Roblox (RBLX) 股价下跌18% — 此次抛售是否是一个买入机会？

TLDR

• Roblox股票周五下跌18%，收于45.13美元，年初至今累计跌幅达44%
• 由于年龄估算安全功能推出不顺，公司下调了2026年业绩指引
• 截至3月底，只有51%的每日活跃用户完成了年龄验证流程
• 能够使用聊天功能的玩家消费金额最高可达无法使用者的7倍，直接冲击营收
• 分析师维持"温和买入"共识评级，12个月平均目标价为74.71美元

Roblox（RBLX）股票周五收于45.13美元，单日下跌18%，此前公司发布了令市场失望的2026年修订业绩指引。

Roblox Corporation, RBLX

该股年初至今累计跌幅已达44%。

此次抛售源于Roblox下调全年展望的决定，主要原因是用户对其新年龄估算系统的采用速度低于预期。

今年1月，Roblox开始要求用户在使用平台任何通讯功能前先完成年龄验证。此举旨在应对儿童安全问题，该问题已引发美国多个州及个人提起多起诉讼。

推出进度较为缓慢。截至3月底，全球每日活跃用户中仅有51%完成了验证流程。这意味着平台近半数用户目前无法使用社交功能。

这对业务而言是一个切实的问题。

游戏数据分析公司Gamebeast的数据显示，使用聊天功能的玩家在平台上的消费金额最高可达不使用者的七倍。聊天相关指标在1月份急剧下滑，虽然略有回升，但仍远低于此前水平。

安全功能推出重创营收

Roblox在处理年轻用户方面一直承受着监管机构和法律系统的压力。年龄估算系统是该公司试图主动应对这一问题的举措。但这是首次有主要社交平台在如此大规模上实施年龄限制，其二阶和三阶效应仍在持续显现。

CEO David Baszucki已明确表示，这是一项长期布局。他所宣称的目标是打造一个每天有十亿人在虚拟世界中聚集的平台。他表示，安全是实现这一目标的核心部分。

该公司今年也在基础设施方面大举投入，利用2025年强劲表现所产生的现金来建设云端骨干网络并新增开发者工具。

业绩指引预示下半年形势严峻

修订后的业绩指引不仅整体疲软，更明确指向2026年下半年将面临困难。Roblox面临与去年同期的艰难比较，去年同期平台上出现了多款爆款热门内容。这类病毒式传播时刻在很大程度上依赖社交互动，而这一功能目前受到限制。

第三季度正值学生暑假，历来是Roblox用户参与度峰值出现的时期。公司已表示，预计届时聊天问题不会完全解决。

若今夏有内容在限制条件下意外走红，可能会带来短期超预期的惊喜。但公司并未将此纳入预期。

TipRanks上的分析师将RBLX评级为"温和买入"，过去三个月内共有15个"买入"评级和10个"持有"评级。12个月平均目标价为74.71美元，较周五收盘价隐含约65.5%的上行空间。

Roblox上一次经历如此大规模的投资周期是在2022年，当时股价下跌72%。股价最低触及28.46美元，此后强劲反弹。

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