Акции Guidewire (GWRE) падают на 14% после отчёта о прибыли — стоит ли покупать?

TLDR

• Stifel снизил целевую цену по GWRE до 200$ с 225$, сохранив рейтинг «Покупать»
• ARR Guidewire за Q3 оказался в рамках прогноза, но не оправдал ожиданий Уолл-стрит и Stifel
• GWRE упал примерно на 14% на торгах после закрытия рынка по итогам отчётности
• Акция снизилась на 28% за последние шесть месяцев и торгуется при P/E на уровне 71
• RBC также снизил целевую цену до 215$ с 250$, сохранив рейтинг «Лучше рынка»

Guidewire Software (GWRE) опубликовала результаты за Q3, превысив ожидания по прибыли и выручке, однако показатель ARR — за которым следили все — оказался ниже прогнозов.

EPS составил 0,82$, превысив оценку в 0,74$. Выручка достигла 372,5 млн$, опередив прогноз в 355,99 млн$. На бумаге — неплохой квартал. Однако ARR не оправдал ни ожиданий рынка, ни прогнозов Stifel, что и спровоцировало падение акции примерно на 14% на торгах после закрытия рынка.

Акция находилась под давлением ещё до выхода результатов. GWRE снизился на 28% за последние шесть месяцев и торгуется при P/E на уровне 71. Подобный мультипликатор не оставляет места ни для каких погрешностей.

Guidewire Software, Inc., GWRE

Руководство компании отвергло обвинения в промахе по ARR, назвав его проблемой сроков сделок, а не спроса. В качестве аргументов в пользу уверенности в годовых и среднесрочных перспективах менеджмент привёл устойчивый pipeline, сильное начало Q4 и полностью разогнавшийся рост ARR. Годовой прогноз по ARR был сохранён.

Stifel признал разочарование, но не изменил своей позиции. Компания отметила, что отсутствие повышения прогноза создаёт краткосрочный информационный шум, а планка уже была достаточно высокой с учётом отставания акции с начала года.

На что обращает внимание Stifel

Несмотря на снижение целевой цены с 225$ до 200$, Stifel назвал постотчётное ослабление возможностью для покупки. Компания выделила ряд позитивных факторов: раннее распространение новых продуктов ProNavigator и PricingCenter, улучшение тенденций по валовой марже в подписке и поддержке, а также более благоприятный с сезонной точки зрения Q4 впереди.

Компания также обозначила предстоящую ежегодную конференцию и день аналитика как потенциальные катализаторы, на которых ожидает пересмотра среднесрочных целевых показателей роста в сторону повышения.

Это весомый оптимизм, когда акция находится вблизи многомесячных минимумов, однако Stifel пока сохраняет рейтинг «Покупать».

RBC также снижает целевую цену

RBC Capital двинулся в том же направлении, снизив целевую цену по Guidewire до 215$ с 250$. Как и Stifel, компания сохранила позитивный рейтинг — «Лучше рынка» — однако сослалась на неоднозначный годовой прогноз, в частности на показатель ARR, оказавшийся ниже консенсуса, как на причину снижения.

Снижение целевых цен сразу двумя компаниями по одному отчёту посылает чёткий сигнал: рынок ждал от этого квартала большего, даже если менеджмент придерживается прежнего прогноза.

GWRE закрылся на отметке 151,17$ в четверг, а торги после закрытия рынка отразили разочарование показателем ARR. InvestingPro указывает на то, что акция в настоящее время переоценена относительно оценки справедливой стоимости, что добавляет ещё один повод для осторожности инвесторам, взвешивающим точку входа.

Ближайшие ключевые события в календаре — результаты Q4 и ежегодный день аналитика компании, где менеджмент дал понять, что может пересмотреть среднесрочные целевые показатели в сторону повышения.

Публикация Guidewire (GWRE): акции падают на 14% после отчётности — это возможность для покупки? впервые появилась на CoinCentral.