聯邦準備系統注入創紀錄的746億美元年終流動性

聯邦儲備系統在2025年年底資金調整期間,透過常設附買回協議機制向銀行借出746億美元。

聯邦儲備系統(Fed)在2026年初進行了一項重大的短期流動性操作,透過其常設附買回協議機制向銀行借出746億美元。此舉迅速引起財經媒體的關注,有些媒體將其描述為大規模的現金注入。 

然而,分析師表示,這反映的是例行性的年底資金模式,而非隱藏的金融壓力。銀行經常在報告期間和季節性資產負債表調整時,使用此機制來管理暫時性的現金短缺。

常設附買回協議機制使用量達到創紀錄水準

銀行在2025年底從聯邦儲備系統的常設附買回協議機制提取了總計746億美元。其中約315億美元以美國國債作為擔保,而約431億美元來自機構抵押貸款擔保證券。 

該機制允許符合資格的機構暫時以高品質抵押品交換現金。大多數貸款都是短期的,可在一天內償還,但有些可延長至一週。這次使用量創下自COVID-19疫情以來該機制單日提取金額最高紀錄,顯示該計劃正按預期運作。

這項操作代表暫時性借款,所有資金預計在私人資金恢復後將返還給聯邦儲備系統。分析師指出,這是季節性銀行業務行為的一部分,與永久性資產購買無關。該機制作為流動性管理的後盾,在可預測的壓力期間為銀行提供可靠的現金來源。

年底資金壓力推動活動增加

年底調整通常導致銀行減少私人借款,以便在監管申報時呈現更清晰的資產負債表。這種行為可能暫時收緊現金狀況,導致常設附買回協議機制的使用量增加。分析師表示,這些提款是12月報告期間銀行業務運作的正常部分。

銀行使用該機制來滿足監管要求和客戶需求,同時仍能有效管理整體流動性。貸款的暫時性確保資金不會永久留在流通中。透過提供短期流動性,聯準會幫助銀行維持穩定,而無需改變更廣泛的貨幣政策。

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聯邦儲備系統監控與政策考量

聯邦儲備系統官員表示,該機制的存在是為了防止小規模流動性壓力升級為更大的干擾。透過附買回協議借入的資金必須償還,而貸款的抵押性質降低了中央銀行的風險。分析師觀察到,餘額通常在年底結算後不久就會回到零,顯示提款的暫時性質。

政策制定者持續監控這些操作,以確保銀行依賴既定工具,而不是從市場撤資。逆附買回協議操作活動增加顯示流動性仍然充足,因為機構可以安全地存放過剩現金。分析師表示,這種組合有助於平滑短期波動,而不影響整體市場穩定性。

銀行和市場觀察者將繼續觀察2026年1月初的附買回協議活動,以確認該模式仍屬暫時性。過往年份顯示,餘額在報告期後迅速下降,強化了這些操作的例行性質。常設附買回協議機制仍然是美國金融體系中短期流動性管理的重要機制。