2026年10月第3週 統計期間：2026年10月14日～10月20日 データ締切：2026年10月20日 主要ストーリー 先週、暗号資産市場は弱含みでレンジ相場が続き、予想を上回るインフレデータとETFからの継続的な資金流出が重しとなりました。ビットコイン は週初に約$83,000で始まった後、CPI発表を受けて週前半に一時$81,000付近まで下落しました。その後は米国債利回りの高止まりと変動2026年10月第3週 統計期間：2026年10月14日～10月20日 データ締切：2026年10月20日 主要ストーリー 先週、暗号資産市場は弱含みでレンジ相場が続き、予想を上回るインフレデータとETFからの継続的な資金流出が重しとなりました。ビットコイン は週初に約$83,000で始まった後、CPI発表を受けて週前半に一時$81,000付近まで下落しました。その後は米国債利回りの高止まりと変動
MEXC Alpha Trader 週間分析 | インフレが全体的に予想を上回り、ETFは週間で$2億2,800万の流出を記録 — 利下げシナリオは「ストレステスト」に直面しているのか？
2026年10月第3週
統計期間：2026年10月14日～10月20日
データ締切：2026年10月20日
主要ストーリー
先週、暗号資産市場は弱含みでレンジ相場が続き、予想を上回るインフレデータとETFからの継続的な資金流出が重しとなりました。ビットコイン は週初に約$83,000で始まった後、CPI発表を受けて週前半に一時$81,000付近まで下落しました。その後は米国債利回りの高止まりと変動するリスク選好を背景に、約$82,000を中心とした狭いレンジで推移しました。10月20日時点でBTCは約$81,400で取引され、週間取引レンジは約$81,000～$83,000となりました。
米国9月のインフレデータは全項目で予想を上回り、利下げシナリオに大きな試練を突きつけました。 10月14日に発表された9月のCPIは、前月比0.6%上昇、前年比3.7%上昇となり、いずれも市場予想の上限に達しました。コアCPIは前年比2.5%上昇、前月比0.2%上昇となりました。翌日に発表されたPPIはさらに大きなサプライズをもたらしました。総合PPIは前月比1.3%急上昇し、市場予想の0.5%の約3倍となり、2022年3月以来の最大の月間上昇幅を記録しました。前年比では、PPIは6.3%上昇し、予想の5.3%を大きく上回りました。コアPPIも予想を上回り、前月比0.7%上昇、前年比5.0%上昇となりました。エネルギー価格が主な押し上げ要因となり、前月比10.8%上昇、ガソリン価格は20.3%急騰し、財価格の上昇の80%以上を占めました。
ETFの資金流出が続き、10月の純流出額は$5億3,500万に達しました。 10月16日までの週において、米国現物ビットコインETFは約$2億2,800万の純流出を記録しましたが、一部の試算では$1億4,500万とされています。10月の累計純流出額は約$5億3,500万に達しました。10月7日には、月間最大の単日流出額$4億8,500万を記録しました。特筆すべきは、当週のETF総取引高が$75億を超え、一部の日では日次取引高が$20億を上回ったことです。高い取引活動と比較的穏やかな純流出は、機関投資家の全面的な撤退ではなく、通常のポートフォリオのリバランスを示唆しています。
米国債利回りと原油価格が市場に二重の圧力をかけました。インフレデータの発表後、10年物米国債利回りは5.1%を上回る水準を維持し、長期金利の高止まりがリスク資産の評価に重くのしかかり続けました。一方、原油価格は高止まりし、エネルギー価格の上昇がコアインフレに波及するリスクはまだ収まっていません。QCP Capitalは、株式市場でのデレバレッジが暗号資産に波及した場合、ビットコインの$80,000の支持線が試される可能性があると指摘しました。逆に、債券価格の上昇、実質利回りの低下、米ドル安は、リスク資産の反発に有利な条件を生み出す可能性があります。
全体として、今週の市場は、予想を上回るCPIとPPIの数値、ETFからの継続的な資金流出、米国債利回りの高止まりという3つの大きな圧力のもとで弱含みとなりました。ビットコインは何とか$81,000を上回って推移しましたが、上昇モメンタムは依然として弱いままでした。市場の注目は現在、10月29日に発表予定の9月PCE価格指数と、10月27〜28日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合に移っています。
I. 主要な暗号資産市場の動向
1. 機関投資家の資金フロー：ETFは週間純流出額$2億2,800万を記録するも、高回転率は撤退ではなくリバランスを示唆
10月第2週、ビットコイン現物ETFは引き続き純流出を経験したものの、その規模は前週と比較して縮小しました。
Farside InvestorsとAInvestのデータによると、米国のビットコイン現物ETFは10月16日までの週に約$2億2,800万の純流出を記録しました。これは前週（10月5日〜9日）に記録された$6億7,900万の流出額が前週から縮小したことを示しています。10月の累計純流出額は約$5億3,500万に達し、10月7日の単日流出額$4億8,500万が月間合計の大部分を占めました。
しかし、取引活動は引き続き堅調でした。週間のETF取引高は$75億を超え、10月8日には$31.8億、10月14日には$22.9億に達しました。週間の純流出額$2億2,800万は、ETFの総運用資産約$1,043億のわずか0.2%に過ぎません。この比較的小さな割合は、機関投資家による構造的な引き出しではなく、通常のポートフォリオのリバランスを示唆しています。
構造シグナル：2024年1月の開始以来、米国のビットコイン現物ETFは約$568億の純流入を蓄積しており、2026年に入ってからの純流出額はわずか約$3億1,500万にとどまっています。こうした背景を踏まえると、1週間の流出が持つ意味は限定的です。より重要なのは、数週間にわたって流出が続き、累積純流入を減少させ始めるかどうかであり、それが潜在的なトレンド反転のシグナルとなるでしょう。
2. 価格パフォーマンス：BTCは$82,000付近で上値の重い展開、$80,000が重要な心理的支持線に
10月14日から20日にかけて、ビットコインはCPIを受けた売り、安値圏での下げ止まり、狭いレンジでの膠着という展開をたどりました。
10月14日（CPI発表日）：データ発表前、ビットコインは$83,000付近の狭いレンジで推移しました。発表後、BTCはすぐに$83,000を割り込み、一時$82,000に迫りました。市場が織り込む12月の利上げ確率は95%近くまで急上昇し、10月の利上げ確率も約43%に上昇しました。
10月15日〜17日：予想を上回るPPIデータがビットコインにさらなる圧力をかけましたが、$81,000を上回る水準は維持しました。ETFからの継続的な資金流出が、反発の余地を引き続き抑えました。
10月19日〜20日：ビットコインは一時$83,000を超えて反発しましたが、米国市場の開始後に売り圧力が再燃し、価格は$81,000〜$82,000の範囲に押し戻されました。10月20日時点で、BTCは約$81,400〜$81,960で取引されており、過去24時間でわずかな下落を記録しました。
他の主要な暗号資産も今週は広範な圧力に直面しました。イーサリアム(ETH)はETFからの継続的な資金流出の中で約$2,400まで下落し、過去7日間で約3%下落しました。オンチェーン上の平均取得コストである$2,311が主要な支持線となっています。ソラナ(SOL)は複数の主要な移動平均線を下回り、約$104付近で取引されました。主にETFフローの反転が重しとなりました。XRPは比較的底堅く、約$1.33で取引されました。サイクル高値には依然として大きく及ばないものの、XRP Ledgerの取引高の異例の急増は、安値圏での安定化の初期兆候を示唆しました。
暗号資産 | 週間変動 | 価格範囲 |
ビットコイン(BTC) | 約-1%〜-2% | $79,711〜$83,000 |
イーサリアム(ETH) | 約-3%〜-4% | $2,318〜$2,530 |
ソラナ(SOL) | 約-14%〜-15% | $103〜$122 |
XRP | 約-2%〜-3% | $1.25〜$1.34 |
暗号資産市場全体の時価総額 | 約-1%〜-2% | $2.72兆〜$2.90兆 |
データソース：MEXC、CoinMarketCap、CoinGecko、Digital Today、Pluang
テクニカル見通し：ビットコインは約$81,000付近で初期の支持線を形成しましたが、$83,000以上に集中する大口売り注文が反発の試みを繰り返し抑えています。QCP Capitalによると、$80,000が次の重要な心理的支持線となります。株式市場のデレバレッジが暗号資産に波及すれば、この支持線は圧力を受ける可能性があります。逆に、債券価格の上昇、実質利回りの低下、米ドル安は反発に有利な条件を生み出す可能性があります。恐怖と強欲指数は低水準から59まで回復し、「強欲」ゾーンに入りました。これは市場センチメントの改善を示唆していますが、持続的なトレンド反転はまだ現れていません。
3. ステーブルコイン：時価総額が$3,014億で頭打ち、スタンダードチャータードが$2兆目標を2030年に先送り
10月14日から20日にかけて、ステーブルコイン市場は供給の停滞と流通の加速を特徴とする構造的なトレンドを示しました。
DeFiLlamaによると、10月20日時点でステーブルコインの時価総額は約$3,014億となり、前年の$3,031億から約0.6%減少し、過去1年間ほぼ横ばいで推移しています。10月中旬に発表されたレポートで、スタンダードチャータード銀行はステーブルコインの時価総額が約$3,090億であり、取引活動が増加し続ける一方で供給量の伸びは停滞していると指摘しました。供給拡大から流通効率の向上へのこのシフトを反映し、スタンダードチャータード銀行はステーブルコイン市場が$2兆に達するという予測を2年延期し、2030年に修正しました。
USDTとUSDCは引き続き市場を支配しました。DeFiLlamaによると、USDTの時価総額は約$1,835億で、ステーブルコイン市場の約60.9%を占め、USDCは約$728億で約24%のシェアを占めました。この2つのステーブルコインを合わせると市場の84.7%以上を占め、市場集中度が依然として高いことを示しています。
構造シグナル：スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者であるジェフリー・ケンドリック氏は、ステーブルコイン市場は4つの主要な競争セグメントに進化した と指摘しました：USDTは新興市場の貯蓄を支配し、USDCは先進国市場の決済とAIエージェント取引をリードし、USDCとUSDeは暗号資産取引における地位を強化している一方、USDG、M^0、および銀行主導のステーブルコイン・ネットワークは、先進国市場の既存の決済インフラを置き換えることを目指しています。供給の停滞と利用の増加という対比は、ステーブルコイン市場の成長要因が供給拡大から、ユースケース全体での採用拡大と流通効率の向上へとシフトしていることを示唆しています。
II. グローバル資産パフォーマンス
1. 株式市場：予想以上のインフレがテクノロジー株を直撃、ナスダックは週間で4%超下落
10月14日から20日にかけて、米国株式は全体的に予想を上回るインフレデータとハイテク企業のまちまちな決算結果により、激しい変動に見舞われました。ナスダック総合指数は、CPI発表後に2%近く急落しましたが、押し目買いと半導体株の反発により一部回復しました。それでもなお、同指数は大幅な週間下落を記録しました。
10月14日（CPI発表日）：9月のCPIは前年比3.7%上昇し、予想を上回り、追加利上げへの懸念が強まりました。主要3指数はすべて下落して引けました。ダウ工業株30種平均は0.09%安の51,621.48、S&P 500は1.11%安の7,718.94、ナスダック総合指数は1.88%安の26,692.87となり、2か月以上で最大の下落幅を記録しました。テクノロジーセクターが2.62%下落し、相場全体の下げを主導しました。フィラデルフィア半導体指数も4.3%急落しました。CoreWeaveは15%超急落し、SKハイニックス、マイクロン、サンディスクもそれぞれ4%超下落しました。
10月15日（PPI発表日）：投資家が押し目買いを行い、主要3指数すべてで幅広い反発が見られました。ダウ工業株30種平均は1.08%上昇して52,177.69、S&P 500は0.33%上昇して7,744.06、ナスダック総合指数は0.08%上昇して26,713.03となりました。一方、フィラデルフィア半導体指数はさらに0.88%下落し、連続下落となりました。
10月16日（金曜日）：テクノロジー株は再び売り圧力に見舞われ、ナスダック総合指数は2.15%下落して26,140.03、S&P 500は1.09%下落して7,659.44、ダウ工業株30種平均は0.34%下落して52,002.41となりました。週間では、ナスダックは4.5%下落、S&P 500は1.9%下落した一方、ダウ工業株30種平均は0.7%上昇しました。大型テクノロジー株は2025年4月以来の最悪の週間パフォーマンスを記録し、VIXボラティリティ指数は当日21.45%急騰して19.99で引けました。
10月19日（月曜日）：半導体株が市場の反発を牽引し、ナスダック総合指数は1.11%上昇して26,430.89、S&P 500は0.41%上昇して7,690.73となった一方、ダウ工業株30種平均は0.07%下落して51,966.03となりました。フィラデルフィア半導体指数は1.61%上昇し、メモリーチップ株は力強い上昇を見せました。ウエスタンデジタルは6.09%急騰、サンディスクは5.53%上昇、SKハイニックスは4.67%上昇しました。
10月20日（火曜日）：好調な決算結果を受けてダウ工業株30種平均が急伸しました。同指数は1.02%上昇の52,495.88、S&P 500は0.28%上昇の7,712.57、ナスダック総合指数は0.02%下落の26,424.82で取引を終えました。3Mの株価は予想を上回る決算を受けて5.78%上昇しましたが、テクノロジーセクターは引き続きやや圧力を受けました。
指数 | 週間変動 | 主な要因 | オンチェーン対応銘柄 |
ナスダック総合指数 | 約-4%〜-5% | 予想を上回るCPIおよびPPIデータがテクノロジー株に重くのしかかり、AIトレードへの信頼が試されています。 | |
S&P 500 | 約-1.5%〜-2% | インフレデータがバリュエーションを圧迫する一方、エネルギーおよびディフェンシブセクターが緩衝材となっています。 | |
ダウ工業株30種平均 | 約+0.5%〜+1% | バリュー株と好調な決算結果が下支えとなり、相対的な底堅さを示しています。 |
データソース：AP通信、CNBC
コアロジック： 今週の米国株式市場の中心的な緊張は、持続的なインフレとAI投資ストーリーへの信頼低下の組み合わせでした。CPIとPPIの両方が予想を上回り、利上げ観測を強め、高バリュエーションのテクノロジー株に直接的な圧力をかけました。一方、AI資本支出の持続可能性への懸念が強まりました。CoreWeaveの1日での15%下落とフィラデルフィア半導体指数の連続下落は、資本がAIコンピューティングインフラ取引から流出していることを示唆しました。GAIN Capitalのアナリストは、投資家のテクノロジー株への関心が売上成長から資本支出とキャッシュフローの整合性へとシフトしていると指摘しました。ダウ工業株30種平均の相対的な底堅さは、テクノロジー株が圧力を受ける中で、バリュー株とディフェンシブセクターへのローテーションを反映したものでした。
2. コモディティ：変動の激しい地政学リスクプレミアムが原油価格をジェットコースターに乗せ、米雇用統計発表後に金（ゴールド）と銀（シルバー）が急変動
10月14日から20日にかけて、コモディティ市場は明確な乖離を見せ、原油が金（ゴールド）を上回るパフォーマンスとなりました。原油価格は中東情勢の緊迫化と進行中のロシア・ウクライナ戦争により押し上げられ、WTIは再び1バレルあたり$100を上回りました。一方、金（ゴールド）は予想を上回るインフレデータと米国債利回りの変動により圧力を受け、銀（シルバー）はさらに激しいボラティリティに見舞われました。
原油：地政学リスクが市場を支配し、WTIは再び1バレルあたり$100を上回りました。供給側の地政学リスクが今週の原油価格の主な押し上げ要因となりました。10月14日、WTIは1バレルあたり$95.17で引け、ブレントは1バレルあたり$106.06で決済されました。その後、原油価格は上昇を続け、米国の原油在庫が予想を大幅に上回る860万バレルの急減となったことや地政学的緊張の高まりに支えられました。10月16日、WTIは1バレルあたり$101.41まで急騰し、ブレントは3.72%上昇の1バレルあたり$109.86で引けました。10月19日、イエメンのフーシ派勢力がサウジアラビアの石油施設を攻撃し、WTIはさらに1バレルあたり$103.66まで上昇、ブレントは1バレルあたり$109.55で取引されました。10月20日、WTI先物は再び1バレルあたり$100を上回りました。
金 (ゴールド)：CPI発表後の激しい変動、価格は総じて下落傾向。10月14日、CPI発表当日、国際現物の金価格は1.24%下落し、1オンスあたり$4,105.12で取引を終え、一時$4,100の支持線を下回りました。10月15日、米国債利回りの低下により金は1.59%急反発し、1オンスあたり$4,170.25となり、ニューヨーク金先物は2%以上上昇しました。10月16日、米ドル安と米国債利回りの低下に支えられ、ニューヨーク金先物は0.35%上昇し、1オンスあたり$4,184.85となりました。10月19日、根強いインフレと利上げ期待が買い意欲を減退させ、ニューヨーク金先物は0.50%下落し、1オンスあたり$4,160.30となりました。
銀（シルバー）：週初の急落後、大きく変動したのちに値動きが落ち着く。10月14日、国際現物の銀価格は6.40%急落し、1オンスあたり$55.64となり、金を大幅に下回るパフォーマンスとなりました。その後、銀は金とともに反発し、ロンドン現物の銀は10月16日に1オンスあたり$56.975で取引を終えました。10月19日、銀は0.15%上昇し、1オンスあたり$57.062となりました。
商品 | 週間パフォーマンス | 主なイベント | オンチェーン対応銘柄 |
WTI原油 | 1バレルあたり$95～$104 | 地政学リスクと急激な在庫減少により、WTIは$100台を上回る | |
ブレント原油 | 1バレルあたり$106～$110 | 中東の供給懸念により、価格は約5か月ぶりの高値に到達 | |
金 (ゴールド) | 1オンスあたり$4,100～$4,190 | CPI発表後の激しい変動、利上げ期待が上昇余地を抑制 | |
銀（シルバー） | 1オンスあたり $55.6～$57.1 | 週初の6.4%急落後に価格は安定し、変動率は金 (ゴールド)を大幅に上回る |
コアロジック： 今週のコモディティ価格は、地政学リスクとインフレ期待の相互作用によって形成されました。石油市場では、中東の緊張激化とロシア・ウクライナ戦争の継続が供給に直接的な脅威をもたらしました。米国の原油在庫の急減と相まって、これらの要因によりWTIは再び1バレルあたり$100を上回り、エネルギーインフレへの懸念が再燃しました。貴金属では、予想を上回るCPIデータが当初金価格を圧迫しましたが、米国債利回りの一時的な低下が反発の機会を生み出しました。しかし、市場が12月の利上げ確率の高さを引き続き織り込んでいるため、金と銀の上昇余地は限定的なままでした。銀は、産業需要へのエクスポージャーと投機資金の撤退により、金よりもはるかに大きな変動を示しました。
3. 債券市場：利上げ期待の後退を受け、利回りは24年ぶりの高水準から低下
10月14日から20日にかけて、米国債市場はインフレデータから通常予想される方向とは逆の動きを見せました。9月のCPIとPPIはいずれも予想を上回り、通常であれば利回りを押し上げる要因です。しかし、10年物米国債利回りは週間で約15ベーシスポイント低下し、5.098%付近で取引を終えました。この異例の乖離の主な要因は、AI関連株の売り浴びせによって引き起こされた安全資産への逃避であり、資本が米国債に還流しました。
10月14日（CPI発表日）：9月のヘッドラインCPIは前年比3.7%上昇、コアCPIは2.6%上昇となり、いずれも予想を上回りました。2年物米国債利回りは日中に一時15ベーシスポイント超急騰しました。しかし、その後利回りは高値から後退しました。取引終了時点で、2年物利回りはわずか0.64ベーシスポイント上昇の4.798%、10年物利回りは2.51ベーシスポイント低下の5.188%、30年物利回りは3.94ベーシスポイント低下の5.522%となりました。インフレサプライズにもかかわらず長期利回りが低下したのは、国債への強い買い需要を反映したものです。
10月15日（PPI発表日）：9月のPPIは前年比6.3%上昇、前月比1.3%上昇となり、予想を大幅に上回りました。しかし、米国債利回りは全面的に低下し、20年債利回りは日中14.6ベーシスポイント下落、30年債利回りは14.1ベーシスポイント下落、10年債利回りは13.6ベーシスポイント下落しました。AIコンピューティングインフラ企業のCoreWeaveは株式と債券が同時に売られ、その圧力は他のAI企業にも波及しました。これによりAI投資の持続可能性への懸念が高まり、予想を上回るインフレデータの悪影響を上回る形で、安全資産とされる米国債への資金流入が加速しました。
10月16日～19日：米国債利回りは低水準で推移しました。10月16日、10年債利回りは5.073%で引けました。10月19日には、テクノロジー株の反発、安全資産への買いの沈静化、原油価格の上昇により、利回りは全面的に上昇しました。10年債利回りは5.9ベーシスポイント上昇し、5.14%となりました。
銘柄 | 週間レンジ | 主な変動要因 |
2年物米国債利回り | 約4.76%～4.93% | 利上げ期待の高まり。短期金利は政策見通しに最も敏感に反応 |
10年物米国債利回り | 約5.07%～5.32% | 予想を上回るPMI、原油価格の高止まり、弱い国債入札により、利回りは2007年以来の高水準に |
30年物米国債利回り | 約5.42%～5.63% | 長期供給圧力とインフレ期待により、利回りは2004年以来の高水準を維持 |
コアロジック： 今週の債券市場の中心的な対立軸は、根強いインフレと弱含む雇用の綱引きでした。ISMサービス業価格指数は4年ぶりの高水準に達し、金利がより長期間高止まりするとの見方を強めました。しかし、非農業部門雇用者数が予想を大幅に下回ったことで、連続利上げの緊急性は低下しました。UBSはリサーチレポートで、現在の市場の織り込みは来年末までにFRBがさらに4回近く利上げすることを示唆しており、これは「過度に積極的」だと指摘しました。コアPCEインフレ率の3か月年率換算は8月にわずか2.05%と、2024年7月以来の低水準となり、基調的なインフレ傾向が引き続き改善していることを示唆しています。市場の関心は、10月8日に公表予定のFRBの9月会合議事要旨に移っています。議事要旨で委員会内にハト派の存在が明らかになれば、現在進んでいる金利見通しの再評価がさらに裏付けられる可能性があります。
III. 主要テーマの詳細分析
テーマ1：CPIとPPIがそろって予想を上回り急上昇 — エネルギーインフレの波及は始まったばかりか
10月14日〜15日に発表されたインフレデータが、今週の市場圧力の主要なマクロ経済要因となりました。
主要データ：9月のCPIは前月比0.6%上昇、前年比3.7%上昇となり、いずれも市場予想を上回りました。翌日のPPI発表はさらに大きなサプライズとなりました：総合PPIは前月比1.3%上昇（予想0.5%）、前年比6.3%上昇（予想5.4%）となり、2022年3月以来の最大の月間上昇幅を記録しました。コアPPIは前月比0.7%上昇、前年比5.0%上昇となり、4つの指標すべてが予想を上回りました。エネルギー価格が主な要因であり、前月比10.8%上昇し、財価格上昇の80%以上を占めました。
PPIがCPIより懸念される理由：PPIはCPIの上流における価格圧力を測定します。エネルギー価格ショックはまず企業に影響を与え、その後、輸送、倉庫、卸売、小売の各チャネルを通じて徐々に消費者へ波及します。9月のPPIのサービス価格は前月比0.8%上昇し、今年4月以来の最大の上昇幅となり、エネルギー主導のインフレ圧力がより広範なサービス価格に波及していることを示唆しています。
暗号資産への影響：全面的なPPIサプライズは、市場がインフレの持続性を過小評価していた可能性を示唆しています。この傾向が続けば、FRBの利上げ経路は現在織り込まれている水準よりも急勾配になる可能性があり、実質金利の上昇が利回りを生まないリスク資産の評価に引き続き重荷となるでしょう。ビットコインの$81,000〜$82,000のレンジでの弱含みの膠着は、こうしたマクロ経済圧力を直接反映しています。
テーマ2：ETFアウトフローと機関投資家の見解の乖離 — シティがビットコイン価格目標を$113,000に引き上げ
今週は、ETFの資金フローと機関投資家の見通しの間に顕著な乖離が生じました。
ETF資金フロー：10月14日だけで、米国のビットコイン現物ETFは$2億6,100万の純流出を記録し、イーサリアム現物ETFは$1億3,000万の純流出となり、合計で約$3億9,100万に達しました。フィデリティのFBTCは$1億5,270万の流出を記録し、ブラックロックのIBITは$1億1,090万の流出となりました。10月16日までの週では、ビットコイン現物ETFは約$2億2,800万の純流出を記録し、10月の累計流出額は約$5億3,500万となりました。
それでも、機関投資家による価格目標は引き上げられています。9月30日、シティは12か月のビットコイン目標価格を$82,000から$113,000に引き上げ、約35%の上昇余地を示唆しました。シティの見通しは短期的なETFフローに基づくものではなく、ファイナンシャルアドバイザーやブローカーが暗号資産の配分を徐々に増やしているという長期的なトレンドに基づいています。同行は今後12か月間で約$50億の暗号資産流入を見込んでいます。
この乖離をどう解釈するか：毎週のETF流出は、トレード志向の資本による短期的なポジション調整を反映しており、一方シティの目標価格は、マクロ経済と規制環境に対する配分主導型投資家の中期から長期の見通しを反映しています。この2つは必ずしも矛盾するものではありません。短期資本は引き揚げつつある一方、長期投資家はより有利な参入条件、例えば金利経路の明確化や規制枠組みの実施を待っています。注目すべき重要なシグナルは、持続的なETF流出が2026年の累計純流入をマイナス圏に押し込むかどうかであり、それは潜在的なトレンド反転を示すことになります。それまでは、数億ドル規模の毎週の流出は、$568億の過去累計純流入という背景に対して限定的な意味しか持ちません。
トピック3：イーサリアムのGlamsterdamアップグレード — Hoodiテストネットの有効化が10月26日に確定
イーサリアムのレイヤー1スケーリングロードマップは、今週、明確なタイムラインのマイルストーンを獲得しました。
最新の動向：イーサリアム財団は、Glamsterdamアップグレードが10月26日にHoodiテストネット上で、エポック132,352およびスロット4,235,264で有効化されることを確認しました。これは、10月6日にSepoliaテストネットで成功裏に有効化された後の、2回目のテストネット検証マイルストーンとなります。
主なアップグレード機能：EIP-7732（ePBS）は、プロトコルレベルでプロポーザー・ビルダー分離を組み込み、サードパーティリレーへの依存を減らし、実効データ伝播ウィンドウを約2秒から9秒に延長します。EIP-7928（BALs）は、ブロックレベルのアクセスリストを導入し、クライアントが状態データを読み取り、トランザクションを並行して検証できるようにします。Hoodiテストネットのガスリミットも2億に引き上げられ、Sepoliaと同等になります。
ETHへの影響： Glamsterdamのテストネットでの有効化はETHの価格に直接影響を与えるものではありませんが、イーサリアムのレイヤー1スケーリングロードマップの検証における重要な一歩となります。メインネットのローンチ日はまだ確定していませんが、12月に実施される可能性も残されています。テストが順調に進み、アップグレードが予定通りにローンチされれば、レイヤー1のパフォーマンスにおけるイーサリアムの競争力を強化する可能性があります。ETHは現在、ETFの純流出が数日続いていることもあり、約$2,400付近で圧力を受けています。テクニカルな回復には、マクロ経済的な圧力の緩和とアップグレードのさらなる進展の両方が必要となるでしょう。
4. 市場ホットスポットワードクラウド
順位 | キーワード | 主な要因 | オンチェーン対応銘柄 |
1 | CPI/PPIが全面で予想を上回り、エネルギーインフレが拡大 | 9月のCPIは前年比3.7%上昇、PPIは前月比1.3%急騰し、2022年3月以来の最大の伸びとなった。エネルギー価格は前月比10.8%上昇した。 | BTC/USDT |
2 | ETF流出が続き、イーサリアムがより大きな打撃を受ける | ビットコインETFは週間で$2億2,900万の流出（2週連続）、イーサリアムETFは$3億2,000万の流出（3週連続）を記録した。 | BTC/USDT、ETH/USDT |
3 | ビットコインは約$81,000〜$82,000で弱含みの膠着状態 | Wintermute：$82,500を下回ればBTCは$70,000台前半へ向かう可能性があり、上昇トレンドを確認するには$87,000超えが必要。 | BTC/USDT |
4 | ウォーシュ氏のハト派寄りの発言で10月利上げ確率が低下 | ウォーシュ氏はIMF年次総会でタカ派的なシグナルを控え、市場が織り込む10月利上げ確率は27%から15%未満に低下した。 | |
5 | イーサリアムのGlamsterdamアップグレードがHoodiテストネットで予定 | 10月27日早朝にアクティベーションが予定され、ガスリミットは2億に引き上げられる。メインネットの開始日は未確定。 | |
6 | シティ、BTC価格目標を$113,000に引き上げ | ファイナンシャルアドバイザー間の長期的な配分トレンドに基づき、今後12か月で約$50億の資金流入が見込まれる。 | BTC/USDT |
5. 来週注目すべき主要イベント
経済カレンダー（10月21日～10月27日、日本時間）
日付 | イベント/指標 | 市場への影響 | 対象トークン |
10月21日（水）市場終了後 | テスラ第3四半期決算報告 | 自動車部門の粗利益率とエネルギー貯蔵事業に注目が集まり、テクノロジー株のセンチメントに波及する可能性がある。 | |
10月22日（木）21:30 | 米国新規失業保険申請件数 | 利上げ後の労働市場が冷え込んでいるかどうか。 | BTC/USDT |
10月23日（金） | 米国10月S&PグローバルフラッシュPMI | 高金利環境下で製造業とサービス業の活動が減速しているかどうか。 | BTC/USDT |
10月27日（火）早朝 | 米国9月PCE価格指数 | 重要イベント！市場はFRBが10月に金利を据え置くと予想。声明が12月の利上げ期待を強めるか注目。 | |
10月29日 | ホルムズ海峡における米・イラン緊張 | 原油価格の動向がインフレ期待を左右し、地政学リスクプレミアムは高止まりが続く。 | BTC/USDT |
継続モニタリング | ビットコインETF資金フロー | ETFが2週連続の純流出を止められるか。 | BTC/USDT |
継続モニタリング | BTC主要サポート：$82,500 | Wintermute：この水準を明確に下回れば、BTCは$70,000台前半に向かう可能性。 | BTC/USDT |
データ見通し：今週の重要イベントは10月27日〜28日のFOMC会合です。ウォーシュ氏のIMF年次総会でのハト派寄りの発言により、市場が織り込む10月利上げ確率は15%を下回りました。一方、ゴールドマン・サックスは次回利上げが12月に行われると予想しています。市場は、政策声明が12月利上げへの期待を強化するかどうか、ドットプロットが示す今後の金融政策の方向性、そして記者会見でのウォーシュ氏のエネルギーインフレの波及に関するコメントに注目するでしょう。タカ派的な声明はビットコインの$82,500の支持線に直接的な圧力をかける可能性があり、ハト派的な発言は売られすぎからの反発の機会を生み出す可能性があります。さらに、HoodiテストネットでのイーサリアムのGlamsterdamアクティベーションの進捗 は、ETHの中期的な投資ストーリーが回復できるかどうかを評価する上で重要なマイルストーンとなるでしょう。
VI. プラットフォームアップデート
1. MEXC、NFLXUSDTおよびSPCXUSDT先物の最大レバレッジを一時的に調整
10月18日、MEXCは、10月21日に予定されているNetflix(NFLX)およびSpaceX(SPCX)の第3四半期決算発表に伴う市場のボラティリティの可能性を考慮し、NFLXUSDTおよびSPCXUSDT先物の最大レバレッジを一時的に調整すると発表しました。この調整は10月21日 4:00（日本時間）に有効となり、7:00（日本時間）まで約180分間継続されます。NFLXUSDT無期限先物の最大レバレッジは一時的に50倍から20倍に引き下げられ、SPCXUSDTの最大レバレッジは200倍から20倍に引き下げられます。新しいレバレッジ上限を超えるポジションは引き続き決済可能ですが、増加させることはできません。既存の指値注文は通常どおり執行できますが、新しい指値注文を発注することはできません。
2. MEXC、ロシアおよびベラルーシのユーザーへのサービス終了を発表
10月19日〜20日、MEXCはロシアおよびベラルーシのユーザーへのサービスを終了すると発表しました。影響を受けるユーザーには、ポジションの決済と資産の出金を行うための個別の期限が通知されます。MEXCによると、このような通知を受け取っていないユーザーは、利用規約に従って引き続き同取引所のサービスを利用できるとしています。このニュースはThe Defiantが最初に報じ、その後ChainCatcherが中国語で転載しました。
3. MEXC、Incentiv(CENT)を上場しAirdrop+ イベントを開始
10月19日、MEXCは、ユーザーエクスペリエンスをさらに向上させることを目的として、10月22日の10:00から11:00（日本時間）までの現物システムアップグレードを予定していると発表しました。アップグレード期間中、資産の振替、内部送金、入金、および出金が遅延または失敗する可能性があります。資産照会およびポジションリストの照会も失敗する可能性があり、平均ポジション価格の変更は利用できなくなります。影響を受けるサービスの中断は、一般的に2分以内と予想されます。MEXCは、ユーザーが2分後に再試行することを推奨しています。
MEXCは、アップグレード期間中もすべてのユーザー資産が安全に保たれることを強調し、アップグレード中の市場変動によって生じるリスクを軽減するため、ユーザーが事前にポジションと未約定注文を管理するよう推奨しました。推定されるアップグレードスケジュールは参考用であり、実際の進捗状況に応じて調整される場合があります。アップグレード前に大幅な市場変動が発生した場合、MEXCはアップグレードを延期し、別途お知らせを発表する場合があります。
免責事項：本レポートは調査および情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産の価格は非常に変動しやすく、地政学的イベントやマクロ経済の動向が市場に大きな影響を与える可能性があります。投資家は自身のリスク許容度に基づいて独立した判断を行う必要があります。本レポートで言及されているプラットフォーム商品や取引ペアは、客観的な情報提供のみを目的として提示されており、売買の推奨を構成するものではありません。
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