花旗堅持其標普500目標，儘管面臨伊朗衝突和關稅風險

摘要

• 儘管風險增加,花旗仍維持標普500指數年底目標7,700點
• 該銀行基本情境假設2026年指數每股盈餘為320美元,現被視為保守
• 伊朗衝突被列為展望的最直接威脅
• AI顛覆、私人信貸和關稅也被標記為風險
• 標普500指數今年迄今下跌約6.7%,目前在6,417點附近

儘管越來越多的風險威脅著該銀行所稱的「恰到好處」經濟情境,花旗仍維持標普500指數年底價格目標7,700點。

該預測建立在2026年每股盈餘320美元的預期上。這個數字在年初看起來激進。現在花旗表示,在強勁的第四季財報季將2025年全年盈餘提升至約276美元後,這個數字看起來保守。

由下而上的共識已經移至321.3美元,略高於花旗自己的估計。

該銀行還列出了兩種替代情境。看漲情境8,300點考慮了更強勁的利潤增長和更高的估值。看跌情境5,700點反映了較弱的基本面和下降的倍數。

標普500指數目前在6,417點附近交易。這意味著要達到基本情境目標,需要從目前水準上漲約20%。

在大型股交還去年大部分漲幅後,該指數今年迄今下跌了約6.7%。

地緣政治和宏觀風險

由Scott Chronert領導的花旗策略師指出,伊朗衝突是最直接的擔憂。持續衝突導致的油價上漲可能對消費者支出造成壓力,並抵消財政政策帶來的任何好處。

該團隊還標記了人工智慧顛覆風險、私人信貸市場的擔憂,以及全球貿易政策和關稅方面持續的不確定性。

在宏觀方面,花旗經濟學家預期聯準會將在6月至9月間降息三次,每次25個基點,使年底利率達到2.75-3.0%的區間。

GDP增長預期在年中適度加速,然後在下半年放緩。

盈餘和市場廣度

資訊科技是盈餘上調最強勁的產業,2026年預估自1月以來上調了超過11%。

所謂的菁英8家大型股公司仍在推動標普500指數大部分盈餘修正活動。但花旗指出,指數的其餘部分現在貢獻更多。

「其他492家」公司預期在2026年公布低兩位數的盈餘增長,在2024年走出盈餘衰退後。

今年迄今,菁英8家公司下跌了約10%,而更廣泛的指數則小幅上漲。這與2025年相反,當時大型股回報約25%,市場其餘部分為14%。

小型股和中型股指數表現更好,在2026年分別上漲了超過3%和4%。

花旗的Levkovich情緒指數已移至中性區間的高端。

標普500指數目前在6,417點附近,今年迄今下跌了約6.7%。

文章《儘管伊朗衝突和關稅風險,花旗仍堅持其標普500目標》首次發表於CoinCentral。