Розкриття загадки ануїтету: чому канадці уникають того, що здається ідеальним інструментом для пенсії

Загадка ануїтету стосується цікавого явища в Канаді: хоча довічні ануїтети, які продають страхові компанії, здається, мають безліч переконливих причин для їх придбання, частіше за все пенсіонери уникають їх.

Фінансовий планувальник Робб Енген нещодавно розглянув цю загадку у своєму блозі Boomer & Echo, "Чому канадці уникають одного з найбільш неправильно зрозумілих інструментів виходу на пенсію". Енген зазначає, що експерти, такі як професор фінансів Моше Мілевський та пенсіонер-актуарій Фред Веттезе, вважають, що "перетворення частини ваших заощаджень у гарантований довічний дохід є одним із найрозумніших і найефективніших способів зменшити ризик виходу на пенсію". Веттезе сказав, що математика, яка стоїть за ануїтетом, є "досить переконливою", особливо для тих, хто не має пенсій з визначеними виплатами.

Мілевський і Александра Макквін придумали чудовий термін, який застосовується до ануїтетів, коли назвали свою книгу на цю тему Pensionize Your Nest Egg, яку я рецензував у Financial Post у 2010 році під назвою "Ліки від заздрості до пенсії?"

Енген зазначає, що довічний ануїтет є "найчистішою версією страхування довголіття... Ви передаєте одноразову суму страховику, і вони гарантують вам щомісячний дохід довічно. Якщо ви доживете до 100 років, страховик платить вам. Якщо фондові ринки впадуть, вам все одно платять. Якщо вам 87 років і ви ніколи більше не хочете дивитися на портфель, дохід продовжує надходити".

Іншими словами, ануїтети нейтралізують два великі ризики, які переслідують пенсіонерів: ризик довголіття (ймовірність того, що ви переживете свої гроші) та ризик послідовності прибутків, небезпека зазнати краху на фондовому ринку на початку виходу на пенсію та завдати непоправної шкоди портфелю.

Незважаючи на всі видимі позитивні сторони ануїтетів, Енген зазначає, що "майже ніхто їх не купує". Він цитує оцінку Веттезе, що лише близько 5% тих, хто міг би купити ануїтет, насправді роблять це. Енген припускає, що існує поведінкова перешкода: страх втратити ліквідність і контроль над базовими активами. Він цитує дослідження Бонні-Джін Макдональд з Національного інституту старіння щодо пенсійного доходу з об'єднаним ризиком, де вона написала, що такі пенсіонери "категорично проти добровільних ануїтетів, оскільки хочуть зберегти контроль над своїми заощадженнями".

Можливість зафіксувати недавні прибутки портфеля?

Незважаючи на це, новий Retirement Club, створений колишнім радником Tangerine Дейлом Робертсом на початку цього року (див. блог, опублікований на моєму власному сайті в червні), нещодавно представив запрошеного доповідача, який оспівував переваги ануїтетів: Філа Баркера з онлайн-компанії ануїтетів Life Annuities.com Inc.

Баркер сказав, що багато клієнтів кажуть йому, що вони дуже добре заробляли на ринках протягом останніх 20 років, і тепер вони хотіли б зафіксувати частину цих прибутків. Вони можуть шукати стратегії з фіксованим доходом, і багато хто були задоволені прибутковістю GIC, коли вона була трохи вищою, ніж зараз (деякі в діапазоні 6-7%). Але вони менш задоволені новими ставками на GIC, які зараз досягають кінця терміну дії. Тим часом ануїтети щойно відійшли від 20-річного максимуму в листопаді 2023 року, тому час розглянути їх ніколи не був кращим, сказав Баркер Club в серпні.

З ануїтетами ви можете зафіксувати ставку на весь залишок свого життя — тому, якщо ваш вибір часу хороший, може мати сенс виділити на них деякі кошти.

Баркер сказав, що вісім компаній зі страхування життя пропонують ануїтети в Канаді: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life та Empire Life. Усі вони покриваються Assuris, сторонньою організацією, яка гарантує 100% ануїтету до 5 000 доларів на місяць. Тож якщо одна з цих компаній зазнає невдачі, ануїтет буде виконано однією з інших фірм через Assuris.

Баркер описав ануїтет як просто "пенсію, яка фінансується особисто". Щоб створити його, ви можете взяти зареєстровані або незареєстровані кошти та відправити капітал страховій компанії. Натомість вони дають вам потік доходу на весь час вашого життя: це традиційний довічний ануїтет. На відміну від ануїтетів у США, ви не можете додавати кошти до існуючого ануїтету, сказав Баркер Club, також ви не можете змішувати кошти, наприклад, з RRSP і незареєстрованих коштів.

Однак ви можете купити новий ануїтет кожного разу, коли вам це потрібно. Немає медичного андерайтингу для ануїтетів, на відміну від страхування життя. Спільні ануїтети для пар є чудовою цінністю, сказав він, але податкові квитанції надсилаються основному ануїтанту. Також розподіл доходів неможливий відповідно до поточних правил CRA.

Коли ануїтети сяють

Ануїтети сяють, коли ви впевнені у своєму здоров'ї та перспективах прожити довго. Наявність X 000 доларів на місяць гарантованого доходу для життя означає, що ваші інші джерела доходу, які коливаються з фондовими ринками, можуть бути пережиті, сказав Баркер. "Ми бачимо, як люди отримують від 6,5% до 8,5% на рік на весь залишок свого життя, залежно від їх віку".

Як зауважив Дейл Робертс під час виступу Баркера, наявність достатньо для життя лише з пенсійного кошика (ануїтети, пенсії, CPP/OAS тощо) дає вам змогу піти на деякий ризик в інших галузях, як-от акції та фондові ETF.

Фінансування за допомогою зареєстрованих проти незареєстрованих рахунків

Зареєстровані кошти переказуються в ануїтет без оподаткування; це тому, що гроші не дереєструються, а швидше переходять з одного зареєстрованого середовища в інше зареєстроване середовище. Вони будуть повністю оподатковані, коли виходять. Щомісячний дохід від ануїтету тоді повністю оподатковується в році його отримання.

Якщо ви фінансуєте незареєстрованими грошима, оподаткування значно відрізняється. По-перше, якщо ваш незареєстрований рахунок має нереалізовані приріст капіталу, вам доведеться їх реалізувати та сплатити з них податок. Крім цього, так звані встановлені ануїтети є відносно податково ефективними. Капітал, який використовується для фінансування ануїтету, не оподатковується, оподатковується лише прибуток, каже Баркер. "Тому оподатковувана частина доходу від ануїтету становить дуже невелику суму. Встановлений означає, що оподаткування є однаковим або рівним протягом усього терміну дії ануїтету".

Club також розглянув інші продукти пенсійного доходу, які можуть нагадувати ануїтети в деяких відношеннях: Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) і Purpose Longevity Fund, обидва з яких я маю невеликі частки. Дейл додає, що Longevity Fund має потенціал бути "гарним доповненням до ануїтетів", оскільки "він розроблений для досить приємного збільшення виплат у пізніші роки завдяки кредитам смертності. Ті, хто живе дуже довго, субсидуються тими, хто помирає набагато раніше".

Я писав про ануїтети кілька разів для MoneySense, коли мені було за 60, але лише коли мені виповнилося 71, і настав вік RRIF, я почав серйозно їх розглядати (минулого року). Див., наприклад, колонку Retired Money, яку я написав про Веттезе кілька років тому, де я рецензував його тоді щойно опубліковану книгу Retirement Income for Life.

Я підозрюю, що сесія Club про ануїтети була достатньою, щоб змусити кількох членів відійти від паркану, включно з моєю власною родиною. Мене давно вразила пропозиція згаданого вище Фреда Веттезе, який стверджує, що ті, хто готується конвертувати свої RRSP у RRIF, можуть вибрати ануїтизацію 20 або 30% суми, тим самим перенісши частину інвестиційного ризику від інвестора-самоучки на плечі канадської компанії зі страхування життя.

На даний момент я особисто ще не зробив занурення в ануїтети для себе, оскільки, на відміну від моєї дружини, я маю два спонсоровані роботодавцем плани пенсій з визначеними виплатами, хоча невеликі від колишніх видавничих роботодавців (я називаю їх міні-пенсією та мікропенсією).

Майте на увазі також, що більшість канадців отримають дві гарантовані державою пенсії під назвою CPP і OAS, які для всіх намірів і цілей поводяться як ануїтети.

Оцініть свою загальну фінансову траєкторію перед тим, як зробити занурення

Більше року тому, після дослідження теми для статті та консультації з фінансовим планувальником Роною Бірен��аум, ми вирішили помістити невелику експериментальну частину LIRA моєї дружини в ануїтет. Біренбаум є засновником і президентом торонтської Caring for Clients. Рік потому, коли наближалася дата конвертації її власного RRSP у RRIF, ми також вирішили ануїтизувати частину її RRSP/RRIF. Зараз ми розглядаємо можливість розгортання деяких оподатковуваних коштів у встановлені ануїтети, в ідеалі з інвестицій з фіксованим доходом, а не з акцій зі значними нереалізованими прибутками.

"Перед придбанням ануїтету я завжди рекомендую, щоб канадці оцінили, як введення ануїтету змінює їх загальну фінансову траєкторію", — сказала мені Біренбаум для цієї колонки. "Програмне забезпечення для планування, чутливе до податків, надзвичайно корисне для ілюстрації відмінностей". Вона наводить приклад одного клієнта, який був ентузіастом щодо ануїтизації, поки прогнози не показали, що це, ймовірно, вимагатиме від неї зменшення свого будинку або позики під заставу власного капіталу раніше, ніж бажано.

"Зазвичай страховий продукт виглядає привабливо на окремій основі, але як тільки він інтегрується в повний фінансовий план, недоліки стають зрозумілими... Галузевий перехід від продажу продуктів до рішень, орієнтованих на планування, відбувається дуже повільно в галузі страхування життя".

Скільки можуть платити ануїтети?

У Retirement Club Дейл Робертс нещодавно опублікував наступні зразкові суми виплат для ануїтетів на суму 100 000 доларів для чоловіків і жінок різного віку:

З того, де я сиджу, ці прибутки здаються відносно привабливими. Тож знову, чому канадці не йдуть натовпом до ануїтетів?

Блог Енгена навів принаймні шість причин, очолюваних втратою ліквідності та контролю та занепокоєннями про ранню смерть і зменшення спадщини для спадкоємців. Споживачі, як правило, сприймають ануїтети як складні і тому мають низьку обізнаність про продукт. Також може бути деяка упередженість від консультантів у позиції їх продавати.

Усі ці фактори змовляються, щоб перемогти математику довголіття, і проблема загострюється тим фактом, що Канада не пропонує повністю індексованих за інфляцією ануїтетів. Енген доходить висновку, що ануїтети можуть відігравати важливу допоміжну роль для правильних пенсіонерів: тих, хто хоче безпечного доходу, зменшеного стресу портфеля та спокою наприкінці життя.

Ануїтети слід розглядати як частину диверсифікованого плану пенсійного доходу, який поєднує гарантований дохід з активами зростання", — робить висновок Енген. Вони можуть бути не ідеальними, але заслуговують на деякий розгляд, оскільки "люди, які найбільше виграють від ануїтетів, — це ті, хто справді хвилюється про те, що гроші закінчаться. Як тільки цей нижній рівень доходу встановлено, все інше стає набагато легшим".

Мій власний висновок схожий на те, що стверджував Веттезе: це не рішення "все або нічого" щодо ануїтизації. Як каже Енген, "я не пропоную вам перетворити кожен цент мільйонного портфеля в ануїтет, але виділення частини для створення вашої власної особистої пенсії додасть ще один цінний і гарантований потік доходу, про управління яким вам ніколи не доведеться турбуватися на пенсії".

Читайте більше про Retired Money:

• Правило 4%, переглянуте: більш гнучкий підхід до пенсійного доходу
• Кому ви будете довіряти: Баррі Рітольцу чи Джіму Крамеру?
• Чому планувальники виходу на пенсію стають захисними
• Як фінансові журналісти планують власний вихід на пенсію

Допис Unlocking the Annuity Puzzle: Why Canadians avoid what seems to be the perfect retirement vehicle вперше з'явився на MoneySense.