Ликвидации в крипте бьют рекорды — открытый интерес Bitcoin и Ethereum на многомесячных минимумах

Криптоактив переживает одну из худших недель – не только во время этого медвежьего рынка, но и за всю историю цифровых активов. Всего пару недель назад Bitcoin торговался выше 80 000$. Сегодня он ближе к 60 000$, а минимум сессии в 61 057$ 5 июня стал самым слабым дневным закрытием с февраля.

Ethereum находится в ещё худшем положении. ETH упал ниже 1 800$ впервые с мая 2025 года. Ethereum с трудом удерживает 1 700$, снизившись примерно на 45% с начала года.

Продажи резко ускорились в последние дни мая и в первую неделю июня. Более 1,1 миллиарда$ в заёмных позициях были ликвидированы за 48 часов, при этом основная часть ущерба пришлась на трейдеров с длинными позициями.

В результате рынок выглядит принципиально иначе, чем всего две недели назад: меньше кредитного плеча, ниже открытый интерес, а трейдеры задаются вопросом, близко ли дно.

Отчёт Santiment: ликвидации сбросили перегруженные рынки

По данным Santiment, масштабная распродажа криптоактивов в конце мая и начале июня спровоцировала волну ликвидаций на рынках фьючерсов с кредитным плечом. Когда заёмные лонги ликвидируются, биржи автоматически закрывают позиции для покрытия убытков, создавая дополнительное давление продаж, которое ускоряет падение рынка.

Результатом стало существенное снижение спекулятивной активности на рынках деривативов Bitcoin и Ethereum. Всего за четыре дня общий открытый интерес Bitcoin упал примерно на 25% до 23,2 миллиарда$, достигнув минимального уровня с начала апреля. Открытый интерес Ethereum снизился на 13% до 9,8 миллиарда$, вернувшись к уровням, не наблюдавшимся с марта. Это снижение свидетельствует о том, что значительный объём заёмного капитала был вымыт с рынка в ходе спада.

Хотя ликвидации болезненны для трейдеров, оказавшихся на неверной стороне движения, они нередко помогают сбросить рыночные условия. Высокий открытый интерес сигнализирует о чрезмерной спекуляции и переполненных позициях, делая рынки более уязвимыми к резким коррекциям. Устранив значительную часть этого кредитного плеча, недавнее событие ликвидации вернуло открытый интерес Bitcoin и Ethereum к многомесячным минимумам.

Исторически периоды снижения открытого интереса после крупных ликвидаций снижают риск дальнейших каскадных распродаж, поскольку остаётся меньше заёмных позиций, подлежащих принудительному закрытию.

Анализ графика: открытый интерес резко падает на обеих цепочках

Диаграмма Santiment, прилагаемая к отчёту, рассказывает всю историю. Общий открытый интерес Bitcoin в долларах США упал примерно с 31 миллиарда$ в конце мая до 23,2 миллиарда$ к 4 июня – обвал на 25% за четыре дня. Аннотация на графике подтверждает, что это минимальный уровень со 2 апреля.

Открытый интерес Ethereum следовал аналогичным, но менее острым путём, снизившись на 13% с примерно 11,3 миллиарда$ до 9,8 миллиарда$ за тот же период. Это минимальный показатель открытого интереса Ethereum с 10 марта.

На графике используется интервал в 1 час, отражающий скорость каскада ликвидаций. Обе ценовые линии (BTC и ETH) демонстрируют резкие нисходящие наклоны в течение последней недели мая, причём открытый интерес следует за ценой почти синхронно.

То, чего не показывает график, – это состав этого открытого интереса. Данные Coinglass указывают на то, что длинные позиции составили около 85–90% ликвидированного объёма, а значит, большинство уничтоженного заёмного капитала принадлежало трейдерам, делавшим ставку на рост цен.

Отток из Bitcoin ETF: 13 дней погашений подряд

Рынок спотовых Bitcoin ETF истекает кровью. Несколько поставщиков данных сообщают, что американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали 13 сессий подряд с чистым оттоком к началу июня – самая длинная серия с момента запуска. С середины мая было погашено около 4,4 миллиарда$, что соответствует примерно 59 000 BTC, проданных в рамках группы.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock возглавил продажи: на него пришлось около 3,3 миллиарда$ погашений – примерно три четверти общего оттока. FBTC от Fidelity и GBTC от Grayscale внесли меньший, но всё же значительный вклад. Только за один недавний день Bitcoin ETF потеряли около 396,6 миллиона$, причём на долю IBIT пришлось более 340 миллионов$ движения сессии.

Совокупные активы под управлением Bitcoin ETF понесли потери. Один из анализов показывает, что AUM американских спотовых ETF снизился примерно со 104 миллиардов$ до около 83 миллиардов$ за последний месяц. Более широкий показатель AUM BTC ETF составляет около 103 миллиардов$, снизившись примерно на 5% за 30 дней.

Отток сигнализирует об ослабевающей институциональной убеждённости. В начале года именно эти ETF были основными движущими силами ралли Bitcoin. Теперь они работают в обратном направлении, создавая давление продаж в самый неподходящий момент.

Читайте также: MicroStrategy столкнулась с рекордным нереализованным убытком по позициям в Bitcoin

Сооснователи Bankless расходятся во мнениях о ценности ETH

Распродажа Ethereum усугубилась очень публичными разногласиями между двумя сооснователями Bankless – одного из самых популярных подкастов о криптоактивах.

Райан Шон Адамс и Дэвид Хоффман публично разошлись во мнениях относительно необходимости токена ETH для ценности сети Ethereum. Адамс утверждал, что успех Ethereum неотделим от превращения ETH в глобальное средство сохранения ценности. Хоффман возразил, что сеть и токен следует оценивать отдельно.

Разрыв был подчёркнут продажей Хоффманом своих ETH-активов в мае 2026 года. Когда один из самых заметных голосов в медиапространстве Ethereum избавляется от своих личных накоплений, рынок обращает на это внимание. Тайминг – всего за несколько недель до июньского обвала – теперь выглядит провидческим, намеренным или нет.

Разногласие отражает более широкую неопределённость вокруг инвестиционного тезиса Ethereum. Является ли ETH сырьевым товаром, подобным нефти, потребляемым при использовании сети? Или это денежный актив, подобный Bitcoin, удерживаемый ради своих свойств средства сохранения ценности? Основатели Bankless не смогли прийти к согласию. И при цене, упавшей на 45% за год, рынок тоже не может.

Куда двигаются Bitcoin и Ethereum дальше?

Краткосрочные перспективы остаются хрупкими. Снижение открытого интереса Bitcoin на 25% освобождает часть кредитного плеча, но зона поддержки в 60 000$ вблизи 200-недельной скользящей средней является настоящей красной чертой. Чистый пробой ниже 60 000$ скорее всего спровоцирует ещё одну волну продаж, а следующая крупная поддержка находится на уровне 52 000$–55 000$ согласно моделям реализованной цены на цепочке.

Ethereum находится в более уязвимом положении. Ниже 1 800$ следующая поддержка располагается на уровне 1 700$. Потеря этого уровня может привести к тестированию ETH диапазона 1 500$–1 600$ – уровней, не наблюдавшихся с начала 2024 года. Сброс открытого интереса помогает, но Ethereum нуждается в катализаторе – крупном обновлении сети, развороте притоков спотового ETH ETF или декорреляции с Bitcoin – чтобы восстановить импульс.

В долгосрочной перспективе событие ликвидации сделало то, что ликвидации делают всегда: перевело монеты от заёмных спекулянтов к более сильным рукам. 13-дневная серия оттоков ETF не может продолжаться вечно. Когда притоки вернутся, сниженный открытый интерес будет означать меньшее сопротивление сверху.

Для трейдеров уровни Bitcoin в 60 000$ и Ethereum в 1 700$ являются ключевыми для наблюдения. Для долгосрочных держателей эта зона исторически предлагала ценность – но только для тех, кто готов терпеть ещё больше убыточных дней.

FAQ

Что стало причиной 13-дневной серии оттоков из Bitcoin ETF

Институциональные инвесторы переключились с криптоактивов на фоне макроэкономической неопределённости, отложенного снижения ставок и сильных показателей фондового рынка. IBIT от BlackRock составил около трёх четвертей от 4,4 миллиарда$ погашений.

Почему криптовалютный рынок падает

Спотовые Bitcoin ETF установили рекордную 13-дневную серию оттоков, изъяв с рынка более 4,4 миллиарда$, что усугубилось более чем 1,1 миллиарда$ ликвидаций заёмных длинных позиций, вымывших спекулятивный капитал из фьючерсов Bitcoin и Ethereum. Этот институциональный выход был усилен новостями об изъятии США 1 миллиарда$ иранских криптоактивов и продажей своих активов известной фигурой из экосистемы Ethereum, что создало идеальный шторм из утечки ликвидности и подорванного доверия.