Jefferies策略師警告投資者，若最高法院意外維持川普關稅政策，應對沖潛在市場波動風險

華爾街分析師告訴投資者,要為最高法院對川普時代關稅做出裁決時的市場動盪做好準備。Jefferies策略師警告,如果法官們讓所有人震驚地維持貿易關稅,股市可能會受到衝擊。

大多數交易員認為法院會推翻關稅。但Jefferies策略師Aniket Shah在週三的報告中表示,意外的維持裁決「可能會震撼市場」。他的建議?關注賣權選擇權或波動性工具「作為審慎的保險」。將資金投入迴避關稅的產業,如食品和日用品,也可能有所幫助。

問題是,沒有人知道裁決何時會公布。法院要到2月20日才會再次開庭。雖然Jefferies認為關稅會被推翻,但川普推動控制格陵蘭的舉動讓貿易戰再次升溫。

市場已經嚐到了法院未能兌現時會發生什麼。1月9日,在預期的裁決從未到來後,Mattel Inc.和Deere & Co.的股價下跌。週二,當川普威脅要對八個歐洲國家徵收關稅時,標普500指數再次下滑。週三,在川普放棄使用武力奪取格陵蘭的言論後,情況反彈,上漲了1.1%。

 貿易不確定性可能全年困擾市場

彭博社看到的Jefferies報告中提到,「如果法院維持IEEPA關稅,就可能為繼續使用關稅作為政策槓桿開綠燈」,這裡指的是1977年《國際緊急經濟權力法》。「這將使2026年與貿易相關的頭條新聞風險保持高位。」

有趣的地方來了。如果最高法院認定關稅違法,企業可能會獲得總計數千億美元的退款。但貿易律師表示別抱太大希望,收回這筆錢可能需要很長時間。

川普在1月12日的社群媒體上寫道,「需要很多年才能弄清楚我們談論的是什麼數字,甚至何人、何時、何地支付」。他稱之為「一團糟,我們的國家幾乎不可能支付」。

進口公司和海關專家並不買帳。他們表示,由於關稅支付都有記錄,流程應該很簡單。

也別期望商店會立即大幅降價

經營Spreetail的Josh Ketter指出,「過去一年零售商並未將關稅的全部成本轉嫁給消費者,相反地,他們的利潤受到擠壓」。任何退款的首要任務?「讓自己在財務上恢復完整,所以期待立即降價的消費者會感到失望」。

Reed Smith的Michael Lowell說明了這可能如何進行。「何時退款沒有固定的時間表」,他說。

一種可能是最高法院推翻關稅,但將退款問題交給國際貿易法院。這意味著數月的辯論,最終可能會回到最高法院。另一種選擇是最高法院命令CIT直接開始退款。

Lowell表示,目前司法部和涉及關稅案件的公司希望CIT成立指導委員會,處理已提交的1,000多個退款案件。

曾為美國貿易代表Susan Schwab工作的Mayer Brown律師Tim Keeler表示,指導委員會通常處理這類事情。但他警告,所有人同時爭取退款可能會造成擁堵。「海關可能需要長達兩年時間處理抗議」,Lowell指出。摘要後更正速度較快,「通常在30-45天內完成」。

財政部長Scott Bessent週日表示,法院推翻川普緊急權力的可能性「非常低」。正如Cryptopolitan早前報導,Bessent表示財政部有足夠資金處理潛在退款,儘管他預計不需要動用。

即便如此,政府已準備好備用計畫。1974年《貿易法》第122條可以在五個月內實施15%的關稅。第301條允許逐國調查。1930年《關稅法》第338條允許高達50%的關稅。