交易量等於流動性嗎？訂單簿深度解析：從 0.01% 到 0.10% 深度區間
每家交易所都愛談交易量。這個數字很大，看起來就像流動性的證明，但事實並非如此。交易量記錄的是已經完成的成交；訂單簿深度（Order Book Depth）則告訴您此刻能成交多少，又能以什麼價格成交。本文將說明市場深度、如何解讀深度圖，以及流動性報告中的 0.01%、0.05% 與 0.10% 區間分別衡量什麼。
Key Takeaways
- 訂單簿深度是各個價位上掛單等待成交的買賣單總值，也是市價單實際成交的對象。
- 交易量統計的是已經發生的成交，因此即使訂單簿很薄，一個交易對仍可能出現龐大的交易量。
- 深度以中間價上下的區間來衡量：近盤口的 0.01% 區間決定小額訂單如何成交，0.10% 區間則決定大額訂單如何成交；同一家交易所可能在其中一個區間領先，在另一個區間落後。
- 在 TokenInsight 2026 年 8 月針對五個股票永續合約的報告中，MEXC 在 0.01% 區間以五個交易對合計 52 萬美元排名第一，在 0.05% 與 0.10% 區間則排名第二。
- 各家流動性報告採用的區間組合不同，因此請先看清楚區間，再看排名。
- 交易前，先將您的訂單規模與盤口深度相比；如果盤口深度小於訂單規模，就改用限價單或拆單。
訂單簿深度是什麼？
訂單簿深度是指交易所訂單簿中，目前價格附近各個價位上掛單等待成交的買賣單總值。買單掛在現價下方，賣單掛在現價上方。深度就是市價單成交時所消耗的流動性，因此它和交易量是兩種不同的衡量指標。
買方以限價單標出自己願意支付的最高價格，賣方則標出自己願意接受的最低價格。最高買價與最低賣價之間的差距，就是買賣價差。深度則是每個價位上有多少掛單等待成交。深度充足的訂單簿，在貼近現價的位置堆疊了大量掛單，因此市價單能在接近報價的位置成交；訂單簿較薄時，價位之間會出現斷層，同一筆訂單必須往更遠的價位尋找足夠的掛單量，而多延伸出去的這段距離，就是滑點（Slippage）。
交易量等於流動性嗎？
不等於。交易量是一段期間內的總成交金額，通常以 24 小時計算。流動性是指能立即成交、又不推動價格的能力，而訂單簿深度就是流動性中看得見的那一部分。交易量回顧的是已經發生的成交，深度呈現的則是此刻可供成交的掛單。
兩者也可能出現落差。一個交易對可能在一陣密集交易中衝出大量成交，一小時後訂單簿卻依然很薄，因為支撐那些成交的掛單已經消失；另一個交易對則可能整天交易量平平，訂單簿卻相當厚實。前者在排行榜上看起來流動性充沛，實際成交卻不理想；後者看似冷清，成交卻很順暢。這正是流動性報告以中間價上下的區間衡量深度，而不單靠交易量的原因。
交易量是已完成交易的紀錄；深度則是此刻在訂單簿中等待成交的掛單。MEXC 新手學院示意圖，非即時數據。
0.01%、0.05% 與 0.10% 深度區間分別衡量什麼？
深度區間衡量的是訂單簿買賣兩側，距離中間價一定範圍內的掛單累計總值。0.01% 區間計算中間價上下 0.01% 以內的掛單；0.05% 區間向外延伸五倍，0.10% 區間則延伸十倍。
窄區間就是近盤口深度，決定小額訂單如何成交；寬區間則是大額訂單會一路吃過去的範圍，決定了尾部風險。兩種區間對交易所的排名可能不同，因為有的交易所把更多掛單集中在盤口，有的則把更多掛單量分散在較寬的範圍內。TokenInsight《股票永續合約市場報告》在 2026 年 8 月的樣本中就觀察到這種現象：領先者會隨著流動性距離成交價的遠近而改變。此外，各報告採用的區間組合也不相同，所以請先看清楚區間，再看排名。
三個區間層層相套：0.01% 是緊貼盤口的一小段，0.10% 則是大額訂單能觸及的完整範圍。MEXC 新手學院示意圖，以 100 美元作為示例價格。
MEXC 的深度圖怎麼看？
MEXC 的深度圖以兩條曲線呈現訂單簿：橫軸是價格，縱軸是累計掛單量。左側的綠色曲線代表買方掛單，右側的紅色曲線代表賣方掛單，兩條曲線交會的位置就是目前的市場價格。
以 SpaceX（SPCX）股票永續合約為例。SPCX 是 MEXC 股票永續合約清單中的標的之一，完整清單可參考有多少檔股票可以交易永續合約一文。先找出兩條曲線的交會點，而不是最大的那道牆；接著觀察交會點兩側一小段範圍內，曲線升得有多高：這一小段就是 0.01% 區間，也就是小額市價單實際成交的掛單量。曲線一開始就陡升，代表貼近價格處堆疊了大量掛單；曲線先維持平緩、再突然跳升，則代表中間存在斷層，市價單會直接越過這些空檔。
曲線判讀方式：價格由左至右，累計掛單量由下至上，0.01% 區間以陰影標示於中央。MEXC 新手學院示意圖，並非即時訂單簿。
買牆與賣牆代表什麼？
牆是曲線上的垂直跳升，代表集中在單一價位上的一筆大額掛單或一群掛單。這類掛單可能在價格到達前就被撤下，所以深度圖只能視為訂單簿此刻的狀態，而不是行情預測。綠色面積較大，表示價格附近的買方掛單多於賣方掛單：意思是賣方可成交的買單量較多，而不是行情方向的判斷。
MEXC 在各區間的訂單簿有多深？
在 TokenInsight 近期的報告中，MEXC 的訂單簿深度以盤口附近最為突出。在 2026 年 5 月、7 月與 8 月的報告中，MEXC 在股票永續合約的 0.01% 區間，以及 BTC 與 ETH 合約的 0.03% 區間皆排名第一，在多數較寬的區間則位居第二或第三。其中，TokenInsight 2026 年 8 月針對五個股票永續合約的報告顯示，MEXC 五個交易對合計的 0.01% 深度為 52 萬美元（樣本期間的中位數）。
2026 年 8 月的數據來自 TokenInsight《股票永續合約市場報告》。這份報告以五家中心化交易所的五個股票永續合約（SOXL、SPCX、INTC、SNDK 與 SK 海力士）為樣本，在 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日的平日每 30 分鐘取樣一次，並列出各區間內以美元計價的深度中位數。以相同方式加總，MEXC 在 0.05% 區間的深度為 281 萬美元，在 0.10% 區間為 599 萬美元，兩者皆排名第二。TokenInsight 自己的解讀是：MEXC 將更多掛單流動性集中在盤口附近，而樣本中的另一家交易所則在較寬的區間掛有更多流動性。
MEXC 在五個股票永續合約上的累計深度中位數，以及在樣本五家中心化交易所中的排名。資料來源：TokenInsight《股票永續合約市場報告》，數據期間為 2026 年 7 月 29 日至 8 月 6 日平日。
根據 MEXC 2026 年 7 月的流動性新聞稿，在涵蓋九家交易所的樣本中，BTC 與 ETH 合約在 0.03% 區間的合計深度為 1,571 萬美元，為樣本最高；在 0.05% 區間為 2,083 萬美元，排名第三，與第一名的差距在 2.1% 以內。BTC 與 ETH 現貨在 0.01% 區間的深度為 91 萬美元，與領先的交易所幾乎並列榜首；在 0.03% 區間為 176 萬美元，排名第三。白銀合約深度在兩個區間皆排名第一，0.01% 以內約 40 萬美元，0.03% 以內約 100 萬美元。MEXC 2026 年 5 月的流動性新聞稿則以涵蓋八家交易所的樣本，列出貴金屬合約深度在 0.1% 以內為 430 萬美元、0.3% 以內為 890 萬美元，排名第三。MEXC 流動性總覽頁會持續追蹤每一份新報告。
MEXC 在三份 TokenInsight 報告中的深度數據，每個數字皆標示其區間、排名與數據期間。資料來源：TokenInsight《股票永續合約市場報告》（2026 年 8 月 26 日）；MEXC 2026 年 7 月與 5 月的流動性新聞稿。
下單前該如何運用深度？
下單前，先將訂單規模與目前價格上下 0.01% 區間內的掛單深度相比。如果訂單小於這個近盤口深度，市價單會在接近報價的位置成交；如果訂單較大，就改用限價單、拆單，或等待訂單簿變深。
您的槓桿檔位也會限制訂單規模，股票合約槓桿檔位與倉位限制一文有詳細說明。
市價單會逐一價位吃下所有掛單；一旦吃完近盤口區間，每多出的 1 美元都會在離報價更遠的價位成交，這段差距就是滑點；股票合約滑點指南以 1 萬美元與 10 萬美元的模擬訂單實際測算了滑點大小。限價單則正好相反：它會以您設定的價格掛在訂單簿中，為市場增加深度而不是消耗深度，代價是無法保證成交。將大額訂單拆成多筆，能讓每一筆都在區間內成交。時機同樣重要：MEXC 的股票合約交易指南指出，在低流動性時段內滑點可能增加，並建議降低單筆交易量或拆單，因此在決定下單規模前，請先確認該交易對的交易時段，並了解華爾街休市時流動性會怎麼變化。
FAQ：關於訂單簿深度，交易者還會問什麼？
市場深度是什麼？
市場深度是指目前價格附近，各個價位上掛單等待成交的買賣單總值。
深度圖是什麼？
深度圖是以兩條累計曲線繪製的訂單簿，左側綠色為買單、右側紅色為賣單，兩者在目前價格交會。
交易量大，就代表流動性深厚嗎？
不是。交易量統計的是已經發生的成交，深度統計的則是此刻等待成交的掛單，因此龐大的交易量背後，訂單簿也可能很薄。
近盤口深度是什麼？0.01% 深度又代表什麼？
近盤口深度是指與最高買價、最低賣價相距極近範圍內的掛單量；0.01% 深度則計算中間價上下 0.01% 以內的掛單，因此對價格 100 美元的合約而言，涵蓋範圍是 99.99 美元至 100.01 美元。
在 MEXC 要怎麼查看深度？
打開該交易對的交易頁面，找到訂單簿旁的深度圖，再將中間價附近的掛單量與您的訂單規模相比。
為什麼深度對大額訂單很重要？
大額市價單會一次吃過好幾個價位，因此寬區間的深度越深，平均成交價就越貼近報價。
交易所深度和鏈上流動性一樣嗎？
不一樣。交易所深度指的是中心化訂單簿中的掛單，鏈上流動性則存在於流動性池與錢包之中，鏈上流動性趨勢指南對此有進一步說明。
所以，交易量等於流動性嗎？
不等於，而且差別會直接反映在您的成交價上。交易量告訴您市場曾經很熱絡；深度則告訴您市場能否承接您的訂單，以及能以什麼價格承接。先看區間再看排名、確認盤口附近的掛單量，並依訂單簿能承接的量選擇訂單類型。想了解深度如何在手續費與資金費用之外，轉化為一筆實際的美元成本，請參考總交易成本指南；若想了解更完整的考量，請參考為什麼選擇 MEXC 合約，接著打開一個股票合約，在交易前先觀察它的深度圖。
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