嘉信理財發現：你的加密貨幣策略應該關注你能承受多少痛苦，而非你能賺多少錢

Charles Schwab 關於數位資產的最新研究指出,加密貨幣在投資組合中的地位較少取決於報酬預測,而更多取決於投資者願意承擔多少風險。

該報告將比特幣 BTC$68,662.96 和以太幣(ETH)定義為高波動性資產,可以迅速重塑投資組合的風險概況。「任何加密貨幣配置都可能增加投資組合的波動性,」Schwab 寫道,指出這兩種資產在歷史上都出現過劇烈波動。比特幣和以太幣在過去的週期中都經歷過超過 70% 的回撤,遠超過股票或債券的典型跌幅。

由於這種波動性,即使是小額配置也可能產生超大的影響。Schwab 發現,僅低個位數百分比的加密貨幣配置就可能佔總投資組合風險的重要份額。在某些情況下,低至 1% 至 3% 的配置就可能實質改變投資組合在市場壓力下的表現。

該報告概述了增加加密貨幣曝險的兩種常見方法。第一種遵循傳統投資組合理論,其中配置取決於預期報酬、波動性和相關性。但 Schwab 強調了一個關鍵弱點:投資者對加密貨幣報酬的假設差異很大。

「我們的研究顯示,如果報酬預期低於 10%,即使對於激進型投資者,加密貨幣也可能無法提供足夠大的風險調整後報酬來證明有意義的配置是合理的,」報告指出。這使得投資組合結果對主觀預測高度敏感。預期報酬的適度變化可能導致建議配置的大幅波動。

第二種方法側重於風險預算。投資者不是猜測報酬,而是決定他們希望加密貨幣對總投資組合風險貢獻多少。這種方法將對話從績效轉移到容忍度。儘管如此,Schwab 警告說,即使在定義的風險預算內,加密貨幣的波動性也可能超出預期。

「加密貨幣沒有『正確』的配置,我們認為這個決定在很大程度上是個人的,」報告指出。投資期限、對數位資產的熟悉程度以及承受損失的能力等因素都發揮著作用。

該公司還強調,加密貨幣仍然是一種投機性投資。「加密貨幣和加密貨幣相關產品並不適合所有人,」Schwab 寫道,列舉的風險包括流動性不足、盜竊和欺詐。報告總結稱,它可以提供多元化和更高報酬的潛力,但其表現更像是高風險的衛星持倉,而非核心配置。