CLARITY法案引發爭議,Coinbase反對穩定幣收益限制

TLDR:

• 如果 CLARITY 法案的被動收益禁令按原文通過,Coinbase 面臨損失 13.5 億美元年收入的風險。
• 白宮加密貨幣顧問 Patrick Witt 警告 Coinbase 停止阻撓該法案,否則將面臨完全失去交易的風險。
• JPMorgan 的 Dimon 在 2026 年達沃斯論壇上就 CLARITY 法案的穩定幣條款與 Coinbase 的 Armstrong 公開發生衝突。
• Coinbase 對質押獎勵收取 35% 的佣金,使收益保護成為其整個商業模式的核心。

CLARITY 法案正處於 Coinbase 與美國立法者之間激烈辯論的中心。隨著參議院銀行委員會準備發布 2025 年數位資產市場明確法案的完整草案,Coinbase 對穩定幣收益條款提出了「重大擔憂」。

批評者認為該交易所正在拖延美國歷史上最大的加密貨幣立法。支持者則表示 Coinbase 正在保護其業務和更廣泛的加密貨幣生態系統。

隨著收益禁令逼近 Coinbase 的收入面臨風險

最新的參議院草案包含一項禁止穩定幣餘額「被動收益」的條款。這意味著平台不能僅因用戶持有穩定幣而向其支付費用。在目前的語言下,只有狹義的、基於活動的獎勵可能得以保留。

對 Coinbase 來說,財務風險相當大。該交易所及其合作夥伴 Circle 在 2025 年從支持 USDC 的美國國債利息中獲得了約 27.5 億美元的總收入。Circle 保留總收入,但將超過 60% 轉給 Coinbase。

Coinbase 獲得所有平台上的獎勵以及來自其他來源約 50% 的收益。這總計約 13.5 億美元,佔其 2025 年總收入的近 19%。被動收益禁令可能幾乎完全消除這筆收入。

Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 明確表達了公司的立場。「我的記憶力比信任未來不守規矩的監管機構忠實執行法律要好一些,」Grewal 說。他的擔憂集中在模糊的法案語言上,未來的監管機構可能會利用這些語言來對付該行業。

該交易所目前正在起草一份反提案。其目標是保留可持續的獎勵計劃,同時仍支持 CLARITY 法案的大部分其他條款,包括 DeFi 規則和 SEC/CFTC 管轄權明確性。

隨著政治窗口縮小 白宮發出警告

白宮加密貨幣顧問 Patrick Witt 就 Coinbase 在該法案上的立場向其發出了直接警告。Witt 毫不含糊地直言:「阻止它……看看會發生什麼。」

他使用了一個美式足球類比,將 Coinbase 比作在口袋崩潰時持球太久的四分衛。

他的訊息很直接:現在通過最好的交易,否則就有失去一切的風險。政府明確表示希望在這個有利的窗口期內完成加密貨幣立法。在他們看來,延遲可能導致日後監管環境變得遠不那麼友好。

Coinbase 與華盛頓之間的緊張關係早在 2026 年 1 月的達沃斯論壇上就公開化了。JPMorgan 執行長 Jamie Dimon 在一次私人咖啡會議上與 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 發生對峙。

據報導,Dimon 直接告訴 Armstrong,「你滿口胡言,」指責該交易所謊稱銀行悄悄削弱 CLARITY 法案。

這場對峙中的諷刺意味很難忽視。2025 年 7 月,JPMorgan 和 Coinbase 宣布了一項重大合作。

Chase 客戶現在可以將銀行帳戶連結到 Coinbase 錢包,使用信用卡進行交易,並將獎勵積分轉換為加密貨幣。

因此,兩家公司之間的公開衝突引發了更廣泛的問題,即有多少戲劇性是戰略性的。

在高風險的立法戰中,私下交易和公開爭議往往服務於不同的目的。預計下週發布的 CLARITY 法案下一稿將揭示雙方各自取得了多少進展。

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