解釋 Solana 的驗證者危機 – 剩餘 800 個節點，一個需要 1700 萬美元

市場恐慌情緒並未放過 L1 的鏈上動態。

Solana [SOL] 也不例外。從技術角度來看，SOL 是本季表現最差的大型資產，下跌了 37%。事實上，這標誌著 SOL 自 2022 年第二季度以來最大的季度虧損，使得 FOMO 情緒徹底被擱置一旁。

在持幣者方面，投降風險明顯在增加。淨實現虧損正在飆升，而短期持有者未實現淨利潤 (STH NUPL)（> 155 天）深陷赤字，顯示出教科書式的投降，因為 SOL 已從 250 美元的峰值下跌了 50%。

然而，長期持有者的耐心也在逐漸消失。

鏈上指標顯示 Solana 的長期持有者未實現淨利潤 (LTH NUPL) 回滑至四月水平，當時這曾引發 SOL 下跌了 30%。話雖如此，在當今規避風險的市場中，這次回調可能只是一次經典的震盪，淘汰弱勢持有者。

但這次感覺不太一樣。 

熊市結構開始滲透到網絡基本面。如果這一趨勢持續，SOL 可能面臨其最大的威脅，同時測試其支撐水平和生態系統的韌性。

當收支平衡需要 1700 萬美元

SOL 一直在加倍努力進入主流市場以保持信心。

從 ETF 的推出、Firedancer 升級上線、機構採用度增加帶來更多鏈上代幣化資產，到多區塊鏈的野心，難怪摩根大通對 SOL 如此興奮。

但市場並不完全認同這種觀點。分析師對 Solana 的網絡健康狀況表示擔憂，因為驗證者數量大幅下降，在短短兩年內下降了 68%，只剩下約 800 個節點。

簡單來說，Solana 質押正面臨嚴重壓力。

原因？技術面疲軟。SOL 陷入了一個反饋循環，未能突破關鍵水平，扼殺了 FOMO 情緒，最終成為本季表現最差的資產之一。這意味著質押成本正在經受嚴峻考驗。

就背景而言，驗證者需要質押的 SOL 數量僅為了收支平衡就增加到了三倍，每個區塊成本約為 1700 萬美元。因此，驗證者感受到了壓力，使網絡安全受到威脅。

在這種情況下，解除質押開始變得完全合理。這就是為什麼 Solana 的回調不僅僅是一次「健康的重置」。相反，驗證者的退出正在挑戰其採用故事，引發對網絡韌性的質疑。

最終思考

• Solana 的驗證者數量在兩年內下降了 68%，只剩下 800 個活躍節點，使網絡安全面臨壓力。
• 達到收支平衡所需的 SOL 增加到了三倍，節點運營每個區塊成本 1700 萬美元，使解除質押變得越來越合理。