Акции Microsoft (MSFT): Уолл-стрит видит 50% потенциал роста после падения в 2026 году

TLDR

• MSFT упал примерно на 22% с начала года, показав худший результат среди крупных технологических компаний
• Microsoft представила семь собственных ИИ-моделей на Build 2026, снизив зависимость от OpenAI
• Azure вырос примерно на 39% в постоянной валюте в FQ3 2026, а годовой темп выручки от ИИ достиг 37 млрд $
• Капитальные расходы прогнозируются на уровне 190 млрд $ на 2026 календарный год, что приближает свободный денежный поток к отрицательной зоне
• Уолл-стрит имеет консенсус «Активная покупка» со средним целевым ценовым ориентиром 562,56 $, что предполагает около 50% потенциала роста

Акции Microsoft упали примерно на 22% с начала года, торгуясь около 373,94 $. Это худший показатель среди крупных технологических компаний. С прошлой осени компания потеряла более 1 трлн $ рыночной капитализации.

Microsoft Corporation, MSFT

Однако появляются аргументы в пользу того, что распродажа зашла слишком далеко.

Microsoft тихо смещает свою ИИ-стратегию в сторону от чистой зависимости от OpenAI. На конференции Build 2026 компания представила семь внутренне разработанных ИИ-моделей, охватывающих рассуждение, программирование, генерацию изображений, голос и транскрипцию.

В их числе MAI-Thinking-1, MAI-Code-1-Flash, MAI-Image-2.5, MAI-Voice-2 и MAI-Transcribe-1.5. MAI-Thinking-1 — первая модель рассуждения Microsoft, построенная на архитектуре смеси экспертов с 35 млрд активных параметров и контекстным окном в 256K.

Microsoft утверждает, что её внутренне настроенные модели способны обеспечивать производительность уровня передовых решений при выполнении корпоративных задач с примерно в 10 раз более высокой экономической эффективностью по сравнению с конкурирующими вариантами.

Рост Azure остаётся сильным

Azure, облачная платформа Microsoft, выросла примерно на 39% в постоянной валюте в третьем финансовом квартале 2026 года, превзойдя как прогнозы руководства, так и ожидания аналитиков. Выручка от облачных сервисов достигла 54,5 млрд $, увеличившись на 29% год к году, тогда как выручка сегмента Intelligent Cloud составила 34,7 млрд $.

Годовой темп выручки Microsoft от ИИ превысил 37 млрд $, увеличившись на 123% год к году.

Компания сообщает, что спрос по-прежнему превышает доступные мощности, и ожидает, что это продолжится как минимум до конца 2026 календарного года. Дефицит мощностей сдерживает потолок роста Azure, но в то же время отражает высокий базовый спрос.

Вопрос расходов

Капитальные расходы — это то, что вызывает беспокойство у инвесторов. Microsoft обозначила ориентир примерно в 190 млрд $ капитальных расходов на 2026 календарный год — цифра, которая приближает скорректированный свободный денежный поток к отрицательной зоне.

Аналитик Jefferies Брент Тилл говорит, что у Microsoft «нет самостоятельно установленного потолка» для капитальных затрат относительно свободного денежного потока. Это весьма показательное замечание.

Чтобы обеспечить это строительство, Microsoft только что подписала 20-летнее соглашение с Chevron на поставку природного газа для масштабного комплекса центров обработки данных в Западном Техасе. Первая поставка электроэнергии с этого объекта ожидается не ранее 2028 года.

Copilot также получает более широкую роль. Microsoft позиционирует его как корпоративную управляющую плоскость ИИ через новую архитектуру «Copilot Super App», которая объединяет Chat, Cowork, Code и Autopilots. Первый Autopilot, Scout, работает как постоянно активный персональный агент в Teams, Outlook и Microsoft 365.

Оценка и взгляд Уолл-стрит

По текущим ценам Microsoft торгуется с коэффициентом P/E около 22x, ниже медианы по сектору в примерно 35x. Соотношение цены к операционному денежному потоку составляет около 16x, что также ниже медианы по сектору в 18x.

Уолл-стрит в основном настроена позитивно. По данным TipRanks, 35 аналитиков присваивают MSFT рейтинг «Покупать», один — «Держать», и ни один не рекомендует «Продавать». Средний целевой ценовой ориентир на 12 месяцев составляет 562,56 $.

MAI-Code-1-Flash, одна из меньших моделей Microsoft, по имеющимся данным, достигла высоких показателей в тестах по программированию всего с 5 млрд параметров. MAI-Transcribe-1.5 поддерживает 43 языка и работает в пять раз быстрее конкурирующих инструментов транскрипции.

Материал Microsoft (MSFT) Stock: Wall Street Sees 50% Upside After the 2026 Drop впервые опубликован на CoinCentral.