De ce piețele valutare se comportă ciudat în contextul războiului SUA-Israel cu Iranul

Cel mai straniu lucru de pe piețele valutare globale în acest moment este cât de puțină panică există. Vedem titluri despre război zburând peste tot, prețurile petrolului sărind în sus și în jos ca și cum nu ar fi nimic, acțiunile și crypto mișcându-se ezitant și nestabil, reacționând puternic, și totuși mare parte din tranzacționarea valutară pare încă pe jumătate adormită.

Miercuri dimineața devreme în Asia, traderii au rămas precauți după ce Trump a declarat că Statele Unite făceau progrese în eforturile de a pune capăt războiului pe care l-a început cu Iranul. Teheranul a respins această afirmație și a spus că nu au avut loc discuții directe.

Acel ton liniștit părea și mai ciudat deoarece alte active erau mult mai vii. Contractele futures pe acțiuni au crescut, iar prețurile țițeiului au scăzut după ce Trump a declarat marți că Washingtonul făcea progrese către o încheiere negociată a războiului. Pe piețele valutare, totuși, reacția a fost blândă.

Euro a crescut cu 0,1% la $1,1619. Lira sterlină britanică a adăugat 0,1% la $1,3428. Dolarul neozeelandez s-a menținut la $0,5834. Indicele dolarului american a scăzut cu 0,1% la 99,126. În crypto, tonul a fost mai ferm, cu bitcoin în creștere cu 1,2% la $70.910,16 și ether în creștere cu 0,8% la $2.164,74.

Traderii rămân precauți pe măsură ce titlurile despre război se ciocnesc cu presiunea ratelor dobânzilor

Dolarul australian a fost unul dintre puținele locuri în care traderii au avut ceva mai ascuțit de rezolvat, căci a scăzut cu până la 0,2% la $0,6983, apoi s-a recuperat și a tranzacționat stabil după ce inflația din februarie în Australia a venit la 3,7% înainte de începerea războiului SUA-Israel cu Iranul. Aceasta a fost puțin mai blândă decât se așteptau analiștii. A ajutat la stabilizarea monedei locale, dar nu a schimbat starea de spirit generală.

Cifrele din Asia-Pacific au arătat cât de neuniform era această piață. USD/KRW a tranzacționat la 1.498, în creștere cu 1,97 puncte sau 0,132%. USD/SGD a fost 1,278, în creștere cu 0,001 sau 0,063%. USD/INR a scăzut la 93,894, în scădere cu 0,119 sau 0,127%.

NZD/USD a fost 0,583, în scădere cu 0,001 sau 0,171%. USD/HKD s-a situat la 7,827, în creștere cu 0,001 sau 0,01%. În Europa, USD/RUB a scăzut la 80,496, în scădere cu 1,425 sau 1,77%, în timp ce USD/SEK a crescut la 9,326, în creștere cu 0,03 sau 0,32%.

Așteptările privind ratele dobânzilor au început, de asemenea, să se schimbe rapid. Piețele încă se așteaptă în mare parte la nicio modificare a ratelor din SUA în acest an, dar pariurile pe o politică mai strictă au crescut brusc. Contractele futures pe fondurile Fed au arătat o șansă de 30,2% pentru o creștere de 25 de puncte de bază la întâlnirea Rezervei Federale din decembrie.

Cu o zi înainte, acea șansă era doar de 8,2%, pe baza instrumentului FedWatch al CME Group. Marți, guvernatorul Rezervei Federale Michael Barr a spus că ratele ar putea trebui să rămână unde sunt pentru „ceva timp" înainte ca mai multe reduceri să aibă sens. El a indicat inflația care încă stă deasupra țintei de 2% a Fed și riscurile suplimentare care vin din Orientul Mijlociu.

Piețele obligațiunilor s-au liniștit după o săptămână dificilă. Randamentul titlurilor de trezorerie americane pe 10 ani a scăzut cu 5 puncte de bază la 4,338%. Analiștii Westpac au scris: „Prețurile mai mari ale petrolului au adăugat la așteptările privind creșterea presiunilor inflaționale și o politică monetară mai strictă." Acest lucru contează pentru că pariurile pe rate și prețurile petrolului fac acum multă muncă în stabilirea prețurilor valutare.

Strategii avertizează că temerile privind creșterea economică ar putea încetini raliul dolarului

Există un alt nivel al acestei povești valutare. Goldman Sachs a spus că creșterea dolarului de la începerea războiului ar putea pierde avânt dacă traderii nu se vor mai îngrijora în principal de inflație și vor începe să se îngrijoreze mai mult de creșterea economică.

Într-o notă de marți, Isabella Rosenberg a scris: „În timp ce piața a evaluat în mare parte șocul petrolier ca un eveniment de inflație și termeni de schimb, o schimbare către riscuri mai mari de scădere a creșterii ar tempera probabil aprecierea largă a dolarului" față de monedele G-10.

Goldman a spus că yenul japonez și francul elvețian ar câștiga probabil cel mai mult față de dolar dacă temerile privind creșterea se adâncesc și condițiile financiare mai stricte vin prin scăderea acțiunilor.

Banca a spus, de asemenea, că un război lung ar afecta creșterea și perspectivele valutare în Europa și Asia. Isabella a adăugat că riscurile inflaționale ar putea totuși să se atenueze, dar acel rezultat „devine mai dificil cu cât conflictul durează mai mult."

Imaginea pe termen lung pentru dolar este mixtă, nu deteriorată. În ultimul an, și înainte ca acest război să preia povestea, dolarul american s-a slăbit față de euro și liră sterlină, trecând de la 0,95 la 0,85 și de la 0,79 la 0,74. Față de yen, s-a întărit de la 150 la 155. Cota sa din rezervele globale a scăzut, de asemenea, de la aproximativ 58% la 56%.

Aceasta este în scădere față de aproximativ 60% la mijlocul anilor 1990 și sub vârful de 70% din 2000, dar lasă totuși dolarul cu mult înaintea oricărui rival. Euro reprezintă aproximativ 20% din rezervele deținute. Renminbi reprezintă ~2%.

În afara banilor de hârtie, aurul este încă principalul activ de rezervă. Prețul său a crescut cu aproximativ 65% în termeni de dolari în ultimul an. Chiar și cu toate discuțiile despre achiziționarea băncilor centrale, cantitatea fizică deținută în seifurile băncilor centrale a crescut doar cu aproximativ 3 puncte procentuale.

Între timp, cota Americii din comerțul mondial a scăzut de la aproximativ 18% în 2000 la aproximativ 12% în 2025, dar dolarul este încă principala monedă utilizată în comerțul global.

Cele mai inteligente minți crypto citesc deja newsletterul nostru. Vrei să te alături? Intră în rândurile lor.