美元跌至4年低點 政策擔憂引發

美元在過去一年下跌超過 10% 後,目前交易於 2022 年 3 月以來的最弱水平附近。在總統唐納德·川普發表評論後,美元在單日交易中對一籃子貨幣下跌了 1.3%,隨後跌勢延續到次日。 

川普對貨幣下跌的擔憂不以為然,稱美元「很好」,但市場卻因此轉向黃金、瑞士法郎和歐元。

歐元突破 1.20 美元里程碑

與此同時,歐元飆升至略高於 1.20 美元,創下 2021 年以來的最強水平。這一單一貨幣在一週內上漲了約 2%,是自去年 4 月以來最大的單週漲幅。2025 年,歐元兌美元上漲了 13%,創下 2017 年以來最佳年度表現。 

交易員關注 1.20 美元的水平,因為它具有歷史重要性,並且此前被歐洲央行官員標記為一個非正式門檻。

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政策不確定性削弱美元信心

不可預測的美國政策制定持續打壓美元情緒。近期的關稅威脅、涉及歐洲盟友的地緣政治言論,以及對聯準會的renewed pressure增加了波動性。川普反覆呼籲降低利率,並公開對美元疲軟不以為然,引發了對長期政策可信度的擔憂。 

市場策略師指出,美元走弱支持跨國企業盈利,但會提高進口成本,在國內造成通膨風險。接下來會發生什麼?

通膨數據對購買力施壓

近期美國通膨數據增加了壓力。12 月生產者物價指數環比上漲了 0.5%,遠高於預測。年度整體 PPI 維持在 3.0%,而核心 PPI 攀升到 3.3%,為 2025 年 7 月以來的最高水平。 

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這些數據是在購買力持續下降多年之後出現的。過去 30 年,美元損失了超過一半的價值,而過去五十年的數據顯示侵蝕超過 80%。這一趨勢持續影響著全球投資者對現金持有和結算貨幣的看法。

按購買力平價計算,歐盟現在與美國相當,約為 28 兆美元。當分析師將英國、挪威和瑞士納入計算時,歐洲的綜合經濟規模超過美國。 

德國主導的財政刺激和renewed security spending改善了該地區的增長前景。因此,企業和主權國家越來越多地將以歐元計價的貿易和儲備作為多元化策略的一部分進行評估。

歐洲央行密切關注貨幣強勢

歐洲央行官員承認歐元的快速升值,並監測其對政策決定的影響。歐洲央行副行長 Luis de Guindos 此前將 1.20 美元描述為一個敏感水平。 

更強勢的歐元降低進口價格,可能會使將通膨提升至歐洲央行 2% 目標的努力複雜化。官員們不太關注水平本身,而是更關注變動的速度,最近幾個交易日速度明顯加快。

歐元能否取代美元?

儘管歐元勢頭強勁,美元仍佔全球儲備的近 60%,而歐元約佔 20%。深厚的美國資本市場和根深蒂固的貿易網絡繼續支持美元的主導地位。 

然而,當前的 USD 兌 EUR 預測反映了信任動態的轉變。隨著通膨壓力持續存在,購買力擔憂增加,市場越來越多地測試歐元在全球貿易和金融流動中發揮更大作用的情景。