為什麼 10 萬美元的訂單成交價比 1 萬美元差？一文看懂合約交易的滑點
看到一個價格、按下賣出，成交回報卻比螢幕上顯示的差了那麼一點。
這個落差就是合約交易中的滑點（Slippage），而且會隨訂單規模放大，所以一筆 10 萬美元的訂單，成交狀況很少能和 1 萬美元的訂單一樣漂亮。
本文根據 TokenInsight 2026 年 8 月對 MEXC 股票合約的實測數據，以及 MEXC 2026 年 10 月 28 日的訂單簿比較，帶您看清楚滑點到底有多大。
Key Takeaways
- 滑點是預期價格與訂單實際平均成交價之間的差距，它不是手續費。
- 市價單會一檔一檔吃掉掛單，因此 10 萬美元的訂單會比 1 萬美元的訂單吃得更深。
- 以中間價計算的滑點已經包含買賣價差的影響，不需要再把價差另外加上去。
- 滑點中位數代表一般的成交情況，P90 則是每 10 筆訂單中有 1 筆會比它更差的水準；交易規模越大，P90 越重要。
- 在 TokenInsight 2026 年 8 月的五家交易所樣本中（2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的平日），MEXC 在五檔股票合約中有三檔於 1 萬美元與 10 萬美元兩種規模下都是滑點中位數最低，另外兩檔則未居首。
- 在 MEXC 自行與另外四家主要中心化交易所進行的比較中（截至 2026 年 10 月 28 日的三天平均），一筆 10 萬美元的 AAPL 訂單模擬單邊滑點成本為 1.66 美元，其他交易所中表現最好的訂單簿則為 14.27 美元。
合約交易的滑點是什麼？
合約交易的滑點，是您下單時預期的價格與訂單實際平均成交價之間的差距。成因有兩個：一是成交前那一瞬間價格發生變動，二是訂單規模大到足以吃穿訂單簿上的好幾個價位。
MEXC 的合約市價單常見問題採用相同的定義，也點出了這兩個成因。
假設有一份訂單簿，最佳買價為 99.99 美元、最佳賣價為 100.01 美元，中間價就是 100.00 美元。
一筆市價單買入時會從賣價 100.01 美元開始成交，而不是中間價。
為什麼訂單規模會影響滑點？
訂單規模之所以會影響滑點，是因為市價單會逐檔和訂單簿上的掛單成交：買單從最佳賣價開始、賣單從最佳買價開始。小額訂單可能在前一兩檔就全部成交，大額訂單則必須往更遠的價位推進。
掛在最佳買價與最佳賣價上的訂單稱為盤口（touch），只有這些掛單會以您看到的價格成交；排在後面的掛單量則是近盤口深度。
在流動性好的合約上，1 萬美元的訂單通常在盤口內就能成交；10 萬美元的訂單則會繼續往下吃，每多吃一檔，平均成交價就離報價更遠。
滑點有正有負：成交價優於報價是正滑點，比報價差則是負滑點。
價差和滑點有什麼不同？
價差是某一時刻最佳買價與最佳賣價之間的差距，滑點則是您的平均成交價與所採用參考價格之間的差距。換句話說，價差描述的是您下單前訂單簿的狀態，滑點描述的是您的訂單實際付出的代價。
以 99.99 至 100.01 美元的訂單簿為例，買賣價差是 2 美分；一筆在 100.01 美元成交的市價買單，相對於 100.00 美元的中間價有 1 美分的滑點，剛好是價差的一半。
以中間價計算的滑點本身就已包含價差，再加一次等於重複計算；以最佳買價或最佳賣價計算的數字則不含價差。
閱讀報告時，記得先確認它用的是哪一種。
什麼是平均雙邊滑點？
平均雙邊滑點，是把同樣規模的買單與賣單各自的模擬滑點相加後除以二，用一個數字同時描述訂單簿的兩側，而不是只看當下表現較好的那一側。
雙邊滑點 =（買單滑點 + 賣單滑點）÷ 2
這個數字仍然是模擬出來的快照，並不是實際開倉或平倉的成本。
如何計算市價單的滑點？
計算市價賣單的滑點時，用參考價格（您看到的最佳買價或中間價）減去平均成交價，再除以該參考價格；買單則是用成交價減去參考價格。結果以百分比表示，不同規模的訂單就能互相比較。
以上面的訂單簿為例，一筆平均成交價 99.95 美元的市價賣單，相對於 100.00 美元的中間價有 0.05 美元的落差，也就是 0.05%。
換算成金額：滑點成本 = 訂單規模 × 滑點基點數 ÷ 10,000，1 個基點等於 0.01%。
MEXC 自行將訂單簿快照與另外四家主要中心化交易所比較，取截至 2026 年 10 月 28 日的三天平均。這份比較中的模擬滑點，是買單與賣單相對於快照中間價的平均值，不含手續費與資金費用；MEXC 的每個數字都與另外四家在同一資產、同一規模下表現最好的一家相比，且全部是單邊數字，來回一趟要乘以二。
在這份 2026 年 10 月 28 日的比較中，一筆 10 萬美元的 AAPL 訂單在 MEXC 的模擬單邊滑點成本為 1.66 美元，其他四家中表現最好的訂單簿則為 14.27 美元。
14.27 美元減去 1.66 美元等於 12.61 美元，節省了 88%。
這份比較以及 2026 年所有第三方排名（包括 MEXC 沒有居首的項目），都整理在 MEXC 2026 年各報告流動性總覽。
滑點中位數和 P90 代表什麼？
滑點中位數代表一般的成交情況，也就是樣本中有一半訂單的滑點低於這個水準；P90 滑點代表尾部風險，也就是每 10 筆訂單中有 1 筆的滑點高於這個水準。中位數是平常的日子，P90 則是運氣不好的那一天。
一家交易所可能因為大部分訂單都在報價附近成交而交出漂亮的中位數，卻在每 10 筆中碰上薄訂單簿的那 1 筆讓您吃虧。
兩個數字都要看；交易規模越大，越該重視 P90。
股票合約的實際滑點有多大？
TokenInsight 在 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的平日對五家中心化交易所進行實測，在 MEXC 居首的三檔合約上，MEXC 股票合約 1 萬美元模擬賣單的滑點中位數為 0.0008% 至 0.0024%，10 萬美元則為 0.0112% 至 0.0170%。
數據出自 TokenInsight 於 2026 年 8 月 26 日發布的股票永續合約市場報告。
MEXC 在 SPCX、SOXL 和 SK hynix 上兩種規模都居首，而且這三檔的 10 萬美元 P90，也是 TokenInsight 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日五家交易所樣本中最低的。
在同一份 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的五家交易所樣本中，MEXC 在 10 萬美元規模下的 INTC 排名第三、SNDK 排名第二，這兩檔並未居首。
| 股票合約 | 1 萬美元中位數 | 1 萬美元 P90 | 10 萬美元中位數 | 10 萬美元 P90 | MEXC 是否居首？ |
| SPCX | 0.00% | 0.01% | 0.01% | 0.02% | 是，兩種規模皆是 |
| SOXL | 0.00% | 0.01% | 0.01% | 0.03% | 是，兩種規模皆是 |
| SK hynix | 0.00% | 0.01% | 0.02% | 0.02% | 是，兩種規模皆是 |
| INTC | 0.01% | 0.02% | 0.02% | 0.05% | 否 |
| SNDK | 0.00% | 0.01% | 0.02% | 0.05% | 否 |
MEXC 2026 年 10 月 28 日的比較則提供了第二組數據：從 20 檔抽樣股票合約中列出 8 檔，以 10 萬美元、單邊計算，MEXC 的模擬成本在這 8 檔上全部較低。
| 股票合約 | MEXC | 其他 4 家交易所最佳 | MEXC 少付 | 節省 |
| AAPL | $1.66 | $14.27 | $12.61 | 88% |
| MSFT | $6.80 | $21.45 | $14.65 | 68% |
| TSLA | $3.92 | $14.13 | $10.21 | 72% |
| AMD | $9.91 | $19.39 | $9.48 | 49% |
| SPY | $1.00 | $3.90 | $2.89 | 74% |
| SPCX | $3.44 | $9.47 | $6.03 | 64% |
| NVDA | $4.28 | $9.18 | $4.91 | 53% |
| QQQ | $1.03 | $6.12 | $5.09 | 83% |
兩組數據的來源與期間都不同：一組是截至 2026 年 8 月 6 日的第三方模擬賣單，另一組是 MEXC 截至 2026 年 10 月 28 日的雙邊比較，因此無法互相換算。
兩者都是快照，都不代表下一筆交易能省下同樣的金額。
還有哪些因素會影響成交品質？
滑點不是衡量成交品質的唯一指標：成交率是訂單有多少比例成交，執行速度是訂單能否及時完成，市場衝擊與恢復力則是您的訂單把價格推動了多遠，以及掛單流動性多快回補。
| 因素 | 衡量內容 |
| 成交率 | 訂單成交的比例 |
| 執行速度 | 訂單能否及時完成 |
| 市場衝擊與恢復力 | 訂單推動價格的幅度，以及流動性回補的速度 |
訂單簿上的「所見即所得」是什麼意思？
訂單簿上的「所見即所得」，是指螢幕上的價格就是您訂單的成交價。但只有當最佳買價或最佳賣價上有足夠的掛單，能在價格變動前吸收整筆訂單時，這句話才成立。
在 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的平日，MEXC 在五檔抽樣股票合約中、距中間價 0.01% 以內的累計深度中位數為 52 萬美元，在 TokenInsight 五家交易所樣本中排名第一；0.05% 以內為 281 萬美元、0.10% 以內為 599 萬美元，兩者都排名第二。
盤口附近的深度能讓小額訂單維持在報價內成交，所以在下大單前，不妨先了解深度圖如何呈現價格附近的深度。
如何在 MEXC 降低滑點？
在 MEXC 降低滑點有五種方法：使用限價單、拆分訂單、先看深度圖、選對停利停損模式，以及避開流動性較薄的時段。這五種方法都不會多收手續費，代價是用速度換取對價格的掌控。
- 使用限價單：限價單會以您設定的價格或更好的價格成交，但也可能完全無法成交。
- 拆分大額訂單：MEXC 的市價單常見問題提醒，過大的市價單可能只部分成交、其餘遭到取消，因此在流動性較薄的交易對上，請改用較小的訂單或限價單。
- 先看深度圖，在送出大單前確認目前價格附近有多少掛單。
- 選對停利停損模式：MEXC 的停利停損常見問題指出，市價停利停損成交快，但可能產生滑點；限價停利停損能守住價格，但可能無法成交。MEXC 合約偏好設定指南中的「價格保護」功能，會在最新價格偏離合理價格太多時，拒絕已觸發的停利停損訂單。
- 留意交易時段：標的股票市場休市時，股票合約的流動性會變薄，因此在非交易時段下單前，請先了解美股休市時流動性會如何變化。
滑點只是總交易成本的其中一項，手續費、滑點與總交易成本這篇指南會把來回一趟的手續費與資金費用一併算進去。
FAQ
加密貨幣交易的滑點是什麼？
加密貨幣交易的滑點，是您下單時預期的價格與實際成交價之間的差距。
交易時為什麼會有滑點？
滑點來自訂單成交前的價格變動，或是訂單規模大到吃穿好幾個價位。
滑點算是手續費嗎？
滑點不是手續費，而是反映在平均成交價中的價格差，並且是另外加在交易平台手續費之上的。
股票合約的滑點多少算正常？
在 TokenInsight 2026 年 8 月的五家交易所樣本中，每家交易所 1 萬美元賣單的滑點中位數都低於 0.02%，MEXC 10 萬美元訂單的滑點中位數則介於 0.0112% 至 0.0218%。
週末交易的滑點會比較大嗎？
週末的滑點可能較大，因為標的股票市場休市、交易活動變少，而且 MEXC 的交易時間依合約而異。
P90 滑點是什麼？
P90 滑點是樣本中的第 90 百分位數，也就是每 10 筆訂單中有 1 筆的滑點高於這個水準，用來衡量尾部風險。
雙邊滑點是什麼？
雙邊滑點是把同樣規模的買單與賣單的模擬滑點平均成一個數字，讓比較時無法只挑對自己有利的那一側。
價差和滑點差在哪裡？
價差是下單前最佳買價與最佳賣價之間的差距，滑點則是平均成交價與參考價格之間的差距。
限價單會有滑點嗎？
限價單不會產生滑點，因為它會以您設定的價格或更好的價格成交，但可能無法成交。
結論
螢幕上的價格是訂單簿必須兌現的承諾，訂單越大，這個承諾就越難兌現。
在 TokenInsight 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的五家交易所樣本中，MEXC 股票合約在五檔中有三檔、兩種規模下都兌現了這個承諾；在 MEXC 2026 年 10 月 28 日的比較中，列出的八檔熱門股票合約在 10 萬美元規模下也都做到了。
先看深度圖，依深度決定下單規模，並先實際看看即時訂單簿。
加密資產交易本身具有高風險，價格可能劇烈波動，您可能損失全部投入。任何安全措施都無法消除所有風險，MEXC 不提供保本或絕對安全的承諾。本文不構成投資建議。
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