野村分析師指出歐元/美元突破1.20後隨即回落,凸顯歐洲央行對歐元過度升值的擔憂。受訪投資者認為1.25至1.30的水準可能促使歐洲央行降息,但野村認為油價上漲抵消了歐元驅動的通縮壓力,並預期歐元/美元將在年底前回到1.20。
匯率對歐洲央行政策的影響
「歐元/美元上週突破了一些歐洲央行成員先前標記的重要水準1.20。Guindos去年夏天在Sintra建議『超過[1.20],對[歐洲央行來說]會變得更加複雜』(來源:彭博社),而金融時報本週稍早報導理事會成員Kocher建議進一步升值可能迫使歐洲央行採取行動[並降息]。」
「我們進行了一項投資者調查(圖4),其中多數受訪者(34%)認為1.25是可能促使歐洲央行再次降息的歐元/美元水準,1.30(23%)是第二受歡迎的選項。20%的受訪者認為歐洲央行將會忽略匯率,可能在任何水準都是如此。」
「走強的歐元可能增加通縮壓力,儘管在什麼水準上這可能因通脹影響而引發歐洲央行的反應仍有爭議。此外,歐元/美元此後已回落至1.18,儘管我們的外匯策略團隊預測到年底將回升至1.20。」
「然而,在歐元/美元升至1.20的同時,油價也出現上漲。截至上週末,油價比歐洲央行在2025年12月的假設高出約5%,而歐元/美元則走強了約3%。」
「在這兩種情況下,都需要外匯持續升值和能源價格持續上漲,這些變化才能對長期通脹產生持久影響(儘管存在第二輪風險)。這是央行經常忽視此類變動直接影響的原因之一。」
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來源: https://www.fxstreet.com/news/eur-usd-stronger-euro-seen-as-disinflationary-but-manageable-nomura-202602110750
