Профессор Колумбийского университета утверждает, что Stellar, а не блокчейн Ethereum, подходит для мировых финансов

Профессор Колумбийской школы бизнеса выразил сомнения в том, действительно ли Ethereum подходит для роли основы глобальных финансов. Остин Кэмпбелл, адъюнкт-профессор, утверждает, что сеть Stellar (XLM) на самом деле лучше соответствует потребностям основных финансов. Его комментарии появились сразу после важного объявления Депозитарной трастовой и клиринговой корпорации США (DTCC), которая планирует токенизировать свои кастодиальные активы на блокчейне Stellar.

Почему Stellar, а не Ethereum?

Кэмпбелл объяснил в серии публикаций в X (ранее Twitter), что выбор DTCC в пользу Stellar был отнюдь не случайным. Он отметил, что хотя Ethereum придаёт большое значение устойчивости к цензуре, именно это свойство делает его плохо совместимым с регулируемыми глобальными финансами. «Деньги, устойчивые к цензуре, и основная глобальная финансовая система принципиально несовместимы», — написал он. Он также добавил, что децентрализация влечёт реальные операционные издержки, которые зачастую не окупаются для институциональных пользователей. Stellar, напротив, обеспечивает открытый доступ, но использует алгоритм консенсуса на основе доверия. Такая архитектура позволяет финансовым учреждениям напрямую выбирать партнёров по транзакциям, что является критически важной функцией для соблюдения нормативных требований и управления рисками.

Функции контроля в публичном реестре

Кэмпбелл указал, что протокол Layer 1 сети Stellar поддерживает важные функции контроля, которые крупные финансовые структуры просто не могут игнорировать. В их число входят возможность замораживать активы, конфисковывать средства и вести белые списки одобренных участников. По его мнению, чтобы стать основной финансовой инфраструктурой, реестр должен быть открытым для участия, но при этом способным блокировать злоумышленников. Такой прагматичный взгляд контрастирует с этосом многих публичных блокчейнов, ставящих во главу угла абсолютную децентрализацию. Комментарии профессора добавляют нюансов в продолжающуюся дискуссию о будущем токенизированных активов реального мира (RWA). DTCC, являющаяся ключевой основой рынков капитала США, недавно объявила о намерении токенизировать кастодиальные активы в сети Stellar с целевым запуском в первой половине 2027 года. Этот выбор столь значимого игрока рыночной инфраструктуры придаёт весомость аргументам Кэмпбелла о практичности Stellar для институционального внедрения.

Последствия для крипторынка

Это событие может свидетельствовать о смене взглядов крупных финансовых институтов на технологию блокчейна. Предпочтение сети, сочетающей открытость с контролем, говорит о том, что будущее токенизированных активов может принадлежать не самым децентрализованным сетям, а тем, которые наиболее эффективно соединяют блокчейн-инновации и регуляторную реальность. Для Ethereum, долгое время считавшегося платформой по умолчанию для децентрализованных финансов (DeFi) и токенизации, критика Кэмпбелла представляет собой серьёзный вызов. Она поднимает реальные вопросы о том, являются ли его базовые принципы дизайна сильной стороной или обузой при попытке привлечь институциональный капитал.

Взгляд в будущее

Дискуссия между идеалистической децентрализацией и практическим соответствием нормативным требованиям разворачивается прямо сейчас, с участием крупных финансовых игроков. Анализ Остина Кэмпбелла, основанный на конкретном решении DTCC, даёт чёткий аргумент в пользу того, почему такие сети, как Stellar, могут лучше подходить для будущего глобальных финансов. Ближайшие годы покажут, согласен ли рынок с этим видением.

Материал «Профессор Колумбийского университета заявил, что Stellar, а не Ethereum, подходит для глобальных финансов» впервые опубликован на TheCryptoUpdates.