈六層拆解 今日 AI 快訊第 1 層 模型與應用 ｜ 2 則OpenAI 把本輪募資目標從 300 億美元下調到約 200 億美元融資 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ 英國金融時報（經 CoinDesk 與 TechCrunch 轉述） 2026/10/30英國金融時報說 OpenAI 在科技股回落之際把本輪目標砍掉約 100 億美元，隱含估值同步從 1.4 萬億美元降到約 1.25 萬億美元，OpenAI 沒有對外證實。 阿里巴巴 Qwen 要進中國版 Apple Intelligence合約 ｜ 媒體報導未經當事方確認 ｜ CGTN 與新華社 2026/10/31Apple（股票代號：AAPL

概述 汽車與 AI 業務提供的增量，目前尚不足以抵消手機業務的收縮。按三季度的運行速率，高通芯片部門中非手機業務的年化收入約爲 136 億美元，而公司對 2029 財年非手機收入的目標是 400 億美元，意味着三年內需要增長至近三倍，隱含年複合增速約 43%。與此同時，本次待公佈的四季度，一致預期收入同比下滑 10.0%、每股收益同比下滑 27.7%。增長與下滑同時存在，判斷的關鍵在於區分哪些是已確認收入、哪些是已給出的指引、哪些只是長期目標。 高通將於 11 月 4 日美股盤後發佈 2026 財年第四季度及全年業績，電話會定於美東時間 16:45，對應新加坡時間 11 月 5 日 05:45。 核心要點 2026 財年三季度總收入 99 億美元，位於指引上沿；非 GAAP 每股收益 2.21 美元，低於 2.23 美元的預期兩美分。芯片部門收入 85 億美元、稅前利潤率 26%，其中手機 51 億美元、物聯網 18 億美元同比增長 9%、汽車 16 億美元同比增長 61% 並創紀錄，非手機業務合計同比增長 28%。授權部門收入 13 億美元、稅前利潤率 69%。四季度指引爲收入 97

概述 AI 資本開支不會在同一季度變成網絡設備收入，中間隔着數據中心建設的先後次序，可量化的橋樑是遞延收入與採購承諾，而不是雲廠商財報裏的資本開支那一行。Arista Networks 在二季度末的遞延收入爲 69 億美元，相當於三季度指引收入的 2.09 倍；採購承諾 97 億美元，較上季的 89 億美元增長 9%，相當於三季度指引收入的 2.94 倍。這兩個數字反映的是未來幾個季度的交付安排，比任何一家客戶的季度資本開支更接近設備商的實際收入節奏。 規模對比可以說明爲何不能畫等號。亞馬遜三季度購置物業與設備支出 772.6 億美元，環比增長 45.5%，全年指引約 2,200 億美元；而 Arista 全年收入指引約 126 億美元，僅相當於這一家客戶年度資本開支的 5.7%。網絡設備在 AI 基建總投入中佔比有限，且位於建設序列的中後段，土地、供電與算力硬件先行，網絡交付隨後。 Arista 將於 11 月 3 日美股盤後發佈三季度財報，電話會定於美西時間 13:30、美東時間 16:30，對應新加坡時間 11 月 4 日 05:30。 核心要點 2026 年二季度收入 30.0

概述 真正有懸念的不是 GMV 和收入能否維持高增長，而是這些增長在指引區間內能否轉化爲更高的利潤率。按 Shopify 在二季度給出的三季度指引逐項推算，經營利潤的隱含區間爲 4.40 億至 5.34 億美元，對應經營利潤率 11.5% 至 14.0%，而 2025 年三季度爲 12.1%。換言之，指引區間的下沿意味着利潤率收縮，上沿意味着明顯擴張，這個跨度本身就是本次財報的核心變量。 另一個需要先釐清的是預期位置。2025 年三季度收入爲 28.44 億美元，公司對三季度的指引是"三十出頭"的收入增速，對應 36.97 億至 37.83 億美元；而市場一致預期爲 38.2 億美元，隱含同比增速 34.3%，比指引上沿高出約 1%。這意味着僅僅兌現指引，在一致預期面前反而會被讀作小幅不及。 Shopify 將於 11 月 3 日美股盤前發佈三季度財報，電話會定於美東時間 8:30，對應新加坡時間 21:30。 核心要點 2026 年二季度收入 35.80 億美元、同比增長 34%，GMV 1,155.7 億美元、同比增長 32%，毛利 17.10 億美元、同比增長 3

概述 本期最可能改變利率預期的不是非農新增就業，而是平均時薪同比。Continuum Economics 在 10 月 25 日 14:30 UTC 發佈的預測中，將 10 月時薪同比增速定在 2.8%，低於 9 月的 3.0%，爲 2021 年 5 月以來最慢。在美聯儲剛以 10 比 2 維持利率、兩位反對者主張繼續加息、12 月加息概率已被定價至 85% 的背景下，工資增速放緩是少數能直接削弱鷹派論據的數據。 頭條新增就業數的作用則被它自身的誤差掩蓋。2026 年已公佈的九次非農中，實際值與預期的平均絕對偏離爲 8.8 萬人，而本期的預測值爲 5 萬人。誤差幅度接近預測值的兩倍，意味着單看這個數字很難得出穩定結論。 美國勞工統計局將於 11 月 6 日美東時間 8:30 發佈 10 月就業報告，對應世界協調時 13:30、新加坡時間 21:30。美國夏令時已於 11 月 1 日結束，本次對應的新加坡時間爲 21:30 而非 20:30。 核心要點 9 月非農新增 2.9 萬人，遠低於 8.9 萬的預期，失業率 4.2%，爲連續兩個月處於 4.1% 之後的回升；平均時薪環比增長 0.

概述 美國勞工統計局將於新加坡時間 11 月 3 日 23:00 公佈 9 月職位空缺與勞動力流動調查，對應美東時間 10:00、世界協調時 15:00。三天後的 11 月 6 日公佈 10 月就業報告，兩份數據覆蓋的月份相差一個月，這一點決定了它們不能互爲預測。 更有價值的是，9 月這個月的就業結果已經公開：非農新增 2.9 萬人，失業率 4.2%，失業人數 710 萬。今晚公佈的 JOLTS 填補的是這個淨增數字背後的總流量。同樣是 2.9 萬的淨增，可能來自招聘放緩，也可能來自裁員上升，兩者對利率路徑的含義完全不同。空缺數會被當作頭條，但真正回答這個問題的是招聘與離職兩項。 核心要點 8 月職位空缺 707.9 萬，空缺率 4.3%；招聘 519.2 萬，招聘率 3.3%；主動離職 306.6 萬，離職率 1.9%；裁員與解僱 164.1 萬，裁員率 1.0%。按這組數字，每一筆實際招聘對應約 1.36 個空缺職位，而主動離職佔招聘總量的約 59%，意味着多數招聘是在填補自願離職留下的位置，而非淨擴張。離職率 1.9% 低於 2020 年 1 月至 2 月的 2.3%，更遠低於

概述 美國供應管理協會將於新加坡時間 11 月 2 日 23:00 公佈 10 月製造業 PMI。這個時間比過去幾個月晚了一小時，原因是美國夏令時已於 11 月 1 日結束，發佈時點從美東夏令時 10:00 對應的 22:00 SGT，變爲美東標準時 10:00 對應的 23:00 SGT。接下來幾個月的美國數據發佈都適用這一偏移。 本次發佈沒有公佈的市場一致預期，主要財經日曆的預測欄目前爲空白，因此判斷只能建立在 9 月的分項基準與同期其他調查之上。9 月總指數爲 54.5，連續第九個月位於 50 榮枯線之上；真正值得關注的不是總指數本身，而是新訂單、就業與支付價格三項在 9 月同時走高，其中支付價格單月跳升 6.8 點至 77.9，爲 5 月以來最高。這三條線索繼續同向還是開始分化，決定了這份報告對 12 月利率路徑的指向。 核心要點 9 月總指數 54.5，較 8 月微降 0.1 點，但分項結構發生了變化：新訂單升 1.6 點至 55.3，就業升 1.5 點至 52.7，爲連續三個月擴張，此前經歷了 33 個月收縮；生產降 1.6 點至 56.7，庫存降 2.0 點至 48.6，