重要洞見
- 巴克萊將其 COIN 價格目標從 $357 降低到 $291，同時維持平等權重評級。
- Coinbase 報告第三季度營收 $19 億和淨收入 $4.33 億，超過市場預期。
- 技術分析師在 COIN 價格從 11 月高點回落後標記潛在突破模式。
巴克萊於 12 月 12 日將其 Coinbase 價格目標從 $357 降低到 $291，同時保持平等權重評級。
該行在其 2026 年行業重置中引用了交易所相較於另類資產管理公司的"更為混合"前景。
截至發稿時，COIN 交易價格為 $270.20，低於 11 月超過 $400 的高點。
這次降級發生在交易所發布強勁季度業績並加速推進代幣化資產和機構服務數週後。
強勁盈利推動戰略擴張
Coinbase 於 10 月 30 日超出預期，報告第三季度營收約 $19 億，交易收入約 $10 億。
淨收入躍升至約 $4.33 億，即每股 $1.50，相較於一年前的 $7,550 萬。
在財報公布後，股價在盤後交易中攀升。這些強勁業績出現在摩根大通於 10 月底將該股評級上調至增持，目標價 $404 之後。
該公司引用了新興貨幣化機會以及圍繞潛在 Base 代幣的猜測，以及訂閱收入增長。
Coinbase 利用這一勢頭推進其"全方位交易所"策略。該公司同意收購 Echo，一個數字資產投資和代幣化平台。
這是一筆現金加股票交易，在 10 月份價值約 $3.75 億。
這次收購增加了代幣發行和結構性產品的基礎設施，分析師認為這是中期收入驅動因素。
該交易所在 11 月將 Coinbase Wallet 重新命名為 Base 應用程式，並將此舉與包括預測市場和其第二層網絡上的代幣化資產的路線圖聯繫起來。
此外，報導指出，Coinbase 的 12 月 17 日活動將揭示內部代幣化股票和完整的預測市場產品，深化其與 Kalshi 的合作關係。
Coinbase 和渣打銀行本週宣布擴大機構合作夥伴關係，以建立交易、主要經紀、託管、質押和借貸服務。
監管罰款和估值壓力增加
愛爾蘭中央銀行在 11 月初因反洗錢控制失敗對 Coinbase Europe 罰款 €2,150 萬。
監管機構表示，Coinbase 在 2020 年至 2023 年期間在客戶盡職調查和交易監控方面"顯著低於"預期標準。
報導指出，該交易所計劃將其大部分歐盟樞紐結構轉向盧森堡，增加了治理和合規負擔。
隨著估值擔憂出現，分析師情緒發生轉變。Argus 於 11 月 25 日將 COIN 價格從買入降級為持有，指出股票交易價格約為遠期盈利的 39 倍，而其他交易所的倍數為 20 多倍。
高盛也將其目標降低到 $314，而 Erste Group 隨著 11 月倍數擴大從買入轉為持有。
這些舉動反映了一種"優秀公司，要求高估值"的敘述，隨著 COIN 價格從 11 月峰值回落而獲得牽引力。
巴克萊在其 2026 年展望中描述了另類資產管理公司和財富經紀人的建設性市場條件。
然而，它看到交易所和傳統資產管理公司的環境更為混合。該公司修訂後的 $291 目標反映了該行業定位轉變。
圖表顯示積累模式測試
交易員 Bryant 於 12 月 12 日分享了一張 COIN 價格圖表，指明大型機構交易量出現時的"黃金信號"。
他寫道，在上一次黃金信號期間，COIN 從 $320 攀升到 $400，並補充說紫色柱繼續上升，表明機構控制仍然存在。
該圖表顯示了黃色交易量柱與典型藍色交易量期間的對比。Bryant 警告交易者要密切關注，不要錯過潛在的上行走勢。
交易員'Cantonese Cat'於 12 月 10 日分享了一張 COIN 週線價格圖表，突出歷史積累模式。
該圖表顯示了從 2022 年至今的價格走勢，特別關注 2023 年下半年的阻力測試。
歷史模式顯示，在價格突破並在一年內從 $85 區域跳升至 $275（幾乎增加了三倍）之前，多次嘗試突破阻力區。
目前的設置顯示 COIN 在週線時間框架中測試另一個類似的阻力通道，儘管交易員沒有明確預測結果。
該股票在競爭性敘述之間交易：一個盈利的基礎設施贏家和一個過度擁有、估值豐厚的交易所。
愛爾蘭事件和最新的巴克萊降級對情緒造成壓力。
即便如此，代幣化資產策略和機構合作夥伴關係為看過近期估值擔憂的多頭提供了抵消支持。
來源：https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/12/barclays-cuts-coin-price-target-to-291-as-coinbase-builds-everything-exchange/
