摩根士丹利的MSBT在首月交易中避免資金外流

摩根士丹利現貨比特幣ETF完成首個月交易，期間未出現單日淨流出，而同期規模更大的競爭對手基金卻多次錄得贖回交易。

Crypto.news查閱的SoSoValue數據顯示，摩根士丹利的MSBT自4月8日上市以來，每個交易日均持續吸引新資金流入，而美國現貨比特幣ETF整體市場則在大規模資金流入與流出之間交替震盪。僅5月7日當天，MSBT新增流入570萬美元，而貝萊德的IBIT流出2,720萬美元，富達的FBTC流出9,760萬美元，ARKB亦錄得2,660萬美元流出。

MSBT在ETF市場疲弱之際上市，首日吸引3,060萬美元資金流入，交易量約達3,400萬美元，而同期整體現貨比特幣基金則錄得9,400萬美元的資金流出。

彭博高級ETF分析師Eric Balchunas其後表示，此次上市表現躋身所有ETF發行的前1%之列。

該基金在六個交易日內累計資金流入突破1.03億美元，超越WisdomTree的BTCW——後者自2024年1月起運營，整個運營期間累計淨流入約8,600萬美元。

低費率策略奏效

MSBT以0.14%的管理費進入市場，為美國所有現貨比特幣ETF中最低。Grayscale的Bitcoin Mini Trust收費0.15%，Bitwise的BITB收費0.20%，ARKB收費0.21%，而IBIT和FBTC均為0.25%。Grayscale的舊有GBTC基金費率仍高達1.50%。

此費率差距對小型投資者而言影響有限，但對機構而言則迅速累積——MSBT與IBIT之間11個基點的差距，以10億美元的配置計算，每年約相差110萬美元。

交易活動亦反映出持續的需求壓力。SoSoValue數據顯示，5月7日MSBT以較資產淨值溢價0.24%交易，高於IBIT的0.18%及FBTC的0.13%。

摩根士丹利的加密貨幣業務擴展已延伸至ETF以外。正如Crypto.news早前報道，該銀行於5月6日在ETrade上推出加密貨幣交易試點服務，通過Zerohash基礎設施執行比特幣、以太幣及Solana交易，統一收取0.5%的手續費。

彭博報道指出，摩根士丹利在零售加密貨幣交易成本方面低於Coinbase、富達及嘉信理財。

Eric Balchunas表示，競爭對手不太可能維持現有費率不變，並將此情況與現貨比特幣ETF上市後引發的費率壓縮競爭相提並論。

顧問尚未全面介入

MSBT早期流入的資金幾乎全部來自自主決策投資者，而非摩根士丹利的顧問網絡。

"最初一兩週的交易活動幾乎全部來自自主決策，即並非由我們的顧問主動推薦，"摩根士丹利數位資產主管Amy Oldenburg在邁阿密舉行的Consensus大會上表示。

摩根士丹利通過約16,000名財務顧問管理約9.3兆美元的客戶資產，但在基金上市首數週期間，該銀行尚未在其財富管理平台上全面開放MSBT的申購渠道。

一旦整合至該渠道，這只ETF將能夠進入美國金融機構中規模最大的分銷體系之一。摩根士丹利亦正在開發一款預計於2026年下半年推出的自有數位錢包，可同時持有加密貨幣及代幣化的股票、債券和房地產資產。

MSBT的首個月恰逢美國現貨比特幣ETF市場需求回升。SoSoValue數據顯示，截至5月8日，13只現貨比特幣基金連續六週合計吸引超過30億美元資金流入，為2025年中以來最長的持續淨流入週期。該類別資產總規模增加到1,066億美元，相當於比特幣市值的6.67%，而自上市以來的累計資金流入則增加到593億美元。

Balchunas預計MSBT在首年最終可達到50億美元的管理規模，但他指出，基金若要維持目前的增長速度，顧問主導的資金流入可能需要加速。