a16z робить ставку на експерименти з токенізації енергії: Як DayFi реструктуризує електромережу за допомогою DeFi?

Автор: Jae, PANews

Оскільки світові технологічні гіганти жорстко конкурують за кожну кіловат-годину електроенергії на арені обчислювальних потужностей, електрика стала ціннішою валютою, ніж самі дані. Енергоспоживання ШІ поглинає ресурси мережі як чорна діра, тоді як традиційна енергетична інфраструктура залишається в неефективності.

Експеримент з токенізації енергії намагається подолати прірву між регулюванням та оцінкою, створюючи канал активів, що з'єднує блокчейн та електромережу. Серед цього розриву між енергією та обчислювальною потужністю, Daylight тихо зробив свій хід, коли його децентралізований протокол ринку енергетичного капіталу, DayFi, оголосив про подію з депозитами, що очікують на зарахування на суму 50 мільйонів доларів 16 грудня.

DayFi втілює амбіції "реконструкції електромережі за допомогою DeFi (Децентралізовані фінанси)", прагнучи розділити майбутні доходи від електроенергії на торговані криптоактиви. За протоколом стоять капітальні фірми вищого рівня, такі як a16z Crypto та Framework Ventures; їхні інвестиції — це не просто вкладення в проєкт, а стратегічний крок для вирішення енергетичної дилеми, керованої ШІ.

Перетворення енергії на прибутковий актив, що приваблює мільйони доларів ставок від компаній, таких як a16z.

Daylight — це давно заснований проєкт DePIN, створений у 2022 році, зосереджений на побудові розподілених енергетичних мереж для генерації, зберігання та обміну чистою електроенергією. Засновник проєкту Джейсон Бадо заявив: "Попит на електроенергію сьогодні різко зростає, але традиційні методи встановлення занадто повільні та громіздкі. Розподілена енергія забезпечить найшвидший та найекономічніший спосіб розширення виробництва та зберігання енергії в мережі".

Однак розподілені енергетичні системи також стикаються з власними викликами, включаючи тривалі цикли продажів, широку ринкову освіту та високі витрати. Зазвичай близько 60% вартості типової житлової сонячної установки припадає на залучення клієнтів та інші неефективні процеси.

DayFi — це капіталізаційний канал, створений Daylight для подолання цього виклику. Протокол базуватиметься на блокчейн Ethereum і надаватиме фінансову підтримку для розвитку розподілених енергетичних проєктів через протоколи DeFi (Децентралізовані фінанси).

Інвестори можуть депонувати стейблкоїни, такі як USDT та USDS, і безпосередньо вливати ліквідність у розподілені енергетичні проєкти, карбуючи стейблкоїн GRID через протокол DayFi. GRID — це стейблкоїн, побудований на технологічному стеку M0, повністю забезпечений облігаціями Казначейства США та готівкою, і сам по собі не генерує прибутковість.

Після стейкінгу GRID інвестори отримають sGRID як токен прибутку, який дає їм право на частку в доходах від електроенергії, що генерується базовими енергетичними активами. sGRID можна розуміти як комбінований ваучер прибутковості, який інтегрує відсотки за державними облігаціями та доходи від генерації сонячної енергії. Після того, як користувачі депонують цей капітал, він зазвичай блокується у сховищі Upshift на два місяці, і K3 вирішує, чи позичати його позичальникам, які використовують доходи від енергетичних проєктів як заставу.

Іншими словами, DayFi дозволяє користувачам депонувати активи стейблкоїнів, використовувати ці кошти для фінансування енергетичних проєктів і повертати прибутки, зароблені цими проєктами, у формі токенів.

Дизайн моделі DayFi може створити позитивний ефект маховика: ліквідність вводиться в DayFi → кошти протоколу використовуються для прискорення будівництва розподіленої енергії → дохід від енергії генерується після введення проєкту в експлуатацію → дохід токенізується і повертається власникам як прибуток.

До офіційного запуску DayFi, Daylight забезпечив подальшу підтримку капіталу. У жовтні Daylight оголосив про завершення раунду фінансування акціонерного капіталу на суму 15 мільйонів доларів під керівництвом Framework Ventures, за участі a16z Crypto та інших, а також забезпечив кредитну лінію на 60 мільйонів доларів під керівництвом Turtle Hill Capital. До цього Daylight залучив загалом 9 мільйонів доларів посівного фінансування між 2022 та 2024 роками від інвесторів, включаючи Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV та OpenSea Ventures.

Вхід венчурних капіталістів, таких як a16z, у цю галузь не був несподіваним, оскільки вони колись підкреслювали, що "доступність електроенергії стає новим захисним ровом у конкуренції ШІ".

За даними Управління енергетичної інформації США, центри обробки даних становитимуть 12% споживання електроенергії до 2028 року, порівняно з 4,4% у 2023 році. Це означає, що той, хто зможе забезпечити дешеву та стабільну електроенергію, матиме впевненість у навчанні великомасштабних моделей у майбутньому.

Поточне вузьке місце в електромережі полягає саме в її монополії та неефективності. Дані з Berkeley Lab показують, що відставання проєктів відновлюваної енергії в черзі на підключення до мережі США досягло 2600 ГВт, з циклами затвердження, які часто тривають кілька років. Великі компанії можуть закріпити ресурси через довгострокові угоди про закупівлю електроенергії, тоді як малі та середні гравці можуть лише терпіти високі ціни на електроенергію та тривалі періоди очікування. Поява DayFi може задовольнити цю ринкову потребу.

Наразі Daylight працює в Іллінойсі та Массачусетсі і планує розширитися на більше регіональних ринків у Сполучених Штатах, таких як Каліфорнія.

Стикаючись з подвійним регуляторним тиском, оцінки активів під сумнівом.

Ідеал високий, але реальність сповнена регуляторних шипів. Основні виклики DayFi походять від Комісії з цінних паперів і бірж США та FERC (Федеральна комісія з регулювання енергетики).

sGRID представляє право на майбутні доходи від електроенергії і, швидше за все, буде класифікований як цінний папір Комісією з цінних паперів і бірж США на основі тесту Хауї. Це означає, що DayFi повинен виконувати ті самі зобов'язання щодо розкриття інформації, що й традиційні фінансові продукти: регулярно звітувати про якість активів, стан грошових потоків, управління ризиками та встановлювати механізми захисту інвесторів.

Більш складний регуляторний конфлікт виникає з FERC. Інформація про енергетичні проєкти зазвичай класифікується як CEII (Критична інформація про електроенергетичну інфраструктуру), що підлягає суворим вимогам конфіденційності. Розкриття місць розташування електростанцій, деталей проєктування та операційних даних може загрожувати фізичній безпеці електромережі.

Це прямо суперечить прозорості, притаманній DeFi (Децентралізовані фінанси). Блокчейн вимагає, щоб дані про доходи були перевірені ончейн; інакше автентичність прибутків не може бути доведена. Надмірне затемнення інформації з метою дотримання вимог може призвести до ефекту "чорної скриньки", підриваючи саму основу децентралізації.

DayFi по суті ходить по канату. Він повинен розробити систему, яка є "перевірюваною, але не відкритою", наприклад, використовуючи доведення з нульовим розголошенням для розкриття результатів прибутковості лише верифікаторам, не розкриваючи конфіденційну інформацію, таку як географічні координати електростанції.

Навіть після подолання регуляторних запитів, DayFi все ще стикається з іншим фундаментальним питанням: яка справжня вартість активів за sGRID?

На відміну від GRID, які повністю забезпечені еквівалентами готівки, sGRID пов'язані з "чистою вартістю активів" розподілених енергетичних проєктів. Ці активи — сонячні панелі, акумулятори для зберігання енергії та інвертори — можуть різко коливатися в ціні з розвитком технологій та амортизацією.

Крипто-KOL @luyaoyuan також гостро поставив це під сумнів, кажучи: "Найбільш ілюзорною частиною чистої вартості є балансова вартість розгорнутих активів нової енергії. Якщо вона оцінюється відповідно до амортизації 2025 року, вона може повністю включати купу відходів сонячних панелей, батарей, викинутих електромобілями на новій енергії тощо, що залишає занадто багато місця для маніпуляцій".

Насправді, DayFi неодноразово підкреслює у своїй білій книзі, що sGRID не підлягає викупу в будь-який час, і його вартість "коливається з чистою вартістю активів базових активів". Це ефективно позиціонує його як свого роду індекс чистої вартості активів реального світу, але також відкриває простір для уяви щодо маніпуляцій з оцінкою.

Проблема полягає в тому, що енергетичні активи не мають механізму консенсусу для ончейн оцінки. Доходи від електроенергії можна перевірити, але оцінка залишкової вартості самої електростанції все ще може покладатися на традиційні аудити, що фундаментально суперечить принципу недовіри блокчейну.

Кінцева мета ШІ — це електроенергія, і енергія стає наступним основним полем битви в конкуренції ШІ. Навіть Ілон Маск нещодавно підкреслив, що енергія є справжньою валютою, яку не можна отримати через законодавство. З зростаючим попитом на енергію та підйомом концепції активів реального світу, DayFi перетворює енергію з статичного ресурсу на динамічний актив DeFi (Децентралізовані фінанси), дозволяючи трейдерам електроенергії, операторам мереж та інвесторам ефективно використовувати її ончейн. Але чи це справді зелений протокол DeFi (Децентралізовані фінанси) нової енергії, чи піонер, приречений на провал серед регуляторної невизначеності або бульбашок оцінки? Його ончейн подорож може дати відповідь.