La Principale Borsa della Corea del Sud Afferma di Essere Pronta per gli ETF Bitcoin, Ma i Regolatori Stanno Ancora Frenando

Il presidente della Korea Exchange Jeong Eun-bo ha annunciato i piani per lanciare ETF crypto e estendere gli orari di trading a operazioni 24/7 durante la prima sessione di trading della borsa del 2026.

L'impegno arriva mentre il regolatore finanziario e la banca centrale della Corea del Sud rimangono bloccati in una disputa prolungata sulle regole di emissione delle stablecoin che hanno spinto la legislazione completa sugli asset digitali all'anno prossimo.

Secondo il report locale, Jeong ha detto ai partecipanti presso la sede di Seoul della Korea Exchange che nuovi prodotti di investimento, inclusi ETF di Virtual Assets e derivati, sarebbero stati introdotti come parte degli sforzi per superare il "Korea Discount" e aggiornare il mercato dei capitali.

Si è anche impegnato a implementare sistemi di Monitoraggio dei rischi in tempo reale basati su IA e rafforzare la repressione della manipolazione azionaria attraverso un team di risposta congiunto.

Korea Exchange Pronta, Regolatori Ancora Divisi

La prontezza della Korea Exchange a lanciare prodotti crypto contrasta nettamente con i ritardi normativi che si sono protratti per anni.

La Financial Services Commission ha presentato una roadmap a giugno proponendo ETF crypto spot per la fine del 2025, ma il piano deve ancora concretizzarsi.

Nel frattempo, il Digital Asset Basic Act completo della Corea del Sud rimane bloccato nel 2026 dopo che la Financial Services Commission e la Bank of Korea non sono riuscite a raggiungere un accordo sulla governance delle stablecoin.

La banca centrale insiste che le stablecoin dovrebbero essere emesse solo da consorzi guidati da banche, con gli istituti di credito che detengono almeno una partecipazione del 51%.

La FSC ha resistito alla soglia fissa, avvertendo che potrebbe emarginare le aziende tecnologiche e rallentare l'innovazione nei pagamenti digitali.

I regolatori non sono d'accordo anche sul fatto che sia necessario un nuovo comitato di licenze per la supervisione delle stablecoin.

Oltre alle stablecoin, il progetto di legge introdurrebbe rigorose protezioni per gli investitori, inclusi requisiti di custodia a riserva completa, e aumenterebbe gli standard di conformità per i fornitori di servizi crypto per eguagliare quelli della finanza tradizionale.

Le offerte iniziali di monete vietate dal 2017 potrebbero tornare sotto rigorose regole di divulgazione.

Gli emittenti di stablecoin sarebbero tenuti a detenere le riserve interamente in depositi bancari o titoli di stato, con il 100% di tali riserve affidate a custodi autorizzati.

L'impasse normativo continua nonostante il forte slancio politico dell'amministrazione del presidente Lee Jae-myung, che ha fatto campagna per allentare le restrizioni sugli asset digitali.

Il Partito Democratico al governo ha introdotto una legislazione a giugno per modificare il Capital Markets Act, espandendo la definizione di asset sottostanti per gli ETF per includere Bitcoin e altre valute digitali.

Un progetto di legge separato ha proposto di legalizzare l'emissione di stablecoin da parte di aziende nazionali con un capitale minimo di 500 milioni di won.

Tuttavia, il governatore della Bank of Korea Rhee Chang-yong si è opposto allo sviluppo di stablecoin non bancarie a causa di preoccupazioni sulla politica monetaria.

La Campagna di Applicazione Continua Attraverso i Principali Exchange

Mentre i dibattiti politici si trascinano, le azioni di applicazione sono accelerate.

La Financial Intelligence Unit ha imposto una multa di ₩27,3 miliardi a Korbit alla fine di dicembre dopo circa 22.000 violazioni antiriciclaggio identificate durante le ispezioni di ottobre.

Il regolatore ha riscontrato carenze nell'identificazione dei clienti, transazioni non autorizzate con piattaforme estere non registrate e valutazioni inadeguate del rischio di riciclaggio di denaro per nuovi prodotti.

La penalità a Korbit è seguita a sanzioni precedenti contro l'operatore di Upbit Dunamu, che ha ricevuto una sospensione di tre mesi sui nuovi account clienti a febbraio e una multa di ₩35,2 miliardi a novembre.

Bithumb, Coinone e GOPAX rimangono sotto esame mentre la FIU lavora sui casi in ordine di ispezione, con multe totali nel settore che si prevede raggiungano centinaia di miliardi di won.

Le autorità stanno contemporaneamente espandendo i requisiti di monitoraggio delle transazioni.

Nello stesso periodo alla fine del mese scorso, una task force guidata dalla FIU sta esaminando se estendere la travel rule per coprire i trasferimenti crypto inferiori a 1 milione di won, chiudendo una lacuna che i regolatori affermano abbia consentito tecniche di smurfing utilizzate per eludere le soglie di segnalazione.

Le modifiche proposte richiederebbero agli exchange di raccogliere informazioni sul mittente e sul destinatario per tutti i trasferimenti di Virtual Assets, indipendentemente dalle dimensioni.

Segnali Contrastanti dalle Autorità Finanziarie

L'incertezza normativa ha creato indicazioni contraddittorie per i gestori di asset.

A luglio, il Financial Supervisory Service ha emesso avvertimenti verbali che limitano la proporzione di azioni correlate alle crypto, come Coinbase e MicroStrategy, nei portafogli ETF nazionali, citando la guida amministrativa del 2017 che rimane in vigore.

Diversi ETF coreani detengono già allocazioni a due cifre in queste società attraverso il tracking passivo dell'Indice secondario.

Tuttavia, i partecipanti del settore hanno sostenuto che le restrizioni creano vantaggi ingiusti per i prodotti crypto quotati negli Stati Uniti senza riuscire a prevenire i deflussi di capitali.

"Limitare solo gli ETF nazionali non fermerà il flusso di fondi e, in realtà, molti investitori stanno già aggirando il mercato con gli ETF statunitensi", ha osservato una fonte all'epoca.