Дебати в США щодо винагород за стейблкоїни посилюються, оскільки Китай просувається з прибутковістю цифрового юаня

Політики та криптовалютні прихильники сперечаються щодо винагород стейблкоїнів, з зростаючим занепокоєнням, що бездіяльність США може послабити позицію країни проти просування стратегії цифрової валюти Китаю.

Банки США намагаються обмежити прибутковість стейблкоїнів

Традиційні банки США, представлені впливовим Інститутом банківської політики (BPI), з серпня лобіюють обмеження відсотків на стейблкоїни на основі USD. Вони хочуть, щоб законодавці внесли зміни до закону про стейблкоїни, відомого як GENIUS Act, або додали обмеження під час поточних переговорів щодо ширшого законопроєкту про структуру криптовалютного ринку.

Їхній головний аргумент полягає в тому, що привабливий ончейн прибуток може спровокувати відтік капіталу з банківських депозитів у стабільні активи, підриваючи їхню здатність надавати кредити. Крім того, вони попереджають, що скорочення депозитів може безпосередньо вдарити по кредитуванню малого бізнесу та домогосподарств по всій території Сполучених Штатів.

BPI відхилив твердження, що ці цифрові долари в основному використовуються за кордоном і становлять незначний внутрішній ризик. Натомість він застеріг законодавців, що будь-який рівень прийняття стейблкоїнів може витіснити депозити, попереджаючи, що ефект зросте, якщо використання токенів стане "вираженим і трансформаційним" з часом.

Криптовалютна індустрія стверджує про конкуренцію, а не ризик

З іншого боку, представники криптовалютної індустрії звинувачують банки у спробі заблокувати конкуренцію, а не захистити фінансову стабільність. Вони зазначають, що багато провідних стейблкоїнів можуть пропонувати понад 3% прибутковості, тоді як більшість банків США все ще надають менше 1% на стандартні ощадні рахунки.

Прихильники наполягають, що ці цифрові активи, які часто використовуються для транскордонних платежів та торгівлі, вже більш поширені на зарубіжних ринках, ніж у роздрібному банківництві США. Тим не менш, вони стверджують, що ця міжнародна присутність посилює попит на токени, прив'язані до долара, і тому підтримує монетарний вплив США за кордоном.

Один відомий прихильник нещодавно попередив, що стейблкоїни США повинні залишатися конкурентоспроможними на глобальному рівні, щоб зберегти свою привабливість. Згідно з цією точкою зору, обмеження прибутків зараз надасть чіткі можливості для іноземних валют та цифрових активів поза США.

Від конкуренції до рамок національної безпеки

Оскільки політична боротьба посилюється, деякі юридичні експерти та експерти з політики переформатовують дискусію як питання національних інтересів. Один криптовалютний юридичний спеціаліст стверджував, що стимули для токенів на основі долара тепер підпадають під парасольку "національної безпеки", а не лише суперечку про "діючі компанії, що шукають регуляторний рів".

Він підкреслив, що GENIUS Act, прийнятий у липні, ознаменував важливу перемогу для глобального домінування долара США. Однак він попередив, що скасування виплат відсотків на ці активи фактично перенесе цю перемогу до конкуруючих держав, з особливою увагою на Китай.

Інші політичні коментатори повторили цю позицію, заявивши, що помилка в переговорах Сенату навколо законопроєкту про структуру криптовалютного ринку може надати стейблкоїнам поза США та цифровим валютам центральних банків, або CBDC, вирішальну перевагу в критичний геополітичний момент.

Цифровий юань Китаю додає тиску

Дебати загострилися після того, як звіт Bloomberg показав, що китайські комерційні банки почнуть виплачувати відсотки на залишки, що зберігаються в гаманцях цифрового юаня (E-CNY). Згідно зі звітом, ця зміна набуде чинності з 1 січня, перетворюючи підтримуваний державою токен на явно відсотковий інструмент.

Для прихильників криптовалюти США рішення Китаю запровадити прибутковість цифрового юаня підтверджує, що стимули токенів тепер є інструментом монетарної конкуренції. Крім того, вони стверджують, що якщо Пекін готовий платити користувачам за прийняття його програмованої валюти, Вашингтон ризикує відстати, послаблюючи подібні функції на активах, прив'язаних до долара.

Прихильники індустрії тепер часто описують дебати про винагороди стейблкоїнів як основне питання "національної безпеки", стверджуючи, що рішення, прийняті в 2025 році, можуть формувати майбутню ієрархію цифрових валют на роки.

Винагороди стейблкоїнів на ринку США

Незважаючи на тиск з боку опозиції банківського лобі, ринок США вже приймає кілька відсоткових продуктів цифрового долара. Станом на зараз Coinbase виплачує прибутковість на USDC, тоді як PayPal керує власною програмою, яка пропонує прибутки на залишках PYUSD.

Ці продукти зросли разом із ширшим сектором. Загальний ринок стейблкоїнів розширився з 254 мільярдів доларів до 307 мільярдів доларів після прийняття GENIUS Act у липні, підкреслюючи попит на регульовані токени, прив'язані до долара. Однак критики кажуть, що зростаючі обсяги посилюють потенційний системний вплив на традиційні банки.

На додаток до централізованих пропозицій, децентралізовані фінанси також розширюють свій слід. Токени, такі як sUSDS від Maple та BUIDL від BlackRock, обидва структуровані як відсоткові інструменти, подвоїлися за розміром з 6 мільярдів доларів до понад 12 мільярдів доларів в 2025 році, підкреслюючи зростаючий апетит до ончейн прибутковості.

Політичне роздоріжжя для регулювання стейблкоїнів США

Поточна суперечка щодо винагород стейблкоїнів тепер знаходиться на перетині фінансового регулювання, банківської конкуренції та зовнішньої політики США. Законодавці повинні збалансувати занепокоєння щодо створення кредитів та стабільності депозитів зі стратегічними перевагами домінуючого, інноваційного сектору цифрових активів на основі долара.

Тим не менш, обидві сторони погоджуються, що результат дебатів щодо GENIUS Act та будь-які майбутні поправки до genius act визначать, як токени, пов'язані з США, конкуруватимуть з E-CNY Китаю та іншими глобальними пропозиціями. Тому наступна фаза переговорів Конгресу буде пильно відслідковуватися банками, криптовалютними фірмами та міжнародними політиками.

Підсумовуючи, зростаючі відсоткові стейблкоїни, рішення Китаю виплачувати прибутковість на цифровий юань та постійний тиск банківського сектору гарантують, що політичні рішення США в цій сфері матимуть значні економічні та геополітичні наслідки.