カナダのステーブルコインフレームワークは1:1の準備金を要求

カナダの新しいステーブルコイン規制枠組みは、発行者に対し、優良な流動性資産で1:1の準備金を維持し、カナダ銀行に登録し、保有者に額面での償還を提供することを義務付けます。この規則は、法案C-15のステーブルコイン法を通じて導入され、12〜18ヶ月の規制開発期間を経て、2027年に施行される予定です。

カナダのステーブルコイン規制枠組みの要件

財務省は2026年3月31日にこの枠組みを公表し、ステーブルコイン発行者に対する3つの中核的要件を確立しました。第一に、すべての発行者はカナダ銀行に登録し、中央銀行が監督する健全性要件の対象となる必要があります。

第二に、発行者はステーブルコインの基準通貨建ての優良な流動性資産で1:1の準備金を維持しなければなりません。準備資産は、すべての流通しているステーブルコインの額面価値以上でなければならず、基準通貨または承認された流動性資産で構成され、発行者とカストディアンの他の資産とは分離して、適格なカストディアンに保管される必要があります。

第三に、発行者は償還方針を公表し、参照される法定通貨での額面償還を保証しなければなりません。この要件は、完全な準備金裏付けが保有者の信頼を維持するために中心的な役割を果たす、Circleの1:1裏付けトークンへのアプローチを反映しています。

議会の立法要約は、さらなる義務を追加しています。発行者はカナダ銀行の公開登録簿に記載されない限り運営できず、少なくとも月次で報告書を提出しなければなりません。これらの報告および登録要件により、カナダ銀行は定期的な監査だけに頼るのではなく、ステーブルコイン市場に対する継続的な可視性を得ることができます。

規則の適用対象と対象外

この枠組みは、すべてのデジタル資産ではなく、法定通貨裏付けステーブルコインを特に対象としています。アルゴリズム型ステーブルコイン、暗号資産担保トークン、その他のデジタル資産カテゴリーはその範囲外です。

国内外の発行者を問わず、カナダ人に対して直接的または間接的に法定通貨裏付けステーブルコインを利用可能にする場合は対象となります。この域外適用は、オフショア発行者がカナダユーザーにサービスを提供しながら、他の管轄区域から運営するだけでコンプライアンスを回避できないことを意味します。

重要な制限事項の1つ:この枠組みは非金融機関による発行のみを規制します。ステーブルコインを発行する銀行やその他の連邦規制金融機関は、既存の監督体制下に留まります。取引と交換活動も既存の証券規制当局の監督下に留まり、この枠組みは発行層に絞って焦点を当てています。

この区別は、より広範な暗号資産業界にとって重要です。市場活動が引き続き活発化する中、発行規制と取引規制の分離は、カナダ準拠のステーブルコインを上場する取引所がこの特定の枠組みの下で追加要件に直面しないことを意味します。

枠組みの開始時期とその重要性

法案が国王の裁可を受けたにもかかわらず、ステーブルコイン規制枠組みはまだ完全に運用されていません。財務省は、2026年初頭から規制開発プロセスに12〜18ヶ月かかると予想しており、施行予定日は2027年となります。

この暫定期間中に、準備金構成の詳細、カストディアンの資格、報告テンプレート、執行メカニズムをカバーする補助規制が起草され、最終決定されます。カナダ人にサービスを提供する発行者は、この期間を猶予期間ではなく準備時間として扱うべきです。

準備金の分離、適格カストディアン規則、公開登録簿、月次報告の組み合わせは、償還の信頼性を優先するコンプライアンス枠組みを作り出します。ステーブルコイン発行者が破綻した場合、独立したカストディアンが保有する分離準備金は、保有者が資金へのアクセスを失うことから保護するように設計されています。

カナダのアプローチは、既存の小売決済活動法を補完し、ステーブルコイン監視を強化している他の管轄区域と並んで同国を位置づけます。世界的な暗号資産政策の議論が様々な場で変化する中、カナダの枠組みは、各国がデジタル資産と伝統的金融の交差点をどのように規制するかを選択しているかについて、もう1つの参照点を追加します。

現在、正式なカナダ登録なしで運営している発行者にとって、2027年のタイムラインはコンプライアンスへの明確な道筋を提供しますが、同時に期限でもあります。準備金、保管、報告基準を満たせない者は、枠組みが発効した時点でカナダユーザーへのサービス提供を停止する必要があります。

免責事項:この記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産とデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に、必ずご自身で調査を行ってください。