大多数人认为不丹是一个以国民幸福总值而闻名的内陆小国，而不是比特币。 但在过去的几年里，这个喜马拉雅山国家悄悄地成为了世界上最著名的主权比特币矿工之一——积累了一个储量，在其巅峰时期，它是任何政府持有的最大储量之一，在大多数政府甚至没有加密货币政策之前就利用剩余的水力发电来开采它。 这篇文章涵盖了一切：不丹比特币挖矿是如何开始的，持有量增长了多少，政府为什么一直在出售，以及接下来会发生什么。 关键大多数人认为不丹是一个以国民幸福总值而闻名的内陆小国，而不是比特币。 但在过去的几年里，这个喜马拉雅山国家悄悄地成为了世界上最著名的主权比特币矿工之一——积累了一个储量，在其巅峰时期，它是任何政府持有的最大储量之一，在大多数政府甚至没有加密货币政策之前就利用剩余的水力发电来开采它。 这篇文章涵盖了一切：不丹比特币挖矿是如何开始的，持有量增长了多少，政府为什么一直在出售，以及接下来会发生什么。 关键
不丹有多少比特币？持有、采矿和储备策略
大多数人认为不丹是一个以国民幸福总值而闻名的内陆小国，而不是比特币。
但在过去的几年里，这个喜马拉雅山国家悄悄地成为了世界上最著名的主权比特币矿工之一——积累了一个储量，在其巅峰时期，它是任何政府持有的最大储量之一，在大多数政府甚至没有加密货币政策之前就利用剩余的水力发电来开采它。
这篇文章涵盖了一切：不丹比特币挖矿是如何开始的，持有量增长了多少，政府为什么一直在出售，以及接下来会发生什么。
关键要点
- 不丹于2019年左右通过其主权财富基金Druk Holding&Investments（DHI）开始使用剩余的水电能源进行国家支持的比特币挖矿。
- 在2024年末达到顶峰时，不丹的持有量达到约13,000BTC，占该国国内生产总值的很大一部分。
- 阿卡姆情报公司的链上数据显示，自2026年初以来，与不丹相关的钱包BTC已经超过2.30亿美元，尽管DHI尚未正式确认任何销售。
- 根据Arkham Intelligence的链上分析，采矿作业似乎在2024年11月左右暂停了。
- 2025年12月，政府承诺最多10,000BTC资助盖勒普正念城市的发展，作为一项长期的国家资产。
- 比特币在不丹不是法定货币；皇家金融管理局尚未发布针对私人加密货币使用的全面监管框架。
不丹如何开始利用水电挖掘比特币
不丹的比特币采矿历史始于2019年左右，当时政府的主权财富基金德鲁克控股投资公司（DHI）悄悄开始将多余的水电能源转化为BTC。
时机是故意的。
比特币当时的交易价格相对较低——早在随后几年的主要价格飙升之前，DHI就看到了将电力货币化的机会，否则这些电力将被闲置或廉价出售给邻国印度。
不丹的地理位置使其具有结构性优势：喜马拉雅山沿岸的冰川河流为近100%的可再生能源电网供电，高海拔山区空气自然冷却采矿硬件。
到2022年，根据基于卫星图像分析的公开报告，DHI已经扩展到至少四个运营矿区。
2023年与新加坡比特鹿技术公司的合作增加了一个5亿美元的绿色加密基金，进一步扩大了产能。
阿卡姆情报公司分析的链上数据显示，在运营高峰期，该项目每周产生约55至75BTC——所有这些都是碳中和的，这使得不丹的运营在全球矿业领域真正独一无二。
不丹比特币控股：政府持有多少？
在2024年末的高峰期，不丹政府持有的比特币达到了约13,000BTC。
根据当时的比特币价格，不丹储备在大约13,000BTC的高峰期价值超过14亿美元，这一数字在最高点占该国国内生产总值的很大一部分。
这个统计数据本身就可以告诉你政府对这个项目的重视程度。
区块链分析公司阿卡姆智能直接跟踪DHI的钱包，随着时间的推移，提供不丹政府BTC持有的最清晰的公众视图。
在巅峰时期，这些跟踪持有的比特币使不丹成为世界上最大的主权比特币持有者之一，仅次于少数几个明显更大的国家。
截至2026年5月，阿卡姆数据显示，不丹的BTC持有量从峰值急剧下降，因为政府实施了持续的出售计划——这一趋势将在下一节中介绍。
为什么不丹要出售其比特币储备
自2024年末以来，不丹一直在稳步减少其比特币储备——而这些销售的规模是巨大的。
截至2026年5月中旬，根据阿卡姆智能链上数据，自今年年初以来，与不丹相关的钱包已经BTC超过2.30亿美元，平均每月流出约5000万美元。
根据阿卡姆情报公司的数据，政府的持股从2024年10月的约13,000BTC下降到2026年5月中旬的约3,119BTC，比峰值持股下降了75%以上。
阿卡姆情报公司的链上数据表明，不丹可能在2024年11月左右停止了活跃的采矿活动，尽管Druk Holding&Investments尚未发布官方声明证实这一点。
2026年5月，DHICEOUjjwal Deep Dahal告诉CoinDesk，该基金不“回忆”出售任何比特币——这一声明直接与阿卡姆跟踪的钱包走势相矛盾，尚未正式解决。
转向背后的经济逻辑很简单。
在2024年4月比特币减半后——区块奖励降至3.125BTC——采矿难度的上升显著压缩了较小主权业务的利润率。
分析师指出，通过现有的电力购买协议直接向印度出售剩余电力，现在可能比继续采矿作业提供更稳定和更具成本效益的回报，特别是在2024年4月减半之后。
销售是通过机构交易对手以结构化批量执行的，这表明是有意的资金管理，而不是不良销售。
盖洛普正念城市和不丹的比特币储备策略
不丹的比特币并非全部被出售。
2025年12月，政府公布了一项正式的比特币发展承诺，承诺提供多达10,000BTC支持盖勒布正念城（GMC）的长期发展——这是不丹南部一个围绕可持续性、数字金融和创新设计的新特别行政区。
官方的GMC承诺页面清楚地描述了这一承诺：从剩余可再生能源中开采的比特币正在被“有目的地保留”，不是作为投机持有，而是作为支持未来世代的长期国家资产。
官员们表示，部署方案的最终决定——无论是通过抵押贷款、国库管理还是长期持有——仍在最终确定中。
总的来说，这些举措表明了一种战略转变——从积极的比特币挖掘转向长期管理和部署其现有储备。
FAQ
问：不丹有多少比特币？
截至2026年5月，阿卡姆情报跟踪的链上数据显示，不丹拥有约3119BTC，低于2024年10月约13000BTC的峰值。
问：不丹什么时候开始开采比特币？
Druk Holding&Investments（DHI）于2019年左右开始比特币挖矿业务，当时比特币的价格在大约3,800美元至7,200美元之间。
问：比特币在不丹合法吗？
比特币在不丹不是法定货币，但政府层面进行了国家主导的挖矿活动，尽管皇家货币管理局尚未正式发布私人机构使用的全面监管框架。
问：不丹是否采用比特币作为法定货币？
与萨尔瓦多不同，不丹没有宣布比特币为法定货币，也没有将其纳入其公共货币体系。
问：不丹还在开采比特币吗？
根据Arkham Intelligence的链上分析，不丹的活跃采矿活动似乎在2024年11月左右暂停，此后没有记录到重大的采矿流入。
问：为什么不丹要出售比特币？
减半后的经济状况降低了采矿业的盈利能力，向印度出售剩余电力现在被认为比继续采矿更具成本效益。
问：不丹的比特币储备用于什么？
中国政府已承诺提供至多1万BTC，为盖勒普正念城的发展提供资金，将比特币视为长期的国家储备资产，而非投机性持股。
结论
不丹的比特币故事与其他任何政府都不同——不是通过没收或购买建立的，而是通过将过剩的清洁能源悄悄转化为世界上最不寻常的主权储备之一建立的。
目前关于活跃挖矿的章节似乎已经结束，但政府对盖勒普正念城市的承诺表明，比特币仍然是其长期经济愿景的核心。
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