ETH падает до минимума за 13 месяцев на фоне новостей об ошибке Zcash и снижения BTC ниже 60 000$

Ether (ETH) упал до 13-месячного минимума вблизи $1 540 в пятницу, поскольку настроения risk-off охватили крипторынки. Это движение произошло на фоне каскада оттоков ликвидности, вызванных деривативами, и новых проблем безопасности, которые удерживают быков на второстепенных позициях, даже несмотря на то, что ETH торгуется значительно ниже максимумов конца 2025 года. Параллельно критическая уязвимость в защищённом пуле Zcash — обнаруженная с помощью инструментов, управляемых ИИ, — подпитала страхи более широкого заражения блокчейнов и DeFi (Децентрализованных финансов) протоколов.

На макроуровне данные по деривативам нарисовали откровенно медвежью картину. Рынки фьючерсов показали отрицательную ставку финансирования, сигнализируя о более высоком спросе на короткие позиции, тогда как волна кредитных лонгов была ликвидирована, уничтожив любой быстрый восстановительный рост. Рыночный фон был подчёркнут резким откатом рынка в метриках реального использования ETH: Общая заблокированная стоимость (TVL) Ethereum сигнализирует об откате активности DeFi (Децентрализованных финансов), а потоки кошельков остаются напряжёнными.

Ключевые выводы

• Деривативы Ether склоняются в медвежью сторону, поскольку каскадные ликвидации уничтожают попытки восстановления: кредитные лонги сократились более чем на $1,28 млрд за пятидневный период.
• Отрицательные годовые ставки финансирования для бессрочных фьючерсов ETH указывают на сохраняющийся аппетит к коротким ставкам, укрепляя позицию risk-off среди трейдеров.
• Спрос на защиту от снижения резко возрастает в опционах: пут/колл-премия ETH на Deribit достигает многонедельных максимумов, сигнализируя о растущем интересе к хеджированию в условиях неопределённого импульса.
• Активность в сети Ethereum ослабевает, поскольку TVL опускается до минимального уровня с февраля 2024 года, при этом известные DApps демонстрируют сокращение притока пользователей и капитала на десятки процентов.
• Обнаружение уязвимости Zcash с помощью инструментов, управляемых ИИ, разжигает опасения системного риска, поскольку инвесторы задаются вопросом, не скрывают ли другие сети аналогичных слабых мест.

Деривативы сигнализируют о режиме risk-off для ETH

Рыночные данные свидетельствуют о явном смещении в сторону давления продаж в деривативах Ether. Рынок бессрочных фьючерсов ушёл в минус в пятницу, отражая ослабление уверенности в росте и смещение в сторону хеджирования или прямых коротких позиций. Эта динамика особенно тревожна для быков, учитывая, что ETH уже торговался примерно на 67% ниже своего ATH с августа 2025 года.

На этом фоне около $1,28 млрд в высоколевереджированных длинных позициях были ликвидированы за пять дней, уменьшая перспективы быстрого отскока. Хотя волатильность цен сохраняется, сочетание убытков и отрицательных показателей финансирования подчёркивает хрупкий баланс для тех, кто ищет импульс risk-on в ETH.

Картину деривативов дополняет растущий спрос на хеджи против снижения на рынке опционов. Данные показывают, что пут/колл-премия ETH на Deribit выросла примерно до 3,7x в пятницу, причём этот показатель остаётся на повышенных уровнях с начала недели. Эта закономерность указывает на переполненность хеджирующих настроений среди участников рынка и предполагает, что случайные покупатели могут оставаться нежелающими гнаться за ростом в ближайшей перспективе.

TVL ETH и активность DeFi: откат по всей экосистеме

Отступление активности в сети видно в метриках экосистемы Ethereum. Данные DefiLlama указывают, что TVL сети Ethereum опустился до минимального уровня с февраля 2024 года — это событие цинично сокращает доступную ликвидность в сети для пользователей и снижает перспективы доходов для DApps, построенных на сети.

Ведущие децентрализованные приложения на основе ETH также испытали на себе всю тяжесть этого сдвига. Spark, Ether.fi, EigenCloud и KernelDAO каждый зафиксировал двузначное снижение TVL, отражая более широкую коррекцию ликвидности DeFi (Децентрализованных финансов), поскольку средства уходят от более рискованных протоколов на фоне высокой макроэкономической неопределённости.

Момент этой эрозии TVL пересекается с более широким нарративом о безопасности и рисках в DeFi: была обнаружена ошибка в защищённом пуле Zcash, позволяющая неограниченный майнинг — это открытие приписывается инструментам проверки на основе ИИ. Хотя уязвимость касается конкретно Zcash, она обострила опасения относительно того, не скрывают ли другие сети скрытых изъянов, способных катализировать отток средств и вынудить к переоценке рисков в экосистемах. Уязвимость была обнаружена 29 мая с использованием AI-модели Anthropic Opus 4.8, усиливая рыночные опасения относительно кросс-чейн заражения.

Помимо непосредственных опасений по поводу безопасности, апрельская волна взломов и эксплойтов продолжала влиять на оценку рисков. По 25 протоколам взломы KelpDAO и Drift Protocol составили значительную долю убытков — в совокупности около $573 млн, — демонстрируя, как нарушения затронули широкий набор сетей и пулов ликвидности и подразумевая, что управление рисками остаётся центральной темой как для пользователей, так и для разработчиков.

Динамика предложения и её последствия для рисков и восстановления ETH

Метрики оборотного предложения в сети добавляют ещё один слой к медвежьему сценарию. Данные Glassnode показывают, что только около 30% оборотного предложения ETH остаётся прибыльным относительно последнего момента движения этих монет. Такая динамика предложения исторически предшествовала значительным ценовым движениям, контрастируя с эпизодами, когда более крупная часть предложения была прибыльной и рынки торговались в более конструктивном ключе. В нынешнем контексте ограниченный пул «движущихся» ETH предполагает меньше покупателей, готовых встать против давления продаж, если не появится катализатор.

Дополнительно усложняет перспективы масштаб нереализованных убытков у ведущих держателей казначейства ETH. Bitmine (BMNR US), крупнейший держатель казначейства ETH, по имеющимся данным, несёт нереализованный убыток около $10,5 млрд, что составляет примерно 4,5% всего оборотного предложения ETH. Если рынок продолжит ужесточаться, а аппетиты к риску у кредиторов останутся ограниченными, такая концентрированная экспозиция может усилить волатильность цен в сторону снижения во время принудительных ликвидаций или коррелированных волн снижения рисков.

В совокупности эти данные указывают на хрупкий путь восстановления для ETH в настоящее время. Цены могут продолжить снижение к ключевым уровням, при этом психологический порог вблизи $1 550 обеспечивает потенциальную точку облегчения, если появятся покупатели. Однако сочетание слабой активности в сети, устойчивого встречного ветра со стороны деривативов и призрака кросс-чейн уязвимостей сохраняет риски, смещёнными в сторону снижения в ближайшей перспективе.

Для читателей, отслеживающих риски и возможности, ближайшие несколько недель будут показательными. Следите за свежими данными о ликвидности DeFi (Децентрализованных финансов), любыми новыми предупреждениями безопасности в крупных сетях и за тем, начнут ли кросс-чейн динамики рисков стабилизироваться по мере переосмысления участниками рынка потребностей в хеджировании и распределении капитала.

Среди упомянутых источников данных — Laevitas по финансированию фьючерсов ETH (см. https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama по изменениям TVL в сети и метрики прибыльности Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h). Уязвимость Zcash и связанный контекст проверки ИИ были освещены в материалах, отмечающих обнаружение с помощью ИИ уязвимости, позволяющей неограниченный майнинг, со ссылкой на Cointelegraph о более широких последствиях таких изъянов для безопасности (см. https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability).

Эта статья была первоначально опубликована как ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K на Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике новостей о криптовалютах, BTC и обновлениях блокчейна.