彭博統整華爾街50家機構2026年預期：AI帶動全球平均成長3%，估值高風險仍需警惕

彭博匯集超過 50 家華爾街頂級機構對 2026 年的展望報告，涵蓋全球經濟成長、通膨走勢、央行政策、AI 投資趨勢及股市前景。多數機構對明年持謹慎樂觀態度，預期全球經濟成長約 2.7-3.1%，AI 仍是核心投資主題，但估值過高風險值得警惕。 （前情提要：摩根大通：AI 超級週期驅動，標普 500 指數 2026 年有望再成長17%） （背景補充：華爾街投行：明年更大的風險不是「美國衰退導致崩盤」，而是「崩盤導致美國衰退」）   彭博近日匯編了超過 50 家華爾街頂級投資機構對 2026 年的市場展望報告，涵蓋經濟成長、通膨、央行政策、AI 投資及股市趨勢等多個面向。以下為各機構觀點的完整整理： 一、全球經濟成長展望 整體謹慎樂觀 花旗銀行預計未來兩年全球經濟成長將大致維持類似的軌道，2026 年經濟成長率為 2.7%，2027 年為 2.8%。關稅壓力將進一步抑制經濟成長，但整體影響似乎可控。 高盛預計 2026 年全球經濟成長將達到 2.8%，高於市場普遍預期的 2.5%。由於關稅阻力降低、減稅以及金融環境寬鬆，美國經濟表現可能大幅優於全球（2.6% vs. 2%）。 先鋒預計到 2026 年，美國經濟成長將放緩至約 2.25%，這主要得益於人工智慧投資和《一項宏偉法案》（One Big Beautiful Bill Act）帶來的財政利好。 貝萊德投資研究所預計，人工智慧領域的資本支出將在 2026 年繼續支撐經濟成長，屆時該投資對美國經濟成長的貢獻將是今年歷史平均的三倍。 阿布達比第一銀行預期全球經濟在 2026 年將避免衰退，但宏觀經濟情勢仍難以恢復到疫情前的繁榮狀態，全球經濟成長預計將放緩至約 3.1%。 DWS以「理性繁榮」為主題邁入 2026 年，預計這將是良好的投資年。溫和的經濟成長、更強勁的獲利成長以及寬鬆的貨幣政策，將為許多股票和公司債創造有利環境。 風險提醒 BCA Research警告，就業市場狀況疲軟可能演變為失業率的急劇上升，由消費者對失業的恐懼所驅動。投資者應對股票維持中性立場。 Apollo Global Management表示，儘管對美國經濟中期前景看好，但短期內經濟放緩——由貿易摩擦、移民限制和 K 型經濟加深風險驅動——加上通膨維持在 3% 附近，使美國正處於滯脹環境。 二、各地區經濟預測 美國 凱投宏觀預測美國經濟明年將成長 2.5%，高於市場普遍預期。 美國銀行預測 2026 年美國 GDP 成長率將達 2.4%，高於市場普遍預期，主要受益於《一項宏偉法案》的推動、企業投資增加、貿易政策、財政刺激以及聯準會降息的滯後效應。 義大利聯合信貸銀行預期美國經濟成長 2.1%，主要得益於財政支持和人工智慧投資。通膨率將維持在 2.9% 的目標水準之上。 歐洲 法國巴黎銀行對歐元區最為樂觀，預期財政刺激措施將推動歐元區實現比其他預測者更強勁的成長。 高盛對歐元區 2026 年預測為 1.3%（市場共識為 1.1%），主要得益於德國的財政刺激和西班牙的強勁成長。 義大利聯合信貸銀行預計歐元區在財政刺激和新一代歐盟投資的推動下，GDP 將成長 1%。德國的財政刺激計畫開始奏效，而法國面臨政治不確定性，義大利則受益於歐盟復甦基金。 中國 高盛預期中國經濟將表現良好（4.8% vs. 市場共識 4.5%），強勁出口將抵消疲軟的國內需求。 美國銀行預計 2026 年中國 GDP 成長 4.7%，2027 年為 4.5%。隨著近期貿易談判出現積極跡象和刺激措施生效，預測風險偏向上行。 義大利聯合信貸銀行預計中國經濟成長放緩至 4.1%，反映房地產市場承壓及內需疲軟等結構性不利因素。 日本 義大利聯合信貸銀行預計日本經濟在央行逐步收緊貨幣政策的背景下實現溫和成長（0.8%）。 景順預計日本經濟成長將在 2026 年持續改善並超越趨勢水準，受到強有力財政刺激措施的推動。 三、通膨展望 高盛預期通膨回落重回正軌：隨著關稅逐漸消退，中期因素（人工智慧、中國供應）逐漸顯現，通膨預計在 2026 年底回落至目標水準。 Pictet 資產管理預計美國 GDP 成長將降至 1.5%，但通膨率將升至 3.3%。鑑於美國在全球市場的重要性，這可能對股市構成阻力。 先鋒預期經濟成長將使美國通膨持續偏高，到 2026 年底仍維持在 2% 以上。這種穩健成長與黏性通膨的組合，意味著聯準會將降息空間有限。 荷蘭銀行預期美國在關稅、移民管控以及過於寬鬆的貨幣政策下，通膨將面臨持續上行壓力。石油供應過剩是一個有利的抵消因素。 Nuveen指出，2026 年一系列強有力的財政刺激措施將在多個市場生效：減稅、增加國防開支、補貼回流以及持續推進可再生能源轉型。但這些措施的組合可能會使通膨率遠高於央行目標。 四、央行貨幣政策 聯準會 凱投宏觀預期聯邦基金利率將維持在 3.25% 至 3.5% 區間，低於市場先前預期的 3% 以下。經濟韌性以及核心 PCE 通膨率維持在 3% 左右，顯示降息步伐將比投資人預期的要慢。 高盛預期聯準會將降息 50 個基點至 3-3.25%，鑑於對通膨下降的信心、勞動市場擔憂以及即將到來的聯準會領導層更替，存在鴿派風險。 摩根大通預期聯準會將再降息 50 個基點，而日本央行預計將升息相同幅度。 Pictet 資產管理預期聯準會將比市場預期更少降息。經濟學家預計到 2026 年底僅再降息一次至 3.75%。 歐洲央行 凱投宏觀預期歐元區經濟成長疲軟和通膨溫和的組合，應會讓歐洲央行明年將存款利率下調至 1.5% 左右，低於市場預期的接近 2%。 阿蒙迪投資研究所預期歐洲央行將在 2026 年中將利率降至 1.5%，低於目前的市場預期。 日本央行 凱投宏觀預期勞動市場緊張加上額外的財政支持，意味著日本央行明年很可能會再次升息，政策利率將達到 1.25%。 Robeco認為市場低估了日本央行在 2026 年進一步升息的風險。 五、AI 投資趨勢 持續看好 摩根大通財富管理認為 AI 熱潮仍在...