OpenAI 年化營收解析：500 億美元數字對輝達與 AI 股票意味著什麼

根據《金融時報》10 月 8 日（週四）的報導，OpenAI 向投資者透露，截至 2026 年 9 月底，其年化營收已達約 500 億美元，CNBC 隨後也獨立確認了這項數據。消息公布當天，AI 類股普遍下跌，其中依賴 OpenAI 資本支出的雲端運算與晶片企業跌幅尤為明顯。這次營收數字的差異源自統計口徑，而非實際銷售流失，因此其影響不只限於單一交易日。

重點摘要

• 2026 年 10 月 8 日，《金融時報》報導 OpenAI 截至 9 月底的年化營收約為 500 億美元，比 9 月先前公布的數字低約 200 億美元。

• 這項差異來自營收計算方式。先前較高的數字，是將 OpenAI 的銷售額調整為與 Anthropic 透過雲端合作夥伴取得營收的統計方式一致。

• OpenAI 也向投資者透露，第三季整體營收年化運行率成長 77%，企業業務則成長 107%。

• CoreWeave 下跌近 8%，Oracle 下跌近 6%，輝達下跌約 3%。iShares 半導體 ETF 下跌 3.4%，創下 9 月 14 日以來最大單日跌幅。

• 美國股市收盤後，NVDA 仍持續交易。截至 10 月 9 日 03:49 UTC，MEXC 的 NVDA 股票合約報價為 232.63 USDT，較 24 小時低點高出約 1.1%。

OpenAI 公布了哪些營收數據？

《金融時報》於 10 月 8 日率先報導，OpenAI 向投資者透露，截至 2026 年 9 月底，其年化營收已達約 500 億美元。CNBC 隨後引述知情人士確認這項數據。該數字比 9 月下旬廣泛報導的 680 億至 700 億美元低約 200 億美元。

OpenAI 同時公布了成長數據。根據 CNBC 同一篇報導，OpenAI 向投資者表示，第三季整體營收年化運行率成長 77%，其中企業業務的營收年化運行率成長 107%。

為什麼 OpenAI 的營收比先前報導低了 200 億美元？

OpenAI 營收數字較低，是因為統計方式不同，而不是客戶流失。Anthropic 將客戶透過 Amazon Web Services 和 Google Cloud 等雲端平台購買其模型所產生的收入納入統計，而 OpenAI 的核心營收數字則排除了透過第三方雲端通路產生的銷售額。先前廣泛報導的 700 億美元數字，是將 OpenAI 的營收調整為 Anthropic 所採用的統計方式後得出的結果。

兩家公司的年化營收計算方式不同。根據《金融時報》的報導，較高的數字是為了讓 OpenAI 與 Anthropic 的營收更具可比性，因此將合作夥伴銷售額的全部價值納入計算，而不只是 OpenAI 自身入帳的部分。

什麼是年化營收？為什麼 OpenAI 與 Anthropic 的數字不同？

年化營收（Annualized Revenue），又稱營收年化運行率（Run Rate），是將近期某個期間的銷售額推算至全年，例如將單月營收乘以 12。這是一項推估值，而不是已經實現的全年營收。即使兩家公司的實際銷售額相同，只要對合作夥伴銷售額採用不同的統計方式，就可能得出差異很大的年化營收數字。

以下簡化範例說明統計方式如何影響最終數字。假設某企業客戶每月透過雲端市集購買價值 100 美元的 AI 模型服務：

• 總額法（類似 Anthropic）： 將完整的 100 美元計入模型開發商的營收，年化後為 1,200 美元。

• 核心營收法（類似 OpenAI）： 透過第三方雲端通路產生的銷售額不計入主要營收數字，因此這名客戶不會增加該項指標。

• 相同客戶、相同支出： 對單一客戶而言，兩種方式得出的年化營收相差 1,200 美元。當企業客戶數量達到數千家時，差距可能擴大至數十億美元。

以上數字僅為示意，並非公司實際財務數據。10 月 8 日的事件提醒投資者，在比較兩家 AI 公司的營收之前，必須先確認各自採用的統計方式。若要了解另一方的比較基準，可進一步閱讀 Anthropic 營收與 ARR 的計算方式。

哪些 AI 股票受到 OpenAI 營收報導影響而下跌？

2026 年 10 月 8 日，與 OpenAI 資本支出關聯最密切的股票跌幅最大。根據 CNBC 的報導，CoreWeave 下跌近 8%，Oracle 下跌近 6%，輝達下跌約 3%。iShares 半導體 ETF（SOXX）下跌 3.4%，創下 9 月 14 日以來最差單日表現。

• Oracle（ORCL）： 據報導，Oracle 約 3,000 億美元的合約積壓訂單與 OpenAI 有關，因此市場對 OpenAI 營收的疑慮會率先影響 Oracle。

• CoreWeave（CRWV）： 向 AI 開發商出租 GPU 運算容量，因此投資者將其視為觀察 AI 實驗室支出的直接指標。

• 輝達（NVDA）： 供應支撐大部分 AI 運算容量的晶片，其約 3% 的跌幅小於雲端服務供應商。

• 晶片供應商： AMD 下跌 3.3%，美光下跌 4.3%，而正與 OpenAI 合作開發客製化晶片的 Broadcom 下跌 3.2%。

相比單一股票的漲跌，整體走勢更值得關注。跌幅大致反映各家公司對 OpenAI 的業務曝險程度，顯示市場正在重新評估客戶集中度風險，而非認定整體 AI 需求正在全面崩潰。

OpenAI 營收差距是否意味著 AI 需求正在放緩？

10 月 8 日揭露的資訊並不能證明 AI 需求正在放緩。這次事件主要修正了兩家公司之間的營收比較口徑，而 OpenAI 第三季營收年化運行率仍成長 77%。真正尚待解答的問題是，OpenAI 的營收成長速度是否足以支撐其已與 Oracle 等供應商簽訂的運算資源合約。

類似疑慮先前也曾影響 AI 類股。今年 4 月下旬，《華爾街日報》報導 OpenAI 未達內部目標後，Oracle 盤前一度下跌約 5%。此次拋售則很快趨緩：輝達、Oracle 和 CoreWeave 在隔夜交易時段均小幅回升，而 Stocktwits 引述的一名分析師認為市場反應過度。

營收差距對 OpenAI 與 Anthropic IPO 有何影響？

這項營收差距使統計方式成為兩家公司上市估值的重要問題。Anthropic 向投資者表示，截至 2026 年 7 月底，其年化營收運行率已達 650 億美元，而 OpenAI 高層則將上市時間指向 2027 年。在雙方採用一致的營收統計基準之前，不能直接比較兩家公司公布的營收數字。

上市公開說明書將有助於釐清大部分差異，因為公司必須依照會計準則申報營收，而不能僅使用自行定義的營收年化運行率。CNBC 報導指出，OpenAI 已於 6 月秘密提交上市申請草案。若要了解兩家公司的最新上市進展，可閱讀 OpenAI 與 Anthropic IPO 比較：哪些資訊已獲確認、誰將率先上市。

美國股市收盤後，NVDA 的交易表現如何？

10 月 8 日美東時間下午 4:00，那斯達克收盤後，NVDA 仍持續交易。隔夜時段，輝達價格小幅上漲約 0.5%。MEXC 的 NVDA 股票合約支援全天候交易，因此亞洲交易者可以在華爾街重新開盤前數小時，就對 OpenAI 的報導作出反應。

MEXC 自身的交易數據也顯示，美股非交易時段存在交易需求。根據 MEXC 2026 年 8 月的交易數據，週末時段約占當月股票合約總交易量的 11%，而 NVDA 在所有股票合約中按交易量排名第五，較 7 月成長 54%。

MEXC 數據快照（2026 年 10 月 9 日 03:49 UTC）： NVDA 股票合約（NVDAUSDT）在隔夜時段的交易價格為 232.63 USDT，較週四美股交易時段創下的 24 小時低點 230.17 高出約 1.1%。24 小時價格區間介於 230.17 至 237.90，交易量約為 103,900 NVDA。預定於 08:00 UTC 結算的資金費率為 +0.0376%；若結算時費率維持不變，多頭持倉者將向空頭持倉者支付資金費用。當時合約的合理價格為 232.61，略高於指數價格 232.50。

MEXC NVDA 股票合約，30 分鐘 K 線圖，2026 年 10 月 7 日至 9 日（UTC+8）。資料來源：MEXC，2026 年 10 月 9 日 03:49 UTC。

在美股非交易時段，股票合約價格可能偏離輝達在那斯達克的最近收盤價，因此兩者在下一個正常交易時段開始之前不一定一致。股票合約屬於槓桿衍生性商品，MEXC 股票合約交易指南說明了保證金與定價的運作方式。

投資者接下來應該關注什麼？

投資者應關注能否取得以一致口徑計算的 OpenAI 營收數據，以及 AI 運算支出預算是否保持穩定。

• OpenAI 資訊揭露： 是否發布任何依標準會計準則重新列示營收的聲明或申報文件。

• 大型科技公司支出： 主要雲端運算企業的第三季業績，以及其 AI 基礎設施預算是否維持。

• Oracle： 與 OpenAI 相關的積壓訂單如何逐步轉化為實際營收。

• Anthropic IPO： 上市文件採用何種營收統計基準，以及如何與其 650 億美元年化營收運行率比較。

對符合資格的用戶而言，MEXC 提供多種參與 AI 股票交易的方式。希望透過槓桿建立多頭或空頭部位的交易者，可以使用 NVDA 股票合約或 MU 股票合約；偏好實際持有股票的用戶，則可透過 RealStocks 購買真正的 NVDA 美股，相關資訊可參考 MEXC 的 RealStocks 指南。MEXC 提供的各種輝達相關產品，在持有資產與定價方式上均有所不同，因此交易前應確認產品結構。

關於 OpenAI 營收與 AI 股票的常見問題

2026 年 OpenAI 的年化營收是多少？

根據《金融時報》與 CNBC 報導，OpenAI 向投資者表示，截至 2026 年 9 月底，其年化營收約為 500 億美元。該數字不包含透過第三方雲端通路產生的銷售額。

為什麼輝達股價在 2026 年 10 月 8 日下跌？

《金融時報》報導 OpenAI 的年化營收比先前公布的數字低約 200 億美元後，輝達股價下跌約 3%。OpenAI 是輝達晶片所支撐運算基礎設施的重要使用者，因此市場對 OpenAI 營收的疑慮也會影響輝達股價。

OpenAI 的營收真的比先前報導少了 200 億美元嗎？

並非代表實際銷售額減少。先前較高的數字，是將 OpenAI 的營收調整為與 Anthropic 相同的統計方式，其中包含透過雲端合作夥伴產生的銷售額。500 億美元則是依照 OpenAI 自身的統計基準計算。

年化營收或 Run Rate 是什麼意思？

Run Rate 是根據近期某個期間的銷售額推算全年營收，例如將單月營收乘以 12。這是一項估算值，而非已正式申報的全年營收，各家公司也可能自行決定納入哪些項目。

OpenAI 與 Anthropic 的營收如何比較？

Anthropic 公布，截至 2026 年 7 月底，其年化營收運行率為 650 億美元，其中包含透過雲端合作夥伴產生的銷售額。OpenAI 截至 9 月底的 500 億美元則排除了這部分收入，因此兩者不能直接比較。

美國股市休市時，我還能交易 NVDA 嗎？

可以透過支援美股非交易時段交易的產品參與市場。MEXC 的 NVDA 股票合約支援 24/7 全天候交易，但其價格可能與那斯達克最近收盤價不同，交易還涉及資金費率，且槓桿會放大虧損。