SEC Adota Regras Finais ao Abrigo da Lei HFIA para Aumentar a Transparência de Insiders Estrangeiros

TLDR:

• A Lei HFIA foi promulgada a 18 de dezembro de 2025, exigindo ação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos no prazo de 90 dias após a promulgação.
• Os diretores e administradores de FPI devem apresentar relatórios da Secção 16 eletronicamente e em inglês até 18 de março de 2026.
• A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos removeu a isenção geral da Secção 16, substituindo-a por exclusões mais restritas de lucros de curto prazo e venda a descoberto.
• Os detentores de 10 por cento dos títulos de capital de FPI estão excluídos das novas regras de relatório da Secção 16(a).

A Lei HFIA levou a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos a adotar alterações finais às regras e formulários ao abrigo da Secção 16 da Lei de Valores Mobiliários de 1934.

Estas alterações exigem que os diretores e administradores de emissores privados estrangeiros divulguem as suas participações e transações em títulos de capital.

As regras entram em vigor a 18 de março de 2026. Esta medida segue-se à promulgação da Lei de Responsabilização de Insiders Estrangeiros a 18 de dezembro de 2025, trazendo maior transparência à atividade de insiders de FPI.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos revê as regras da Secção 16 para emissores privados estrangeiros

A Lei HFIA alterou a Secção 16(a) da Lei de Valores Mobiliários para expandir os requisitos de relatório. Os diretores e administradores de FPI com títulos de capital registados ao abrigo da Secção 12 estão agora sujeitos a estas regras.

No entanto, a lei exclui os "detentores de 10 por cento" que possuem beneficamente mais de 10 por cento de qualquer classe de títulos de capital de FPI.

Ao abrigo das regras revistas, os insiders abrangidos devem apresentar relatórios da Secção 16 eletronicamente e em inglês. Este requisito marca uma mudança clara em relação às isenções anteriores de que os insiders de FPI beneficiavam anteriormente.

Como resultado, o processo de relatório torna-se mais padronizado e acessível aos investidores dos EUA.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos alterou a Regra 3a12-3(b) para remover completamente a isenção geral existente da Secção 16. Em seu lugar, a regra fornece agora isenções mais restritas. Estas cobrem apenas as regras de lucro de curto prazo da Secção 16(b) e a proibição de venda a descoberto da Secção 16(c).

Além disso, a Regra 16a-2 foi atualizada para excluir formalmente os detentores de 10 por cento de títulos de capital de FPI dos requisitos da Secção 16(a).

Esta exclusão garante que os proprietários beneficiários minoritários não sejam incluídos no novo quadro de relatório. A alteração também alinha o texto da regra com a linguagem estatutária da própria Lei HFIA.

Prazos de relatório e cronograma de conformidade ao abrigo da Lei HFIA

A Lei HFIA estabeleceu um prazo firme para a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos agir. A Comissão foi obrigada a emitir regulamentos finais no prazo de 90 dias após a data de promulgação de 18 de dezembro de 2025. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos cumpriu esse mandato ao adotar estas alterações antes da data de entrada em vigor de 18 de março de 2026.

Os diretores e administradores de FPI qualificadas devem começar a apresentar relatórios da Secção 16 a partir de 18 de março de 2026. Esta data serve tanto como a data de entrada em vigor estatutária quanto como o ponto de início de conformidade.

Os insiders abrangidos devem, portanto, preparar os seus sistemas de divulgação bem antes desse prazo.

As alterações às regras também reveem os formulários de relatório relevantes da Secção 16 para refletir os novos requisitos. Estas atualizações de formulários garantem que a estrutura de relatório corresponda ao quadro estatutário alterado. Além disso, fornecem clareza sobre que informações os insiders de FPI devem incluir em cada apresentação.

A ação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aproxima os insiders de FPI dos padrões de relatório domésticos. Este alinhamento regulatório dá aos investidores melhor visibilidade sobre a atividade de negociação de insiders de empresas estrangeiras. Também fortalece a integridade geral dos mercados de ações dos EUA.

O artigo A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos adota regras finais ao abrigo da Lei HFIA para aumentar a transparência de insiders estrangeiros foi publicado primeiro em Blockonomi.