Grayscale рассматривает сделку на $115 млн для ETF на бессрочный стейкинг Hyperliquid, пойдёт ли HYPE по параболе?

Grayscale Investments ведёт переговоры о стартовом свопе токенов HYPE на акции фонда на сумму $115 миллионов для своего предложенного ETF со стейкингом Hyperliquid — этот шаг углубляет присутствие Уолл-стрит в он-чейн деривативах.

По данным FinanceFeeds, Grayscale Investments ведёт переговоры с Hyper Holdings Global LP о формировании начального капитала для предложенного Hyperliquid ETF в размере около 2 миллионов токенов HYPE, что по текущим ценам составляет примерно $115 миллионов, в обмен на акции фонда до его листинга.

ChainCatcher, ссылаясь на тот же источник, сообщил, что управляющая активами компания планирует переименовать продукт в «Grayscale Hyperliquid Staking ETF» и разместить его на Nasdaq под тикером HYPG — с вознаграждениями за стейкинг, встроенными в структуру, а не только со спотовой ценовой экспозицией.

Grayscale Investments отходит от простой спотовой экспозиции к HYPE

Grayscale Investments изначально подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в марте на спотовый ETF, привязанный к нативному токену Hyperliquid, описав продукт «предназначенный для отслеживания цены HYPE», который должен был торговаться на Nasdaq под тикером GHYP, с Coinbase Custody в качестве назначенного кастодиана.

Тогда в документе S-1 Grayscale Investments указывалось, что фонд не будет стейкировать свои активы HYPE при запуске, а вместо этого включало условное «положение о стейкинге», которое могло быть активировано позднее при условии, что траст по-прежнему квалифицировался бы как доверительный фонд учредителя для целей федерального налогообложения США — формулировка, которая воспроизводится и в описанной майской поправке.

Последняя редакция идёт дальше: транспортное средство переименовывается в Grayscale Hyperliquid Staking ETF и прямо позволяет трасту получать протокольные вознаграждения от стейкированных HYPE в дополнение к ценовому росту — при условии одобрения SEC структуры и соответствующего налогового режима.

Переговоры Grayscale Investments с Hyper Holdings Global LP о начальном стейке на сумму около $115 миллионов предполагают, что фонд выпустит акции ETF для структуры Hyperliquid в обмен на около 2 миллионов HYPE, используя эти токены в качестве начального капитала до начала торгов продуктом.

Борьба за ETF на Hyperliquid и рыночный фон HYPE

Предложенный фонд HYPG присоединится к быстро растущей группе продуктов на тему Hyperliquid — всего спустя несколько недель после того, как 21Shares запустила первые листингованные в США Hyperliquid ETF, включая 21Shares Hyperliquid ETF под тикером THYP и леверидж-продукт, торгующийся как TXXH, оба привязанных к HYPE и предназначенных для предоставления инвесторам регулируемой экспозиции к ориентированной на деривативы сети, согласно заявлению, процитированному crypto.news.

21Shares сообщила, что THYP будет «интегрировать вознаграждения за стейкинг, привязанные к его активам HYPE», обязуясь стейкировать значительную часть активов фонда — дизайн, который Grayscale Investments, судя по всему, намерена воспроизвести, превращая собственный продукт в стейкинговый ETF, а не в простой спотовый трекер.

Нативный токен Hyperliquid стал одним из самых выдающихся активов цикла: недавно он достиг исторического максимума чуть выше $62 и торгуется вблизи нижних $60 в этом месяце, с рыночной капитализацией в диапазоне десятизначных чисел, согласно майскому рыночному обновлению от Binance Square и актуальным данным на странице цены HYPE.

Параллельно он-чейн активность вокруг HYPE усилилась: крупные держатели, включая Galaxy Digital и Loracle, в последние дни неоднократно стейкировали и выводили из стейкинга токены на суммы восьмизначных цифр в долларах, согласно серии снэпшотов сетевых данных — это подчёркивает, как эмитенты ETF встраиваются в уже переполненный капитальный стек.

Шаг Grayscale Investments приходится на рынок, где роль Hyperliquid на рынках он-чейн деривативов стала постоянной темой; как утверждал один из недавних аналитических материалов crypto.news, реальная история платформы заключается в использовании HYPE в качестве стейкинг-залога для запуска беспермиссионных рынков бессрочных фьючерсов, тогда как заявки ETF представляют собой вторичный слой финансиализации поверх этого базового дизайна.

На данный момент HYPG остаётся зависимым от одобрения SEC как базового спотового ETF на HYPE, так и механики его стейкинга, удерживая Grayscale Investments в той же регуляторной очереди, что и других эмитентов, продвигающих продукты на тему Hyperliquid, — даже при том, что компания тихо формирует запасы токенов на девятизначные суммы и стремится не опоздать к тому деривативному протоколу, который Уолл-стрит решил воспринимать всерьёз в этом цикле.

Что это означает для цены Hyperliquid

Переговоры Grayscale Investments о начальном капитале в $115 миллионов в HYPE создают реальное покупательское давление под уже растущим токеном, а данные за 24 часа показывают, что трейдеры расценивают разворот ETF как новый катализатор роста.

За последние 24 часа токен HYPE Hyperliquid торгуется около $60,99, прибавив примерно 1,05% за день, при внутридневном диапазоне от $56,43 до $61,13.

Это означает, что примерно 2 миллиона HYPE, которые Grayscale Investments ведёт переговоры о получении в качестве начального капитала для планируемого «Grayscale Hyperliquid Staking ETF», представляют собой около $121,98 миллиона по текущим спотовым уровням — на фоне примерно $1,01 миллиарда в объёме торгов за 24 часа, что является весомой долей видимой ликвидности.

Иными словами, стартовая сделка поглотила бы эквивалент более 12% однодневного объёма торгов по текущим ценам, если бы она исполнялась на рынке, — это помогает объяснить, почему HYPE демонстрирует положительную дневную доходность, тогда как многие мейджоры стоят на месте или слегка снижаются.

На практике большая часть этих токенов будет передана через OTC-соглашения между Hyper Holdings Global LP и Grayscale Investments, а не напрямую через книги ордеров, однако экономический эффект аналогичен: крупный пул токенов становится ETF-залогом и, оказавшись внутри обёртки, структурно менее склонен выходить на открытый рынок в обычных условиях.

Это облегчение навеса предложения происходит в момент, когда HYPE уже находится всего на несколько долларов ниже своего недавнего исторического максимума вблизи $64, оставляя токен с по-прежнему бычьим краткосрочным профилем, несмотря на скромное суточное процентное движение.

Если SEC в конечном счёте одобрит структуру HYPG и Grayscale Investments завершит сид-раунд на $115 миллионов, трейдеры будут следить за тем, останутся ли 24-часовые объёмы вблизи текущей отметки в $1 миллиард или продолжат расти, поскольку устойчивая ликвидность уровня «трёх запятых» как правило поддерживает более высокие равновесные цены для активов с ограниченным предложением.

С другой стороны, если сегодняшний рост на 1,05% превратится в нулевое или отрицательное суточное движение при сохранении высоких объёмов, это станет сигналом того, что спекулянты игнорируют ETF-заголовок и используют отскок для снижения рисков в структурную заявку Grayscale Investments — динамика, которая проявится сначала в суточном процентном изменении и лишь позже на долгосрочном графике.