Kraken 在加密货币市场低迷期间暂停 200 亿美元 IPO

Kraken telah menangguhkan rancangan penyenaraian awamnya yang telah lama dirancang kerana harga kripto yang lemah dan permintaan pelabur yang lebih lembut terus memberi tekanan kepada sektor aset digital.

Perkara Utama

• Kraken telah menangguhkan rancangan IPOnya kerana pasaran kripto yang lebih luas terus merosot.
• Bursa ini dinilai lebih daripada $20 bilion selepas pusingan pengumpulan dana utama sebelum penyenaraian yang dijangkakan.
• Prestasi lemah BitGo selepas penyenaraian dan kejatuhan saham berkaitan kripto telah menambah kehati-hatian di seluruh sektor.
• Walaupun begitu, firma seperti Securitize masih merancang untuk disenaraikan secara awam, menunjukkan bahawa sesetengah syarikat masih yakin dengan prospek jangka panjang.

Apa Yang Berlaku?

Kraken telah menangguhkan tawaran awam permulaan yang dirancang selepas kelembapan mendadak dalam pasaran kripto menjadikan penyenaraian awam kurang menarik. Laporan menyatakan syarikat itu telah memfailkan secara sulit dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. pada akhir 2025, tetapi kini menunggu keadaan bertambah baik sebelum meneruskan.

Seorang jurucakap Kraken memberitahu CoinDesk: "Seperti yang kami umumkan pada bulan November, kami telah memfailkan secara sulit dengan SEC, dan itulah sahaja yang boleh kami kongsikan."

Kejatuhan Pasaran Mendorong Kraken Menunggu

Penangguhan IPO Kraken berlaku pada masa harga kripto, jumlah dagangan, dan keyakinan pelabur semuanya melemah. Penurunan bermula selepas pasaran menurun pada Oktober 2025, dan ia berterusan hingga 2026, menjadikan pelabur lebih berhati-hati tentang penyenaraian baru.

Syarikat itu dilihat sebagai salah satu firma kripto terbesar yang bersedia memasuki pasaran awam. Menurut laporan gabungan, syarikat induk Kraken, Payward, memfailkan pendaftaran draf dengan SEC dan mengumpul $800 juta yang baharu, mendorong penilaiannya melebihi $20 bilion. Satu laporan juga menyatakan bahawa pusingan terdahulu pada September 2025 mengumpul $500 juta, menilai perniagaan pada $15 bilion sebelum lonjakan penilaian kemudian.

Pengumpulan dana tersebut termasuk sokongan daripada nama institusi utama. Citadel Securities dilaporkan telah komited $200 juta, manakala pelabur lain yang disebutkan merentas laporan termasuk Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Oppenheimer Alternative Investment Management, Tribe Capital, dan pejabat keluarga pengasas bersama Kraken Arjun Sethi.

Ledakan IPO Kripto Kehilangan Momentum

Kelewatan ini menandakan peralihan daripada momentum kukuh yang dilihat tahun lepas. Pada 2025, aktiviti IPO kripto melonjak, dibantu oleh persekitaran dasar yang lebih menguntungkan di Amerika Syarikat. Di seluruh sektor, terdapat 11 IPO kripto di seluruh dunia, mengumpul $14.6 bilion, berbanding hanya $310 juta pada 2024.

Namun, suasana pasaran berubah selepas penjualan pada bulan Oktober. Beberapa firma kripto yang baru disenaraikan kehilangan kedudukan, menunjukkan betapa cepatnya sentimen boleh berubah apabila harga aset digital jatuh. BitGo, satu-satunya syarikat kripto utama yang disenaraikan secara awam setakat ini pada 2026, telah dijadikan tanda amaran. Satu laporan menyatakan sahamnya jatuh 44 peratus, manakala yang lain menyatakan saham menurun kira-kira 20 peratus selepas penyenaraian di tengah-tengah turun naik pasaran. Walau apa pun, mesej untuk bakal penerbit adalah jelas: ini bukan pasaran yang mudah.

Penganalisis Morningstar Michael Miller merumuskan tekanan yang dihadapi industri, dengan berkata:

Kraken Terus Membina Sambil Menunggu IPO

Walaupun IPO ditangguhkan, Kraken masih berkembang. Syarikat itu telah membuat pengambilalihan termasuk NinjaTrader, Backed Finance, dan Magna semasa ia berusaha mengukuhkan platformnya dan meluaskan perkhidmatan aset digitalnya. Ia juga telah melancarkan niaga hadapan kekal ekuiti bertokenkan untuk pelanggan di luar Amerika Syarikat melalui tawaran xStocksnya.

Laporan juga menunjuk kepada perubahan dalaman, termasuk pemecatan CFO Stephanie Lemmerman awal tahun ini. Pada masa yang sama, firma kripto lain masih bergerak ke hadapan. Securitize telah menyatakan ia menjangka untuk disenaraikan secara awam sebaik sahaja menerima kelulusan SEC. Carlos Domingo, pengasas dan ketua eksekutif Securitize, memberitahu CoinDesk:

Pandangan CoinLaw

Berdasarkan pengalaman saya, syarikat biasanya menangguhkan rancangan pasaran awam apabila mereka percaya masa boleh menjejaskan penilaian, permintaan pelabur, atau kedua-duanya. Saya dapati keputusan Kraken praktikal dan bukannya membimbangkan. Syarikat itu tidak kelihatan berundur daripada pertumbuhan. Sebaliknya, ia kelihatan seperti memilih kesabaran dalam pasaran yang masih terasa tidak stabil. Bagi pembaca, cerita yang lebih besar bukan hanya Kraken. Ia adalah tanda jelas bahawa momentum IPO kripto telah menyejuk, dan hanya firma terkuat dengan skala sebenar mungkin dapat bergerak ke hadapan dengan yakin pada 2026.

Catatan Kraken Menangguhkan IPO $20B Di Tengah-Tengah Kemerosotan Pasaran Kripto mula-mula muncul di CoinLaw.