M2靠边站：数据显示美国国债短期票据发行推动比特币价格周期

TLDR:

• 在过去四年的数据中,美国国库券发行量与比特币价格的相关性高达+0.80。

• M2货币供应量已与比特币脱钩,使其成为预测价格走向的不可靠指标。

• 美联储资产负债表与比特币的相关性接近零,仅为-0.07,使其不再是可靠的信号。

• 国库券发行量在2024年末达到峰值,而比特币在2026年初发行量下降时再次显示出疲软。

国库券发行量正逐渐被认可为比特币最可靠的宏观指标,取代了长期受青睐的M2货币供应量等指标。

一位加密货币分析师最近分享的数据显示,在过去四年中,美国国库券发行量与比特币之间的相关性为+0.80。

这个数字远高于M2和美联储资产负债表所能产生的相关性。随着比特币最新交易价格约为67,721美元,围绕宏观信号的讨论正在明确转向。

为何M2和美联储资产负债表不再能说明全貌

随着M2货币供应量失去作为比特币预测工具的影响力,国库券发行量正成为焦点。加密货币分析师Axel Bitblaze在X上发文称,比特币在可观察的时段内已经与M2脱钩。

在这些时期,M2保持平稳或上升,但比特币并未相应作出反应。

美联储资产负债表也难以持续追踪比特币的价格行为。Bitblaze记录的美联储资产负债表与比特币的相关性仅为-0.07。这个数字实际上将其排除在作为方向信号的严肃考虑之外。

然而,国库券发行量在同一四年期间与比特币保持了+0.80的相关性。对于像比特币这样波动性极大的资产而言,这个读数具有实际意义。

分析师现在更密切关注美国国债市场活动如何将流动性引导至更广泛的风险偏好中。

使国库券发行量难以忽视的四年时间线

将国库券发行量作为比特币信号的理由建立在可追溯至2021年末的时间线上。Bitblaze指出,发行量在那个时期达到峰值,比特币很快也迎来了自己的周期顶点。

当发行量在2022年开始下降时,比特币在随后的几个月内崩盘。

这种联系在2023年中期再次得到验证,当时国库券发行量与比特币的价格底部同时触底。从那个低点开始,两者开始同步攀升,比特币以明显的滞后跟随发行量趋势。

在整个2024年直到2025年,不断上升的发行量以同样的延迟节奏继续推动比特币走高。

然后在2024年末,国库券发行量再次达到峰值。随着2026年初的到来,发行量开始下降,比特币价格也同步走弱。

Bitblaze直接总结道:"当蓝线上升时,BTC会延迟跟随。当它下滑时,BTC就会挣扎。"这四年的记录现在让交易者像关注任何链上指标一样密切关注国库券发行时间表。

本文《让开M2:数据显示美国国库券发行量推动比特币价格周期》首次发表于Blockonomi。