I mercati crypto entrano nel 2026 tra dibattiti sulle funzioni e designazioni dei token

Il mercato delle criptovalute potrebbe aver iniziato il nuovo anno con lo stesso spirito con cui ha concluso il 2025, ma gli investitori stanno attualmente affrontando una presunta "crisi d'identità" in cui i token digitali vengono convertiti in equity, strumenti di governance o creati puramente per l'acquisizione di utenti. 

Secondo un recente report di Delphi Digital, un sentiment di mercato ribassista (bearish) si è affermato negli ultimi mesi, con alcuni osservatori del mercato che affermano che il picco del ciclo di mercato quadriennale sia già passato.

La piattaforma di analisi del mercato delle criptovalute ritiene che il sentiment degli investitori sia cambiato a causa della performance contenuta di Bitcoin a fine anno, ma le linee tra asset finanziari tradizionali e criptovalute sono anche sfumate, poiché le aziende sperimentano nuove forme di tokenizzazione.

Analisi di mercato Delphi: l'equity si sta spostando onchain

Secondo le prospettive 2026 di Delphi, la distinzione tra token ed equity tradizionale è ora più difficile da definire poiché aziende come Securitize, con sede in California, stanno presentando offerte pubbliche iniziali (IPO) mentre contemporaneamente esplorano la tokenizzazione. 

Alcuni progetti crypto, come MetaDAO, hanno lanciato token di proprietà che imitano il modo in cui le società finanziarie tradizionali emettono azioni, e la piattaforma decentralizzata Uniswap ha aggiunto fee switch, molto simile a come i rendimenti simili all'equity sono per i detentori di token.

Tra i modelli di token in arrivo ci sono i token Customer Acquisition Cost (CAC), che sono distinti dai token simili all'equity o dai meccanismi di governance perché finanziano l'acquisizione di utenti su larga scala.

PayPal è una delle tante aziende che stanno andando avanti con la tokenizzazione, avendo speso oltre 60 milioni di dollari in capitale di rischio per incentivi per iniziare la sua ricerca di asset digitali. Tuttavia, secondo Delphi, i token CAC potrebbero ottenere risultati comparabili attraverso emissioni di token, dove i primi utilizzatori possono ricevere ricompense maggiori che diminuiscono man mano che la rete cresce.

Gli analisti hanno citato Worldcoin come il miglior esempio di questo modello, distribuendo oltre 500 milioni di token WLD per acquisire utenti ed espandere l'impronta della sua World App. Secondo i dati di Dune analytics, il progetto ha superato il livello di capitalizzazione di mercato di 3,8 miliardi di dollari durante la corsa del mercato riazista (bullish) a metà 2025, sebbene il prezzo del suo token abbia scambiato sotto i 2,5 dollari per tutto l'anno scorso.

La chiarezza normativa statunitense apre il mercato delle criptovalute alle istituzioni 

I cambiamenti nelle normative hanno reso le cose molto più chiare per l'industria delle criptovalute, specialmente negli Stati Uniti e in Europa. Il POTUS ha firmato un ordine esecutivo negli Stati Uniti per incoraggiare l'innovazione responsabile e l'uso di stablecoin sostenute dal dollaro. Tuttavia, ha anche chiaramente affermato che una CBDC non era un'opzione.

La Securities and Exchange Commission degli U.S.A. (SEC) è andata oltre per supportare la sperimentazione emettendo lettere di non azione per il programma pilota di tokenizzazione della Depository Trust Company e il Fuse Crypto Token. 

Il Congresso statunitense sostiene candidati favorevoli alle criptovalute per le elezioni di medio termine del 2026. Questo avviene sullo sfondo della discussione del CLARITY Act, che affida la supervisione normativa delle criptovalute alla CFTC.

Sebbene alcuni economisti ritengano che ci siano ancora alcuni intoppi nelle regole giurisdizionali paese per paese, MiCA ha protetto gli investitori e ha reso l'ambiente più appetibile per l'ingresso delle istituzioni.

Il mercato delle criptovalute riflette sull'ottimismo mentre Bitcoin scambia appena sotto i 90.000 dollari

Nonostante le attuali prospettive cupe, c'è la percezione che l'industria sia cresciuta abbastanza da gestire le flessioni ed evitare storici crypto winter.

"È più un'industria ora. Quindi se c'è un inverno o una flessione, non sarà un momento di completo blackout," ha detto ad NPR Adam Morgan McCarthy, ricercatore senior di Kaiko. 

Il mercato dei derivati crypto ha circa 2,2 miliardi di dollari in opzioni Bitcoin ed Ethereum in scadenza, con il primo che rappresenta 1,87 miliardi di dollari in valore nozionale attualmente in essere. 

Al momento di questa pubblicazione, la king coin scambia a circa 88.970 dollari, appena sopra il punto "max pain" di 88.000 dollari, dove gli scrittori di opzioni potrebbero iniziare a contare pesanti perdite. I dati sugli interessi aperti di Coinglass mostrano 14.194 contratti call posizionati contro 6.806 put, il che potrebbe significare che gli hodler si stanno preparando per un ritorno dei prezzi verso i 90.000 dollari.

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