荷莫茲海峽危機如何影響比特幣：BTC 價格面臨伊朗考驗

CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示,伊朗危機導致全球市場波動,對比特幣(BTC)作為「避險資產」的角色構成重大考驗。

根據 Butterfill 的說法,最近的發展可能導致投資者重新評估數位資產在全球金融體系中的地位。

地緣政治緊張局勢在週末再次升溫,美國總統 Donald Trump 的新舉措對市場的影響引起關注。甚至在危機之前,英國從該地區撤回部分外交人員等信號就顯示風險意識增加了。然而,快速發展使數位資產在危機環境中的角色重新成為焦點。

危機的核心是對全球能源供應至關重要的荷莫茲海峽。全球每日石油貿易量約 21% 通過這條狹窄的海峽。因此,該地區的任何中斷不僅對區域,也對全球經濟具有嚴重後果的潛力。

Butterfill 表示,該地區海上保險的撤出以及觀察到的油輪交通量增加,顯示這場危機不僅僅是言辭上的,市場正開始根據實際風險進行定位。同時,真主黨和胡塞武裝等行為者的重新出現增加了衝突升級的可能性。

隨著地緣政治風險增加了,石油價格上漲了約 13%,而黃金價格下跌了 1.8%。然而,根據 Butterfill 的說法,最值得注意的走勢出現在比特幣上。

比特幣是唯一可以在週末交易的主要流動性資產,在歷史上的類似危機期間充當「安全帶」,在風險規避期間吸收拋售壓力。然而,這次出現了不同的局面。

隨著全球不確定性增加了,比特幣價格上漲了。Butterfill 表示,這顯示投資者正將資金投入比特幣,而非進行恐慌性拋售。

根據分析,比特幣的韌性也與危機的時機有關。據估計,大型投資者在過去五個月內出售了價值約 300 億美元的資產。這個過程顯著減少了市場的供應壓力。在同一期間,許多技術指標也接近了底部水平。

• MVRV 比率降低到實際價值以下約一個標準差。
• RSI 指標降低到 16,進入超賣區域。
• 槓桿率從 2025 年 10 月的 33% 降低到 25%,回歸到長期平均值。

根據 Butterfill 的說法,這些發展顯示,當源自伊朗的地緣政治衝擊襲擊市場時,比特幣已經在很大程度上完成了其修正過程。

確認市場行為的最重要數據是資金流動。比特幣 ETF 連續五週出現總計 43 億美元的資金流出。然而,上週趨勢逆轉,約 10 億美元流入 ETF。

在週末的地緣政治緊張局勢之後,週一 ETF 記錄了額外的 5 億美元流入。Butterfill 表示,這些數據顯示投資者並未逃離市場,而是在不確定性增加的情況下轉向比特幣。

然而,總體經濟環境仍然複雜。在美國,生產者物價指數(PPI)數據月增 0.5%,超出預期。核心通膨率測量為 0.8%。

由於與伊朗的緊張局勢,能源價格持續上漲,這顯示商品通膨可能也會增加。這導致降息預期被推遲,期貨市場中 6 月降息的機率降低到 50% 以下。

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根據 Butterfill 的說法,這為比特幣在短期內創造了複雜的局面。高利率環境可能會降低非收益資產的吸引力。然而,隨著能源推動的通膨與央行信譽之間的緊張關係持續存在,像比特幣這樣稀有且非主權資產的吸引力可能會增加。

Butterfill 表示,荷莫茲海峽的長期中斷可能對全球金融體系產生更廣泛的影響。能源價格飆升、供應鏈中斷以及能源進口國財政平衡承受壓力等發展,可能會削弱對全球金融基礎設施的信心。

有人認為,比特幣的一些核心特性可能在這種環境中脫穎而出。

Butterfill 還回顧了 2022 年俄羅斯央行約 3000 億美元儲備被凍結的事件,表示全球金融體系中的政治風險可能改變投資者行為。

根據 CoinShares 的說法,比特幣在短期內可能會繼續整合並限制下行風險。然而,市場結構的變化值得注意。槓桿率的正常化、大型投資者拋售的減少、估值指標的穩定,以及在地緣政治風險上升的情況下 15 億美元的 ETF 流入,顯示比特幣越來越表現得像一個成熟的避險資產。

Butterfill 評論道:「伊朗危機並未證明比特幣的避險論點,但它提供了本輪週期中迄今為止最強的現實世界考驗。」根據這位分析師的說法,過去 72 小時的市場行為顯示,目前為止比特幣已經成功通過了這項考驗。

*這不是投資建議。

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