Деривативы HIP-4 Hyperliquid: новые контракты на исходы от торговли ценой до…

Hyperliquid HIP-4 Outcome Contracts: Новые возможности в деривативах — от торговли ценой к торговле вероятностью

Пользователи, знакомые с Hyperliquid, знают, что платформа давно входит в число ведущих бессрочных DEX благодаря сверхбыстрому исполнению, низким комиссиям и глубокой ликвидности. Однако долгое время Hyperliquid в основном поддерживал спотовую торговлю и бессрочные фьючерсы — линейные продукты, где PnL напрямую зависит от цены актива. Это делало торговый опыт относительно простым, но и ограниченным по охвату.

2 мая 2026 года предложение HIP-4 официально вышло в мейннет, представив важную новую категорию торговли в экосистеме Hyperliquid: Outcome Contracts (контракты на исход).

Многие пользователи просто сравнивают их с рынками предсказаний, но это не совсем точно. Outcome Contracts представляют собой новый фреймворк он-чейн деривативов с фиксированными границами выплат, полным обеспечением и чётко определённым риском.

Ключевое позиционирование HIP-4: переосмысление он-чейн торговли событиями

В отличие от традиционных бессрочных контрактов, где трейдеры спекулируют на направлении цены, Outcome Contracts построены на иной логике:

Они превращают верифицируемые реальные и он-чейн события в стандартизированные токены, которыми можно торговать в режиме реального времени с расчётом на блокчейне.

Официальное определение точное: полностью обеспеченные стандартизированные контракты, расчёт по которым происходит в фиксированном диапазоне цен от 0 до 1.

Это наделяет Outcome Contracts двумя ключевыми характеристиками:

Они функционируют как он-чейн рынок предсказаний событий, одновременно ведя себя как продукт с ограниченным риском в стиле опционов с фиксированным максимальным убытком. Это заполняет важный продуктовый пробел в экосистеме Hyperliquid.

По сравнению с традиционными криптодеривативами, главная инновация заключается в логике торговли. Трейдерам не нужно удерживать позиции до финального исхода события. Цены токенов колеблются в реальном времени на основе настроений рынка и хода событий, позволяя пользователям входить, выходить, фиксировать прибыль или сокращать убытки в любое время.

После разрешения события система автоматически производит расчёт рынка на блокчейне на основе верифицированного результата. Выигрышные токены обмениваются 1:1 на стейблкоины, тогда как проигрышные токены обнуляются.

Эта категория продуктов также имеет ключевое преимущество для розничных трейдеров: отсутствие кредитного плеча и принудительной ликвидации. Максимальный убыток ограничен первоначально вложенным капиталом, что устраняет распространённые риски бессрочных фьючерсов, такие как ликвидация, убытки от резких колебаний цены и принудительное делевериджирование.

Основной механизм: как работают Outcome Contracts

Рынки Outcome Contracts просты по структуре, но высокоинновационны по дизайну. Наиболее распространённый формат — бинарный рынок исходов, хотя для различных торговых сценариев поддерживаются и многовариантные диапазонные рынки.

Бинарные рынки: система токенов Yes/No

Каждый бинарный рынок Outcome содержит два взаимоисключающих токена:

Yes — событие происходит
No — событие не происходит

Цены всегда колеблются между 0 и 1, и цена напрямую отражает консенсусную вероятность наступления события, сложившуюся на рынке.

Покупка Yes означает, что вы настроены по-бычьи на наступление события. Вы получаете прибыль, если подразумеваемая рынком вероятность растёт и цена токена Yes увеличивается.

Покупка No означает, что вы настроены по-медвежьи на наступление события. Вы получаете прибыль, если подразумеваемая рынком вероятность падает и цена токена No увеличивается.

Единый стакан ордеров: решение проблемы фрагментированной ликвидности

Это одна из важнейших технических инноваций, лежащих в основе Outcome Contracts.

В традиционных рынках предсказаний токены Yes и No обычно имеют отдельные стаканы ордеров. Это фрагментирует ликвидность и нередко приводит к более высокому проскальзыванию.

Hyperliquid вводит механизм единого стакана ордеров с двумя токенами, позволяя ликвидности с обеих сторон рынка использоваться более эффективно.

Например, предположим, что вы покупаете контракт Yes по $0.60 на рынке:

«Закроется ли Bitcoin выше $70 000 сегодня?»

Каждый контракт стоит $0.60.

Если Bitcoin закроется выше $70 000, контракт рассчитывается по $1.00, принося вам прибыль $0.40 за контракт.

Если Bitcoin не закроется выше $70 000, контракт рассчитывается по $0, и вы теряете $0.60 за контракт.

Ваш максимальный убыток всегда ограничен первоначальными вложениями. В данном случае он не может превысить $0.60 за контракт.

Прозрачный расчёт на блокчейне

Все рынки Outcome рассчитываются через параметр settleFraction на блокчейне. Процесс публичен, прозрачен и не зависит от ручного вмешательства.

Для бинарных рынков расчёт может принять только значение 0 или 1:

Если событие происходит:
Токены Yes обмениваются 1:1 на USDH, тогда как токены No обнуляются.

Если событие не происходит:
Токены No обмениваются 1:1 на стейблкоины, тогда как токены Yes обнуляются.

Ключевые отличия: Outcome Contracts vs. бессрочные фьючерсы и традиционные рынки предсказаний

Многие пользователи могут спутать Outcome Contracts с бессрочными фьючерсами или платформами наподобие Polymarket. На самом деле эти продукты существенно отличаются по логике продукта, торговому опыту и структуре капитала. Именно в этих отличиях и проявляется конкурентное преимущество Outcome Contracts.

Сравнение с бессрочными фьючерсами Hyperliquid

Разная структура риска

Бессрочные фьючерсы используют кредитное плечо, и резкие движения рынка могут вызвать ликвидации. Outcome Contracts не имеют кредитного плеча и риска ликвидации. Убытки ограничены первоначальными вложениями, что делает риск полностью контролируемым.

Разная логика прибыли

Трейдеры бессрочных фьючерсов получают прибыль от величины ценовых движений. Трейдеры Outcome Contracts получают прибыль от изменений вероятности события. Это торговля вероятностью, а не чистая торговля направлением цены.

Общая эффективность капитала

Outcome Contracts и бессрочные фьючерсы Hyperliquid используют единую систему маржи унифицированного счёта. Пользователи могут удерживать позиции в бессрочных фьючерсах, одновременно используя Outcome Contracts для хеджирования макро-, рыночных или событийных рисков без перевода средств между отдельными счетами. Рисками можно управлять и нивелировать их более эффективно в рамках одного счёта.

Сравнение с Polymarket, Kalshi и традиционными платформами предсказаний

Лучший опыт работы с капиталом

Традиционные платформы предсказаний функционируют как отдельные экосистемы, требуя от пользователей вносить средства на изолированные счета. Outcome Contracts встроены непосредственно в основной торговый интерфейс Hyperliquid и seamlessly подключаются к спотовым и бессрочным рынкам, обеспечивая торговлю в одном окне сразу в нескольких категориях продуктов.

Более высокая производительность

Построенные на высокопроизводительной инфраструктуре HyperCore, Outcome Contracts выигрывают в глубине стаканов ордеров и скорости исполнения по сравнению со многими традиционными он-чейн рынками предсказаний. В первый день запуска продукт зафиксировал объём торгов в 6,05 млн контрактов, быстро став одним из наиболее обсуждаемых новых продуктов в отрасли.

Более низкие издержки

Платформа в настоящее время находится на ранней стадии тестирования и стимулирования, и многие рынки событий предлагают нулевые торговые комиссии. В то же время разработчики могут получать доход от потока на стороне продажи, способствуя возврату стимулов в ликвидность рынка и формируя положительный цикл обратной связи.

Логика экосистемы: почему Outcome Contracts важны для Hyperliquid

Запуск HIP-4 знаменует стратегическое обновление экосистемы Hyperliquid.

С HIP-3 и HIP-4 Hyperliquid выходит за рамки идентичности DEX, ориентированного на бессрочные фьючерсы. Он эволюционирует в полностековый финансовый L1, поддерживающий спотовую торговлю, бессрочные деривативы и событийные Outcome Contracts.

Для разработчиков экосистемы Outcome Contracts можно комбинировать с HyperEVM для создания более продвинутых DeFi-продуктов (децентрализованных финансов) и расширения спектра он-чейн финансовых приложений.

Для обычных пользователей HIP-4 создаёт единый торговый опыт, при котором крипторынки и торговля событиями реального мира доступны с одного счёта и в одном интерфейсе.

Hyperliquid расширяется от платформы, где пользователи торгуют только направлением цены, до платформы, где они также могут торговать макрополитикой, экономическими данными и вероятностью реальных или он-чейн событий.

Экосистема HIP-4 продолжает стремительно развиваться. Категории рынков уже расширились от ранних внутридневных рынков предсказаний по BTC до более широких рынков макроданных, и ожидается появление всё новых категорий.

Заключение

Ключевая ценность Outcome Contracts в том, что они превращают крипторговлю из простой игры на направление цены в поддающуюся количественной оценке и торгуемую игру вероятностей.

С фиксированным максимальным убытком, отсутствием риска ликвидации и высокой торговой гибкостью Outcome Contracts заполняют важный пробел для розничных трейдеров, ищущих возможности деривативов с более низким риском.

Hyperliquid HIP-4 Outcome Contracts: Новые возможности в деривативах — от торговли ценой к торговле вероятностью — впервые опубликовано в Coinmonks на Medium, где пользователи продолжают обсуждение, выделяя и комментируя этот материал.