白銀漲勢緊繃全球供應，亞洲零售需求激增

白銀價格快速飆升的影響正在全球市場蔓延，供應鏈緊張，迫使銀行和精煉廠爭相滿足前所未有的零售需求。

在去年攀升近150%之後,這種白色金屬在2026年初進一步加速上漲,僅在幾週內就跳漲了約三分之一。

這波漲勢受到川普政府下的地緣政治不確定性、對聯準會的新一輪攻擊,以及消費者日益認為貴金屬是少數剩餘避風港之一的推動。

零售熱潮蔓延至中國以外

中國是白銀購買熱潮的早期震央,消費者在價格破紀錄時搶購硬幣和小銀條。

這種熱情現在正在亞洲和中東地區蔓延。

從新加坡的排隊人潮到南韓的售罄優惠,零售投資者正以前所未見的水準推動需求。

「這是我見過的最高需求,」位於杜拜的貴金屬交易商Public Gold DMCC總經理Firat Sekerci在彭博報導中表示。

「土耳其大多數精煉廠的小銀條——10盎司、100盎司——在過去10天一直缺貨。」

據報導,在土耳其,零售買家願意支付比倫敦全球基準價格高出每盎司9美元的價格來獲得金屬。

中東地區也明顯出現溢價上升,突顯出局部短缺如何將價格推高至遠超國際參考價格。

供應瓶頸和全球錯位

據熟悉此事的交易商稱,溢價飆升促使全球銀行優先向土耳其和中東等市場發貨。

因此,流向印度的白銀減少了,導致當地需求無法滿足。

印度仍然是世界上最大的白銀消費國之一,目前的需求甚至比擾亂全球市場的10月擠壓期間更強勁。

當時,與排燈節相關的購買和美國關稅擔憂耗盡了倫敦的流動性,並將基準價格推升至1970年代以來的最高水準。

印度的投資者興趣再次增強,特別是對硬幣和小銀條的需求。

「我們生產什麼就賣什麼。我們可以多供應25%的硬幣和銀條,市場也能吸收,」MMTC-PAMP India Pvt執行長Samit Guha表示。

儘管該公司在10月至12月期間的銀精礦進口量比去年增加了一倍以上,但仍然難以跟上步伐。

該公司還收到來自南韓、阿拉伯聯合大公國、越南和馬來西亞客戶的金屬精煉請求。

庫存緊張和需求強韌

結構性因素正在加劇短缺。

精煉廠通常專注於生產用於批發市場的大型1,000盎司銀條,限制了零售友好格式的供應。

貴金屬交易商FinMet Pte Ltd.董事總經理Sunil Kashyap表示,「對於精煉廠來說,擴大生產並投資新生產線」來生產小銀條「沒有意義」,理由是需求能持續多久存在不確定性。

與此同時,在去年的擠壓之後,庫存仍然稀薄。

與上海期貨交易所相關的庫存在12月短暫恢復,但此後又回落至10月後的低點。不同純度的舊銀條現在重新進入流通,凸顯了緊張局勢。

儘管價格高昂,需求似乎仍然強韌。「大多數零售白銀購買都是全額現金支付,而不是保證金交易,所以即使價格回落,許多人也會選擇持有,甚至利用下跌來增加頭寸,」金瑞期貨分析師吳子杰表示。

隨著地緣政治和經濟風險增加了,分析師表示,零售購買的持續性將是決定白銀漲勢是否有進一步上漲空間的關鍵因素。

本文《白銀漲勢使全球供應緊張,亞洲零售需求激增》首次發表於Invezz