Palo Alto Networks (PANW) 股票盈利超预期，营收劲增31%

摘要

• Palo Alto Networks 公布第三季度调整后每股盈利为 $0.85，超越市场普遍预期的 $0.80。
• 营收达 $30 亿，同比增长 31%，高于预期的 $29.4 亿。
• 公司积压订单增长 36%，达 $184 亿，同样超越分析师预测。
• PANW 盘后交易一度上涨逾 10%，随后回落，投资者注意到部分增长来自收购驱动。
• 多位分析师上调目标价，Evercore ISI 上调至 $375，Stifel 上调至 $330。

Palo Alto Networks（PANW）于周二公布 2026 财年第三季度业绩，各项主要指标均超预期。

调整后每股盈利为 $0.85，高于华尔街普遍预期的 $0.80，也高于去年同期的 $0.80。营收达 $30 亿，超过 $29.4 亿的预期。

该股于周二盘后交易中大涨逾 10%。至周三盘前，涨幅几乎全数回吐，下跌约 4.8%。股价近期约在 $297.18，略低于 52 周高点 $302.95。

Palo Alto Networks, Inc., PANW

营收同比增长 31%。剔除收购因素的有机销售额增长 14%。

公司积压订单增长 36%，达 $184 亿，同样超越分析师普遍预期。次世代安全年度经常性收入同比增长 60%。

收购推动增长

整体增长与有机增长之间的差距，反映出公司同时消化多项收购的现状。其中规模最大的是身份安全公司 CyberArk，Palo Alto 以现金加股票方式完成收购，交易于今年 2 月完成，CyberArk 估值约为 $250 亿。

产品营收增长 31%，由防火墙订单、XSIAM、AI 及 SASE 解决方案带动，同时也受益于 CyberArk 及 Chronosphere 收购的贡献。

管理层将 2026 财年第四季度业绩指引上调幅度超过本次超预期的幅度。他们亦表示，第四季度有机及无机预期均在超预期幅度之外进一步提升，惟并未提供有机与无机的明确拆分数据。

分析师上调目标价

多位分析师在业绩公布后上调目标价。

Evercore ISI 将目标价从 $320 上调至 $375。Cantor Fitzgerald 从 $285 上调至 $340。Wells Fargo 从 $285 上调至 $325，Citizens 则以"跑赢大市"评级将目标价从 $250 上调至 $320。Stifel 将目标价从 $275 上调至 $330，维持"买入"评级，并指出有机增长与收购驱动增长均表现强劲。

CyberArk 交易为 Palo Alto 平台增添了身份安全软件。AI 代理——即利用 AI 模型处理复杂任务的软件——需要访问私密数据及外部通信，由此产生新的攻击面。身份治理被视为关键的防御层。

身份安全领域的竞争对手 Okta 上周公布业绩后，因投资者看好代理身份软件的上行空间，股价大涨 30%。CyberArk 于 2024 年底发布了类似软件，目前正被整合至 Palo Alto 更广泛的平台之中。

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