Банки оцінюють Strategy як Buy, оскільки компанія залучила $274 млн для покупки Bitcoin

Банки Уолл-стріт продовжують оцінювати Strategy, раніше відому як MicroStrategy, як "купувати", навіть коли компанія збирає сотні мільйонів доларів через емісію акцій для фінансування додаткових покупок Bitcoin, що викликає питання про відносини між фірмами, які андеррайтують угоди, та тими, хто рекомендує акції.

Чому банки все ще оцінюють Strategy як "купувати"

Texas Capital Securities розпочала покриття Strategy з рейтингом "Купувати" та цільовою ціною $200,00 19 березня 2026 року, посилаючись на експозицію компанії до Bitcoin як основну тезу.

Через кілька днів Bernstein SocGen підтвердив рейтинг "Випереджати ринок" з цільовою ціною $450,00 24 березня 2026 року. Фірма зазначила, що Strategy вже залучила $7,3 млрд для придбання Bitcoin у 2026 році на поточну дату.

Напруга очевидна: банки заробляють комісії за андеррайтинг програм емісії акцій Strategy, водночас рекомендуючи інвесторам купувати акції. Ця подвійна роль не робить аналіз недійсним, але це конфлікт, який варто відзначити для всіх, хто стежить за торгівлею.

Як емісія акцій на $274M підтримує більше покупок Bitcoin

Згідно з одним джерелом, банки зібрали приблизно $274 млн, сприяючи емісії акцій для покупок Bitcoin компанією Strategy. Точна деталізація цієї цифри не була підтверджена незалежно, хоча документи SEC окреслюють структури комісій.

У документі Strategy від 10 березня 2025 року, поданому в SEC, розкрито угоду про продаж привілейованих акцій STRK до $21,0 млрд. Компанія погодилася сплачувати агентам з продажу комісії до 2,0% від сукупних валових надходжень за цією угодою.

Пропозиції на ринку дозволяють компанії поступово продавати акції на відкритому ринку, а не через одну велику блокову угоду. Для Strategy цей механізм служить одній меті: перетворенню капіталу в Bitcoin.

Документ SEC від 6 квітня 2026 року підтвердив, що Strategy придбала 4 871 BTC за $329,9 млн між 1 та 5 квітня 2026 року. У документі чітко зазначено, що ці покупки були здійснені з використанням коштів від продажу акцій на ринку, подібно до того, як інституційні Bitcoin кастодіальні домовленості спрямовують капітал традиційних фінансів у криптовалютні активи.

Bitcoin торгувався близько $71 254 на момент публікації, знизившись приблизно на 3% за 24 години, тоді як ринкові настрої перебували на рівні Екстремального страху з показником індексу страху та жадібності 16.

Що це означає для акцій Strategy та експозиції до Bitcoin

Станом на 5 квітня 2026 року Strategy повідомила про сукупні активи в розмірі 766 970 BTC, придбаних за загальну ціну покупки $58,02 млрд. Це робить компанію безперечно найбільшим корпоративним власником Bitcoin, і кожне нове залучення коштів поглиблює цю концентрацію.

Для акціонерів компроміс полягає в розмиванні зараз проти потенційного зростання Bitcoin пізніше. Кожен продаж акцій збільшує кількість акцій в обігу, але якщо Bitcoin зростає швидше, ніж темп розмивання, експозиція на акцію до BTC все ще може зростати. Ця математика є основою інвестиційної тези Strategy і причиною, чому аналітики, такі як Bernstein SocGen, прогнозують ціль $450.

Ширша динаміка також важлива для криптовалютних ринків. Послідовна купівля Strategy через програми продажу на ринку створює стабільний інституційний попит на Bitcoin, який діє незалежно від регуляторних змін або циклів роздрібних настроїв. Коли індекс страху та жадібності показує 16, Strategy все ще купує.

Розрив між цільовою ціною Texas Capital $200 і $450 від Bernstein SocGen відображає справжню невизначеність щодо того, як оцінити компанію, яка функціонує як важільний інструмент Bitcoin. Обидва банки бачать зростання, але діапазон свідчить про те, що навіть бики не погоджуються, скільки довіри надати ширшій траєкторії криптовалютного ринку.

Наступний документ 8-K Strategy покаже, чи прискорюється темп продажів на ринку та накопичення Bitcoin, чи стабілізується. З $7,3 млрд, вже залучених у 2026 році, та $21,0 млрд STRK, все ще доступних, програма має значний потенціал для продовження.

Застереження: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Ринки криптовалют та цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.