摩根大通推出針對穩定幣發行商的代幣化貨幣市場基金

摩根大通已向美國證券交易委員會提交申請，計劃在以太坊上推出代幣化貨幣市場基金。該基金旨在以受監管的類現金結構持有支撐穩定幣的儲備資產，同時為投資者賺取利息。

根據向美國證券交易委員會提交的文件，該基金名為「鏈上流動性代幣貨幣市場基金」，股票代碼為 JLTXX，將投資於美國國庫券及以美國國債或現金作抵押的隔夜附買回協議。該基金設計符合 7 月簽署的以穩定幣為核心的《GENIUS 法案》。

投資者須承擔 100 萬美元的最低投資門檻，基金在豁免後收取 0.16% 的年費。摩根大通旗下區塊鏈部門 Kinexys Digital Assets 將負責管理該策略。文件顯示，監管申請將於週三生效，但正式上線日期尚未公佈。

近幾個月來，代幣化愈發受到華爾街高管的關注，他們認為鏈上結構有潛力提升交易與結算效率，優於傳統系統。RWA.xyz 的數據顯示，鏈上代幣化的現實世界資產（不含穩定幣）已超過 322 億美元，涵蓋大宗商品、股票、債券及房地產等資產類別。該平台指出，幾乎每個主要資產類別均已在一定程度上實現代幣化。

彭博分析師 Eric Balchunas 將摩根大通的 JLTXX 形容為「重大突破」，原因在於其針對穩定資產價值貨幣市場基金僅收取 0.16% 的費率，凸顯了鏈上儲備管理的低成本潛力。

重點摘要

• 摩根大通正透過 JLTXX 基金，在以太坊上打造受監管的類現金代幣化貨幣市場工具，以支撐穩定幣儲備。
• 根據市場評論，該基金豁免後目標年費為 0.16%，是穩定價值貨幣市場產品歷史上罕見的低費率。
• 該項目符合《GENIUS 法案》，標誌著監管機構持續參與代幣化金融資產與穩定幣生態系統。
• 此次申請延續了摩根大通更廣泛的代幣化探索，包括 MONY 產品及相關區塊鏈實驗，進一步彰顯企業持續深耕代幣化收益的決心。
• 資產代幣化的發展勢頭有行業數據佐證，顯示鏈上現實世界資產規模達數千億美元，但監管機構同時警告所有權清晰度、結算最終性及市場碎片化等風險。

摩根大通代幣化策略持續擴展

JLTXX 的申請進一步豐富了摩根大通不斷壯大的區塊鏈產品陣容。該行早前推出的代幣化產品「我的鏈上淨收益基金」（MONY）於 12 月上線，同樣在以太坊上運行。MONY 持有短期債務證券，旨在提供超越一般銀行存款利率的回報，利息與股息每日累計。JLTXX 的美國證券交易委員會申請文件表明，摩根大通有意擴大面向穩定幣發行商及其他尋求受監管收益的鏈上參與者的鏈上類現金投資選擇範圍。

在相關進展方面，摩根大通上週參與了一項試點交易，展示了代幣化美國國債基金從美國轉移至摩根大通新加坡帳戶的過程。此次轉移借助 XRP Ledger 及銀行間通道，在數秒內完成，充分說明代幣化資產能夠以更快的結算速度跨越傳統國界。

同業機構亦積極推進代幣化儲備策略。4 月，摩根士丹利推出「穩定幣儲備組合」，允許穩定幣發行商將儲備資產存入銀行貨幣市場基金並賺取利息。這些舉措的相互呼應，印證了一個更宏觀的趨勢：金融機構正積極探索以現實世界資產的鏈上表示形式，來提升流動性、收益及結算效率。

監管與市場背景

儘管代幣化活動的快速推進引發了市場對效率提升的樂觀情緒，但多個主要國際機構已發出警示。國際貨幣基金組織在近期報告中警告，代幣化可能將某些風險敞口從傳統銀行體系轉移至共享帳本及智能合約代碼，從而使壓力事件中的干預措施更加複雜。國際貨幣基金組織強調，若缺乏清晰的法律所有權記錄與結算最終性，代幣化市場存在碎片化或邊緣化的風險。

業界觀察人士持續關注旨在填補上述缺口的治理與立法進展。包括投資者 Kevin O'Leary 在內的知名人士主張，隨著代幣化金融的演進，必須制定全面的加密市場結構立法——通常在《CLARITY 法案》等框架下討論——以釐清所有權、結算及監管預期。

除監管框架外，市場正密切關注代幣化資產的規模擴展情況。上述 RWA.xyz 數據顯示，各資產類別的鏈上代幣化規模相當可觀，表明市場具備相當的採用潛力。然而，觀察人士強調，標準化、互通性及完善的風險控制機制，將決定這些代幣化工具能否成為投資者、穩定幣發行商及金融機構的主流工具。

上述發展的原始素材與背景來源包括向美國證券交易委員會提交的文件、業界評論，以及追蹤代幣化現實世界資產與跨境結算舉措的市場數據整合平台。摩根大通鏈上產品的演進，連同同業機構的舉措，共同指向傳統金融與區塊鏈基礎設施接軌方式的深層轉變。

隨著 JLTXX 申請進入監管審查程序，市場觀察人士將密切關注該基金能否確定上線時間表、其儲備策略在不同市場環境下的表現，以及將有哪些新的代幣化產品陸續推出，以補充鏈上收益與流動性解決方案。

目前仍存在不確定性的是：穩定幣發行商將以多快的速度大規模採用鏈上儲備工具，以及政策制定者將如何在創新與韌性及投資者保護之間取得平衡。未來數月將揭示摩根大通的方向是否標誌著邁向鏈上貨幣市場的可持續路徑，抑或監管與技術障礙將拖慢推進步伐。

本文最初以《摩根大通推出針對穩定幣發行商的代幣化貨幣市場基金》為題發表於 Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞及區塊鏈資訊來源。