比特幣崩跌、 Strategy 慘虧 126 億美元！創辦人高呼「HODL」堅定信仰

全球最大企業級比特幣持有者 Strategy（美股代號：MSTR）周三公布財報指出，由於比特幣價格重挫，公司第 4 季度的資產負債表蒸發數百億美元，淨虧損高達 126 億美元，寫下美國上市公司歷來數一數二的單季虧損紀錄。

根據財報，Strategy 第 4 季營業虧損約 174 億美元，幾乎全數來自龐大比特幣部位的未實現虧損（浮虧）；歸屬普通股股東的淨虧損則達 126 億美元，相較去年同期虧損 6.71 億美元，金額暴增近 20 倍。

Strategy 財報出爐之際，適逢加密貨幣市場湧現拋售潮，比特幣隔夜從 71,000 美元一路狂瀉，最低觸及 60,255 美元，單日跌幅逼近 15%，市場氣氛極度恐慌。

股價方面，Strategy 同樣遭到重擊，周三開盤價約 120 美元，收盤跌至 107 美元，盤後交易再度下滑至約 102 美元。若與一年前相比，Strategy 股價已累計下跌超過 70%，過去投資人因 Strategy 激進的囤幣策略而給予的高估值溢價，如今已隨幣價崩跌灰飛煙滅。

區塊鏈研調機構 Messari 的研究員稍早曾預測 Strategy 的第 4 季虧損將達 174 億美元，與最終公布的營業虧損數字不謀而合。

分析師甚至將 Strategy 的虧損規模與 2008 年金融海嘯相提並論——當時如美國國際集團（AIG）、房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）等機構，也曾繳出類似規模的驚人虧損。

更令人擔憂的是，這場惡夢可能還沒結束。分析師警告，若算上比特幣進入 2 月後的持續跌勢，Strategy 的未實現虧損恐將再增加 140 億美元。

截至今年 2 月初，Strategy 資產負債表上共持有 713,502 枚比特幣，仍是全球持幣量最大的上市公司。這些比特幣，多數是在去年牛市狂飆時買進，當時比特幣價格一度衝上 12.6 萬美元。

不過，隨著行情反轉，這筆龐大部位也從「印鈔機」瞬間變成沉重包袱。以約 76,000 美元的平均持幣成本計算，Strategy 目前的比特幣部位，已轉為超過 92 億美元的未實現虧損（浮虧），反觀 4 個月前當比特幣仍在歷史高點附近震盪時，Strategy 帳上仍握有超過 310 億美元的未實現獲利（浮盈）。

面對史詩級帳面虧損，Strategy 執行董事長 Michael Saylor 並未多作解釋，只在社群平台 X 上簡短留下 4 個字母「HODL」（幣圈用語，意指無論行情如何劇烈波動，仍選擇死守持幣、不賣出）。

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