概要 米国労働統計局は、シンガポール時間の11月3日23: 00に9月の欠員と労働移動調査を発表します。これは、10:00 ETと15:00 UTCに対応します。10月の雇用レポートは3日後の11月6日に発表され、2つのデータがカバーする月は1か月離れており、お互いを予測することはできません。 さらに価値があるのは、今月の9月の雇用結果が明らかになったことです。非農業部門雇用者数は29,000人増概要 米国労働統計局は、シンガポール時間の11月3日23: 00に9月の欠員と労働移動調査を発表します。これは、10:00 ETと15:00 UTCに対応します。10月の雇用レポートは3日後の11月6日に発表され、2つのデータがカバーする月は1か月離れており、お互いを予測することはできません。 さらに価値があるのは、今月の9月の雇用結果が明らかになったことです。非農業部門雇用者数は29,000人増
概要
米国労働統計局は、シンガポール時間の11月3日23: 00に9月の欠員と労働移動調査を発表します。これは、10:00 ETと15:00 UTCに対応します。10月の雇用レポートは3日後の11月6日に発表され、2つのデータがカバーする月は1か月離れており、お互いを予測することはできません。
さらに価値があるのは、今月の9月の雇用結果が明らかになったことです。非農業部門雇用者数は29,000人増加し、失業率は4.2%、失業者数は710万人です。今夜発表されたJOLTSは、この純増加数の背後にある総フローを埋めています。同じ29,000の純増加は、採用の減速または一時解雇の増加によるものである可能性があり、どちらも金利パスにとってまったく異なる意味を持っています。欠員は頭条と見なされますが、実際にこの質問に答えるのは、採用と分離です。
コアポイント
8月の欠員は7,079,000人、空室率は4.3%、採用は5,192,000人、採用率は3.3%、積極的な分離は306,000人、離職率は1.9%、レイオフと解雇は164,100人、レイオフ率は1.0%でした。このグループの数字では、実際の各採用は約1.36の欠員に対応し、積極的な分離は総採用の約59%を占めます。つまり、ほとんどの採用は、正味の拡大ではなく、自発的な分離によって残されたポジションを埋めています。離職率1.9%は2020年1月から2月の2.3%を下回り、2021年11月と2022年3月の3.0%のピークをはるかに下回っている。主流の財経カレンダーは9月の一致予想を発表しておらず、予測欄は空白である。
公開時間とデータ月のずれ
JOLTSが発表されたのは11月3日の米国東部時間10: 00で、これは協定世界時15:00、シンガポール時間23:00に相当します。この時点は、米国の夏時間が11月1日に終了したため、前の月より1時間遅れています。11月6日の米国東部時間8:30に発表された10月の雇用レポートは、シンガポール時間21:30に相当します。
2つのレポートのカバレッジ月は異なります。JOLTSは9月をカバーし、雇用レポートは10月をカバーします。金曜日の非農業雇用者数の予測としてJOLTSの採用数を使用することは、時間的に有効ではありません。さらに重要なことに、口径の違いがあります。JOLTSは総フローを報告し、雇用レポートの純雇用増加は、採用から総離職を差し引いたものにほぼ等しくなります。8月の採用と総離職はそれぞれ5192,000と510万でした。2つの500万の数字の差は、10万の非農業雇用者数の純増加を構成します。総フローのわずかな変化は正味値によって増幅されるため、逆計算は
4つの指標はそれぞれ何を測定するか
指標 | 8月レベル | 比率 | 測定の内容 |
欠員 | 707.9万円 | 4.3% | 企業が対外的に発表した雇用ニーズは、実際の雇用ノットイコール |
採用する | 519.2万円 | 3.3% | 当月に実際に完成した入社は、需要が就職の部分に変わった |
自発的に辞める | 306.6万円 | 1.9% | 従業員は自発的に離れ、再就職機会への自信を反映している |
レイオフと解雇 | 164.1万円 | 1.0% | 企業は積極的に雇用を中止し、経営のストレスを反映する |
欠員数は、4つの項目の中で最も誤解されやすいものです。採用チャネルがオンライン化された後、同じポジションが複数のプラットフォームで繰り返し公開され、実際に採用されずに長期間中断されるケースが増えたため、欠員数は方向性よりも信頼性が低くなっています。本当のテストは、欠員を採用に変換できるかどうかです。8月の1.36の欠員ごとに、実際の雇用が発生します。この比率の変化は、欠員自体の上下よりも、企業の雇用意欲が本物か様子見かを示しています。
離職率は、現在のサイクルで最も多くの情報を提供します。従業員が自発的に辞任する前提は、次の仕事を見つけることができるという信念であるため、離職率は、雇用市場に対する労働者の信頼の直接的な指標です。1.9%のレベルは、発生前の2.3%よりも低く、サイクルのピークである3.0%よりも約3分の1低くなっています。経済政策研究所によると、低い離職率は、雇用主と従業員の両方が待機している状態に対応します。
1.0%のレイオフ率は歴史的な低水準にあります。低いレイオフと低い採用が同時に発生し、流動性は低いが悪化していない労働市場を構成している:企業は拡大も縮小もせず、従業員は転職も失業もしていない。この状態のリスクは、採用が弱まり続け、レイオフが回復し始めると、解雇された従業員は以前よりもはるかに少ない再就職機会に直面することである。
9月今月すでに知っている部分
9月の非農業部門雇用者数は29,000人で、失業率は4.2%、失業者数は710万人で、失業率は3月から4.1%から4.3%の範囲で推移しています。29,000人は明らかに弱い純増数ですが、それ自体は原因を示していません。
今夜のデータは答えの方向性を示します。9月の採用数が8月の5192,000人から大幅に減少し、レイオフが164万人前後にとどまっている場合、純増の弱さは企業の採用停止によるものであり、需要側の冷え込みに属します。採用がほぼ横ばいでレイオフが増加している場合は、縮小が始まったことを意味します。これは、はるかに深刻な意味を持ちます。同様に、離職数が減少し続けると、再雇用に対する従業員の信頼がさらに低下することを意味し
失業者数に対する空室数の比率は、その夜に導き出すことができるもう1つの指標です。9月の失業者数は710万人で、その月の空室が710万人近くになった場合、この比率は約1.0になります。つまり、失業者は空室に対応します。この比率は、2022年のサイクルの最高値で約2.0になります。比率が1.0を下回ったということは、空室が失業者をカバーするのに十分ではなくなったことを意味し、労働市場の需給関係の分水嶺です。
JOLTSの2つの制限
予想と実際の偏差幅が大きい
主流の金融カレンダーは現在、9月のコンセンサス予測を発表しておらず、予測バーは空白です。一部のモデル機関は、691万から713万の範囲の見積もりを提供しています。予想されたとしても、JOLTSの逸脱は主要なマクロデータでは大きすぎます。
リリース日 | データ月 | 実際に | 期待する | 逸脱する |
2026年9月29日 | 8月 | 707.9万円 | 723.0万円 | -15.1万 |
2026年9月1日 | 7月 | 727.1万円 | 733.0万円 | -5.9万円 |
2026年8月4日 | 6月 | 735.9万円 | 744.0万円 | -8.1万 |
2026年6月30日 | 5月 | 759.4万円 | 728.0万円 | +31.4万 |
2026年6月2日 | 4月 | 761.8万円 | 686.0万円 | +75.8万円 |
2026年2月5日 | 去年の12月 | 654.2万円 | 720.0万円 | -65.8万円 |
4月の予想は758,000を上回り、昨年12月の予想は658,000を下回り、どちらの偏差も60万を超えました。このような分散度の下では、特定の期待値を中心に短期的なレイアウトの勝率は高くありません。
修正幅も同様に大きい
8月のレポートでは、7月のデータも修正され、欠員は初期値から730万人に、レイオフと解雇は170万人に修正されました。JOLTSのサンプル回収サイクルは長く、初期値と最終値の間のギャップは、その月の物語の方向性を変えることがよくあります。これは、今夜発表される9月のデータ自体が次の号で修正されることを意味し、その夜の解釈には余地があるはずです。
伝導経路と観察ポイント
労働力データは資産を直接価格設定するものではなく、作用経路は金利予想である。連邦準備制度理事会は10月28日の会議でフェデラルファンド金利の目標範囲を3.75%から4.00%に10-2で維持し、2人の反対派は利上げの継続を提唱しました。会議後、CMEグループのFedWatchツールは、12月の利上げ確率が85.0%であることを示しました。
この文脈は、雇用データの解釈の方向性を変えました。利下げサイクルでは、弱い雇用データは通常、プラスのリスク資産と見なされます。利上げを継続するかどうかが議論されている現在の段階では、弱いデータの役割は利上げの可能性を減らすことであり、強いデータは利上げの期待を強化します。方向性は同じですが、範囲は持続性とは異なります。弱いJOLTSは、85%に価格設定された12月の予測を覆すのに十分ではなく、2027年のパスの傾きを変える可能性が高いためです。
前回のJOLTSが発表された時、求人数は708万人に下がった。当時の市場反応は今回の参考になる。ビットコインのこのようなデータに対する反応メカニズムは非農と一致し、金利予想、米国債収益率とドルを通じて段階的に伝導し、データ自体に直接価格を設定するのではなく、反応方向を決定するのは実際の値と予想の差であり、絶対レベルではない。今回は発表の一致した期待が欠けているため、このメカニズムの前半は弱く、価格発見は発表の瞬間ではなく、項目データが読まれた後に起こる可能性が高い。発表時の盤面はビットコイン相場ページで追跡できる。
今夜は4つの項目を順番に見る価値があります。5192,000人の採用の方向性、164.1万人のレイオフの数が増加したかどうか、306.6万人の分離の数が減少し続けたかどうか、空席の数と710万人の失業者の数の比率が1.0を下回ったかどうか。空席の頭条が最後にあります。
ジェームズ・ミッチェルの独占的見解
JOLTSは、このレポートが長い間誤用されてきた空席数に簡略化されています。欠員は企業の意図であり、採用は企業の行動であり、両者のギャップは時期によって意味が完全に異なります。2021年の欠員は、企業が人材を採用できないため、採用よりもはるかに多かった。現在、1.36の欠員ごとに1つのエントリーに対応しており、採用総数の約59%は、アクティブな分離によって残された欠員のみを埋めています。これは、現在の雇用ニーズの実際の拡大部分が非常に限られていることを示しています。同じ欠員数は、両方の環境で反対の結論を示しています。
このサイクルで最も注目すべきは離職率だと思います。これは、企業ではなく労働者によって決定される4つの指標の中で唯一のものであるため、採用プロセス、投稿習慣、またはサンプルの回収によって妨げられることはありません。1.9%のレベルは、発生前よりも約17%低く、サイクルのピークよりも約3分の1低くなっています。つまり、転職できた可能性のある多くの人々がその場にとどまることを選択しています。転職が賃金の伸びの主な原因であるため、この状態はインフレに対して穏やかですが、流動性の低い市場が一時解雇を開始すると吸収能力が急速に低下するため、労働市場の脆弱
金曜日の非農業雇用者数との関係について、私の見解では、両者はそれぞれの質問に答え、誰が誰を予測するかはありません。JOLTSは9月をカバーし、雇用レポートは10月をカバーします。JOLTSは2つの500万の総流量を報告し、非農業雇用者数は100,000の正味価値を報告します。前者から後者を押すことは、2つの大きな差を使用して別の月の小数点以下を予測することに相当し、誤差は結論が無意味になるまで拡大されます。本当に便利なのは、今夜の9月のトラフィックデータを、すでに発表されている9月の29,000の純増と組み合わせて、その月に何が起こった
よくある質問
9月のJOLTSはいつ発表されますか?
シンガポール時間の11月3日の23: 00は、米国東部時間の10:00とUTCの15:00に対応しています。米国の夏時間が11月1日に終了したため、この時点は前の月より1時間遅れています。
市場の期待はいくらですか
主流の金融カレンダーは全会一致の予想を発表しておらず、予測バーは空白であり、一部のモデル機関は691万から713万の範囲の見積もりを出しています。以前の値は8月の707.9万でした。
前回のデータはどうでしたか?
8月の欠員は7,079,000人、空室率は4.3%、採用は5,192,000人、採用率は3.3%、自発的な離職は306.6万人、離職率は1.9%、レイオフと解雇は164.1万人、レイオフ率は1.0%でした。4つの項目はすべて7月とほとんど変わりませんでした。7月の空室は同時に730万人に修正されました。
なぜ採用と退職が欠員よりも重要だと言われるのでしょうか?
欠員は企業が発表する意図であり、リリースの習慣の影響を受けて、同じポジションが複数のプラットフォームで繰り返し投稿される場合があります。採用は実際に完了したエントリーであり、辞任は労働者の真の選択です。8月の1.36欠員ごとに1回のエントリーに対応し、採用の約59%はアクティブな離職の欠員を埋めるだけであり、欠員の数が多いことは雇用の拡大を意味するものではないことを示しています。
離職率1.9%とは何を意味するのでしょうか?
従業員が辞める前提は次の仕事が見つかると信じているため、離職率は労働者の自信を反映している。1.9%は2020年1~2月の2.3%を下回り、2021年11月と2022年3月の3.0%のピークより約3分の1低く、多くの労働者が元の職場にとどまることを選んだことを示している。
JOLTSは金曜日の非農業雇用統計を予測できますか?
できません。2つのカバレッジ月は異なり、JOLTSは9月のデータであり、雇用レポートは10月のデータです。口径も異なります。非農業部門雇用者数の純増加は、採用から総離職を差し引いたものにほぼ等しく、どちらも500万のオーダーです。その差を使用して10万のオーダーの純増加を計算すると、エラーは無意味に増幅されます。
このデータの修正幅は大きいですか?
大きい。8月の報告書では、7月の求人数が730万人、人員削減が170万人に修正された。JOLTSサンプルの回収期間は長く、初期値と修正値の差でその月の物語の方向性が変わることが多く、今晩発表される9月のデータも次号で修正される。
データが弱いことはビットコインにとって良いことですか?
それは政策段階に依存します。現在、FRBは利上げを継続するかどうかについて話し合っています。12月の利上げ確率は85%に設定されており、弱いデータの役割は利下げを引き起こすのではなく、利上げ確率を下げることです。単一のJOLTSは、価格設定された12月の期待を覆すのに十分ではなく、2027年のパススロープに影響を与える可能性が高くなります。
今晩はどの順序でデータを見るべきですか?
採用数が5192,000人の方向性に対して、レイオフ数が164.1万人に対して増加したかどうか、離職数が306.6万人に対して減少し続けたかどうか、空室数と失業者数の比率が1.0を下回ったかどうか9月の710万人。空室数の頭条が最後になります。
免責事項
本文は一般的な情報参考のみで、投資、財務、法律または税務のアドバイスを構成するものではない。本文のデータは2026年11月3日のデータ発表前で、9月の実際の値が発表された後、関連する判断が変わる可能性があり、各指標はアメリカ労働統計局が発表した元の報告に従うべきである。暗号資産とレバー製品は激しく変動し、元本を超える損失を引き起こす可能性がある。読者は自分で元の開示内容を検証し、独立して判断し、必要に応じて相応の資格を持つ専門家に相談しなければならない
著者について
ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとアルトコインのテクニカル分析、市場動向、取引戦略を専門としています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに入社する前は、ヨーロッパを代表する投資機関でシニアアナリストを務め、リスク管理と量的取引の分野で専門的な経験を積んでいました。
ジェームズは2017年に仮想通貨市場へのシフトを開始し、その後、データベースの分析手法で徐々に注目を集めています。ロンドン政治経済学院で金融経済学の修士号を取得しています。その分析フレームワークは、従来のテクニカル分析とチェーン上の指標を組み合わせ、読者に実際の参照値を持つ市場インサイトを提供するように設計されています。
専門分野:テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理。
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