Сьогодні вранці засновник Strategy Майкл Сейлор оголосив про нові покупки Bitcoin (BTC), профінансовані за рахунок прямого розмивання акцій своїх акціонерів MSTR.
Незважаючи на нижчі показники MSTR порівняно з BTC, Сейлор відмовився відновити заборону від 31 липня на розмивання звичайних акцій.
31 липня 2025 року Strategy надала чіткі вказівки своїм звичайним акціонерам: "Ми не випускатимемо MSTR нижче 2,5x mNAV, окрім як для виплати відсотків і дивідендів".
Однак лише через два тижні, 18 серпня, компанія переглянула свою обіцянку розмивати MSTR "коли це вважається вигідним для компанії".
Strategy і Сейлор повністю скористалися цим скасованим керівництвом за останні шість тижнів. Зокрема, компанія розмила звичайних акціонерів MSTR на 3 278 660 акцій, щоб витратити $1 132 700 000 на купівлю близько 10 010 BTC.
Хоча Strategy є казначейською компанією BTC, яка оцінюється на основі її здатності накопичувати BTC для акціонерів, ці розмивні покупки не допомогли її акціям перевершити цей орієнтир.
З моменту закриття ціни $363,60 18 серпня, MSTR знизилася більш ніж на 10% на момент публікації.
За той самий період BTC знизився лише на 2%.
Іншими словами, MSTR показав результати гірші за BTC на ганебні 800 базисних пунктів з моменту повторного введення своїх розмивних пропозицій на ринку (ATM).
- З 18-24 серпня Strategy розмила MSTR на 875 301 акцію за $309,9 мільйонів чистого доходу.
- З 26 серпня по 1 вересня MSTR розмила на 1 237 000 акцій за $425,3 мільйонів чистого доходу.
- Протягом 2-7 вересня Strategy розмила MSTR ще на 591 606 акцій за $200,5 мільйонів чистого доходу.
- З 8-21 вересня компанія розмила MSTR на 227 401 акцію за $80,6 мільйонів чистого доходу.
- Нещодавно компанія розкрила інформацію про 347 352 акції за $116,4 мільйонів чистого доходу з 22-28 вересня.
Майже всі ці надходження пішли на купівлю BTC. Включаючи вищезгадане розмивання MSTR плюс інші збори коштів, такі як продаж привілейованих акцій, компанія купила BTC на суму $356,9 мільйонів з 18-24 серпня, $449,3 мільйонів з 26 серпня по 1 вересня, $217,4 мільйонів з 2-7 вересня, $159,9 мільйонів з 8-21 вересня та $22,1 мільйонів з 22-28 вересня.
Читайте більше: Майкл Сейлор продовжує розмивати MSTR після зміни обіцянки
Розмивання MSTR оплатило 94% покупок BTC з 18 серпня
18 серпня Strategy володіла 629 376 BTC. Сьогодні вона володіє 640 031. Розмивання MSTR оплатило більшу частину цього.
Розмивання MSTR профінансувало $1 132 700 000 або 94% від загальної суми покупок BTC компанії на $1 205 600 000 з 18 серпня.
Усі ці продажі були в межах діапазону торгівлі 1-2,5x множника до чистих активів (mNAV) для MSTR, який обіцянка Strategy від 31 липня явно забороняла, доки компанія не відмовилася від цієї обіцянки 18 серпня.
Дійсно, MSTR не торгувалася за межами діапазону 1-2,5x mNAV з грудня 2024 року.
Цікаво, що останній збір коштів компанії з 22-28 вересня, схоже, не повністю витрачений на покупки BTC. Після завершення цих покупок, якщо компанія планує купувати більше, це співвідношення може дещо змінитися.
На відміну від усіх попередніх зборів коштів, де майже вся сума надходжень пішла на купівлю BTC, компанія витратила лише 17,2% своїх $128,1 чистого доходу з 22-28 вересня на купівлю BTC.
Звичайно, компанія має квартальні зобов'язання щодо дивідендів перед привілейованими акціонерами, тому у неї може не вистачити готівки для купівлі більшої кількості BTC. Якщо це так, то вищезазначений показник 94% залишиться незмінним.
Лише протягом двох тижнів у серпні акціонери MSTR були захищені від невпинного розмивання керівництва Strategy.
З моменту повторного введення розмивання MSTR кількість звичайних акцій компанії зросла на 1,2%, при цьому показники були гіршими за орієнтир BTC на 800 базисних пунктів.
Є підказка? Надішліть нам електронний лист безпечно через Protos Leaks. Для отримання більш інформативних новин, слідкуйте за нами на X, Bluesky та Google News або підпишіться на наш YouTube канал.
Джерело: https://protos.com/94-of-strategys-bitcoin-buys-since-august-were-from-diluting-mstr/
