SOL 下滑，TVL 滑落且迷因幣需求減退

重點摘要：

• 儘管 Firedancer 推出且 Solana 網絡交易量上升，SOL 資金費率在價格下跌 46% 後顯示看漲信心低迷。

• Solana DApp 收入和 DEX 活動急劇減弱，表明即使 Solana 生態系統在增長，市場整體疲勞跡象明顯。

Solana 的原生代幣 SOL (SOL) 在過去四週未能維持價格在 145 美元以上。去中心化應用需求減少導致的網絡活動下降已對 SOL 的前景產生負面影響。 

隨著 Solana 的 TVL 現已從 9 月峰值下降了超過 100 億美元，鏈上指標顯示用戶參與度正以超出預期的速度冷卻。

自 9 月達到 150 億美元的歷史最高點以來，Solana 上的總鎖定價值 (TVL) 一直在下降。智能合約存款減少增加了可立即出售的 SOL 供應量。同時，Solana 上去中心化應用程序 (DApps) 的收入降低到每週 2600 萬美元，比兩個月前的 3700 萬美元降低了。

自 10 月 10 日加密貨幣市場閃崩以來，交易者對迷因幣的興趣也減弱了，這一事件暴露了槓桿倉位和小型山寨幣整體流動性的關鍵缺陷。無論衍生品市場是否放大了這一走勢，在 190 億美元清算事件後，交易者對 DEX 平台的信心降低了。

迷因幣一直是 SOL 的主要驅動力，尤其是在 1 月份 Official Trump (TRUMP) 推出後，當月推動 Solana 上的去中心化交易所 (DEX) 交易量增加到 3133 億美元。根據 DefiLlama 數據，此活動自那時起下降了 67%，部分解釋了 Solana DApps 收入趨勢的疲軟。

不過，對區塊鏈應用的需求減少可能反映的是更廣泛的市場放緩，而非 Solana 的特定弱點。

過去 30 天，Solana 網絡費用下降了 21%，但競爭區塊鏈經歷了更陡峭的下降。根據 Nansen 數據，同期 BNB Chain 的費用下降了 67%，而 Ethereum 下降了 41%。此外，Solana 上的交易數量增加了 6%，而 BNB Chain 上的活動減少了 42%。

SOL 多頭槓桿需求消失

SOL 永續期貨可以提供交易者情緒的有用指標，因為交易所根據槓桿需求向買方（多頭）或賣方（空頭）收費。在中性條件下，資金費率通常每年在 6% 到 12% 之間，考慮到資金成本，多頭需要支付費用以保持其倉位開放。相反，負資金費率表明更廣泛的看跌情緒。

週五，SOL 的年化資金費率為 6%，顯示看漲槓桿需求疲軟。週四不尋常的 11% 負值不應被解讀為對看跌倉位的強烈需求，因為做市商迅速行動以穩定不平衡。不過，在 SOL 三個月內價格下降 46% 後，多頭可能需要時間重建信心。

Solana 生態系統的幾項最近發展預計將吸引新的投資者興趣，包括週五 Firedancer 的主網啟動，這是一個旨在擴展處理能力的新驗證客戶端。該項目在行業頂級做市商之一 Jump Trading 的指導下花了三年多時間建設。開發人員報告稱，驗證節點在不到兩分鐘內重新同步後反應強烈。

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按 TVL 計算的第二大 Solana DApp Kamino 也在週五宣布了新產品，包括固定利率和固定期限借貸、鏈下抵押品、私人信貸和基於鏈上 Bitcoin 的機構信貸額度。Kamino 的 6900 萬美元年化費用和存款平均 10% 的年化收益率清楚表明了生態系統的擴張。

SOL 能否重回兩個月前見到的 190 美元水平仍不確定，改進的驗證軟件或擴展的 DApp 產品單獨可能不足以恢復支持可持續看漲趨勢所需的信心。

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