Bitcoin застопорился ниже $70 000, поскольку институциональный спрос остается слабым, заявляет Wintermute

Биткоин испытывает трудности ниже $70 000, поскольку сокращение открытых позиций и защитное позиционирование отражают снижение институционального интереса.

Биткоин продолжает торговаться ниже $70 000, поскольку более широкое макроэкономическое давление давит на рисковые активы. Недавние события ликвидации подтолкнули оригинальную монету в узкий диапазон $64 000–$67 000, где она сейчас движется с ограниченной убежденностью. По мнению Wintermute, текущее ценовое движение выходит за рамки краткосрочного позиционирования. 

Капитал перетекает в защитные секторы на фоне нарастания структурного давления

Обновление рынка от Wintermute показывает, что Биткоин ведет себя как актив с высокой бета-версией, тесно отслеживая альткоины с большой капитализацией и технологически чувствительные сделки. Импульс, наблюдавшийся ранее в цикле, угас. Краткосрочное давление сохраняется, поскольку структурные макроэкономические силы заменяют волатильность, вызванную заголовками.

Большую часть прошлого года рынки реагировали на микрокатализаторы. Заголовки о тарифах, комментарии ФРС и отчеты о прибылях привели к быстрой переоценке. Эта модель, похоже, разрушается, поскольку Wintermute указывает на более широкий сдвиг, который теперь формирует решения по распределению активов.

Политика Федеральной резервной системы больше не оказывает такого же влияния на рынки, как в предыдущих циклах. Инфляция остается устойчивой, в то время как экономический рост показывает признаки замедления. Снижение ставок также добавило дополнительное инфляционное давление. В результате доверие к надежной "подстраховке ФРС" ослабло.

Инвесторы теперь требуют более высокие премии за риск для удержания активов, ориентированных на рост. В то же время две структурные темы усиливают этот сдвиг.

Во-первых, происходит сдвиг в том, как инвесторы оценивают компании, управляемые искусственным интеллектом. Проще говоря, рынки меняют свое ценообразование акций на основе новых взглядов на влияние ИИ. Сильная финансовая прибыль и недавние выпуски моделей от Anthropic побудили инвесторов переоценить риск разрушения в различных секторах.

Программные компании, которые когда-то считались надежными, испытывают давление на оценку, поскольку ставятся под сомнение конкурентные преимущества. Аппаратные фирмы сталкиваются с проверкой из-за растущих капитальных затрат и неопределенной отдачи. То, что ранее было широким ралли, управляемым ИИ, уступило место большей волатильности и более резкой ротации секторов.

Во-вторых, наступает деглобализация, что означает, что страны торгуют менее свободно и больше полагаются на внутреннее производство. После решения Верховного суда администрация перешла от IEEPA к Разделу 122 для сохранения тарифных полномочий.

Wintermute интерпретирует это как подтверждение того, что тарифы не являются временными. Фрагментированные цепочки поставок, более высокие входные затраты и геополитический риск теперь учитываются в долгосрочном ценообразовании активов.

Обе темы оказывают давление на крупные глобальные растущие компании, которые зависят от открытой торговли и сильного глобального спроса. В то же время неясное направление процентных ставок добавляет неопределенности на рынке, оставляя инвесторов без четкого политического сигнала, на который можно положиться.

Опционный рынок оценивает риск снижения

Цифровые активы пока находятся на неправильной стороне текущей ротации рынка. Биткоину не удалось восстановить $70 000 при нескольких попытках с момента каскада ликвидации две недели назад. Отсутствие сильной ставки на восстановление имеет больший вес, чем сам диапазон. 

Тем временем Ethereum упал ниже $1 900 в течение недели. Хотя в значительной степени психологический, этот уровень сигнализирует об ослаблении настроений. Wintermute определяет $1 600 как более критическую техническую область в случае продолжения снижения.

Институциональный спрос показывает ограниченное улучшение, несмотря на стабилизацию цен. Когда Биткоин ранее торговался между $85 000 и $95 000, институциональная активность была намного сильнее. 

Премии фьючерсов низкие, что означает, что трейдеры не делают агрессивных ставок на более высокие цены. Данные опционов показывают больший спрос на защиту от снижения. Открытые позиции падают с октября, что предполагает, что позиции сокращаются, а не расширяются.

С другой стороны, торговые столы видят больше продаж, чем покупок. Некоторые состоятельные инвесторы пытались купить несколько альткоинов в середине недели, но этот интерес не продлился. Большая часть активности сосредоточена на хеджировании и защите позиций, а не на сильных ставках на восстановление цены.

Фонды также покидают Bitcoin ETF, что добавляет дополнительное давление. Прямо сейчас Биткоин торгуется как высокорисковая технологическая акция на рынке, который благоприятствует золоту, сырьевым товарам и акциям стоимости. Таким образом, криптовалюта выглядит менее привлекательной. Неопределенность в отношении политики и экономики также вредит настроениям.

Wintermute отмечает, что подобные опасения роста происходили раньше и позже были обращены вспять. В прошлых циклах аппетит к риску возвращался, как только макроэкономические опасения утихали. Однако разрушение ИИ и деглобализация могут быть долгосрочными силами, что затрудняет сравнения.

Пост Биткоин застопорился ниже $70 000, поскольку институциональный спрос остается слабым, говорит Wintermute впервые появился на Live Bitcoin News.