BSP ar putea face o pauză în aprilie — Moody's

De Katherine K. Chan, Reporter

BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) ar putea face o pauză la următoarea sa întâlnire, în loc să-și inverseze imediat ciclul de relaxare, pe fondul creșterii prețurilor petrolului și al deprecierii peso-ului, a declarat Moody's Analytics.   

"Cred că este puțin probabil ca BSP să revină imediat la un ciclu de strângere în timp ce este încă pe o cale de relaxare, dar riscul unei pauze prudente și prelungite a crescut în mod clar", a declarat Sarah Tan, Director Asistent și Economist la Moody's Analytics, pentru BusinessWorld într-un e-mail.

Dna Tan a menționat că banca centrală poate tolera creșteri temporare ale prețurilor petrolului, dar o tendință ascendentă susținută a prețurilor petrolului care ar putea conduce la creșterea costurilor de transport și electricitate ar crește șansele strângerii politicii monetare. 

"Problema cheie este dacă creșterea prețurilor petrolului se dovedește temporară sau susținută", a spus ea.

"O creștere de scurtă durată este ceva pe care BSP îl poate ignora de obicei, dar prețurile petrolului persistent ridicate care împing perspectiva inflației material peste intervalul țintă de 2%-4% al BSP ar duce probabil la o pauză mai lungă și, în cele din urmă, ar ridica posibilitatea unei creșteri dacă efectele de rundă secundă încep să apară în tarifele de transport, tarifele la electricitate și așteptările inflației."

În această lună, Manila Electric Co. (Meralco) a crescut tarifele la electricitate cu 64,27 centavos pe kilowatt-oră (kWh) la P13,8161 per kWh de la P13,1734 per kWh în februarie. Aceasta înseamnă că gospodăriile care consumă o medie de 200 kWh lunar vor plăti cu aproximativ P129 mai mult în factura lor de electricitate.

Meralco a spus că tarifele la electricitate ar putea crește și mai mult în aprilie, pe măsură ce costurile globale ridicate ale combustibilului riscă să împingă prețurile cărbunelui și gazelor în sus, pe care compania le folosește pentru alimentarea cu energie electrică.

Guvernatorul BSP, Eli M. Remolona, Jr., a spus anterior că ar putea fi forțați să crească ratele odată ce prețul petrolului atinge 100 de dolari pe baril, deoarece ar putea aduce inflația peste 4% sau limita superioară a intervalului lor țintă.

Consiliul Monetar ar putea lua în considerare strângerea deja la întâlnirea sa din aprilie dacă prețurile petrolului rămân ridicate pentru mult timp, a declarat Secretarul de Finanțe Frederick D. Go și săptămâna trecută.

Dacă se realizează, banca centrală ar crește rata sa de politică monetară pentru prima dată din octombrie 2023.

BSP a urmat o cale de relaxare din august 2024, oferind o reducere cumulativă de 225 de puncte de bază care a adus rata cheie a dobânzii la un minim de peste trei ani de 4,25%.

Amenințarea atacurilor Iranului a împiedicat majoritatea navelor să treacă prin Strâmtoarea Hormuz, un punct vital de tranzit al petrolului.

Vineri, prețul țițeiului Brent de referință internațională a crescut cu 3,26% sau 3,54 dolari la un maxim de aproape  patru ani de 112,19 dolari pe baril, a raportat Reuters.

Într-un raport separat, Nomura Global Markets Research a spus că criza petrolului în curs ar putea duce la o lipsă de combustibil și, în cele din urmă, să afecteze prețurile de consum locale. 

"Inflația generală ar putea crește mult peste ținta de 2-4% a BSP și puterea de cumpărare a gospodăriilor ar putea fi erodată și mai mult, afectând cheltuielile de consum", au spus analiștii Nomura.

"Țara nu menține rezerve strategice de petrol, astfel încât un conflict prelungit ar putea duce la penurii de aprovizionare cu energie, care ar putea fi, de asemenea, exacerbate de interdicțiile de export din alte surse, în special China, care reprezintă 25% din importurile de produse petroliere rafinate ale Filipinelor", au adăugat aceștia. 

Filipinele importă peste 90% din aprovizionarea sa cu petrol din Orientul Mijlociu, ceea ce o face vulnerabilă la șocurile actuale ale prețurilor și aprovizionării cu energie.

Nomura a spus că BSP va crește probabil rata de politică monetară în conformitate cu mandatul său de stabilitate a prețurilor, dar ar putea opta să mențină dacă creșterea inflației determinată de petrol se dovedește de scurtă durată.

"BSP rămâne ortodoxă în mandatul său de țintire a inflației și va crește rata de politică monetară în mod agresiv, adăugând vânturi contrare creșterii", a spus aceasta.

"În scenariul pozitiv, vedem doar o încălcare temporară a țintei de inflație, pe care BSP probabil o va ignora, mai ales atunci când decalajul de producție rămâne negativ, permițându-i să mențină setările politicii", a adăugat aceasta.

Într-un răspuns prin e-mail la întrebări din partea BusinessWorld, un purtător de cuvânt al Fondului Monetar Internațional a spus că în prezent "evaluează impactul potențial asupra economiei globale și regiunii, inclusiv Filipinele" al crizei petrolului în curs din conflictul din Orientul Mijlociu.

SCĂDEREA PESO-ULUI
Între timp, scăderea recentă a peso-ului pe fondul războiului SUA-Israel asupra Iranului ar putea, de asemenea, împinge BSP să mențină la întâlnirea sa din 23 aprilie, a menționat dna Tan de la Moody's.

"Pe lângă riscurile inflației care decurg din conflictul din Orientul Mijlociu, care ar putea justifica o pauză prudentă, deprecierea peso-ului și decizia Fed de a rămâne în așteptare susțin, de asemenea, o poziție precaută la următoarea întâlnire BSP", a spus ea.

Incertitudinile legate de războiul din Iran au declanșat cererea de refugiu pentru dolarul american, inversând redresarea de scurtă durată a peso-ului în februarie, pe măsură ce acesta a scăzut la noi minime record în această lună.

Joi, peso-ul a închis la un nou minim de toate timpurile de P60,10 față de dolarul american, scăzând cu 58 centavos de la finalizarea sa de P59,52 miercuri, au arătat datele Asociației Bancare a Filipinelor.

BSP a afirmat că rămâne prezentă pe piața valutară (FX) pentru a preveni mișcările bruște care ar putea afecta inflația, o poziție pe care analiștii Nomura au spus că banca centrală o va menține probabil.

"Cu privire la politica FX, credem că BSP are o adecvare relativ ridicată a rezervelor și, prin urmare, va menține probabil intervenții active pentru a opri volatilitatea FX", a spus Nomura.

FĂRĂ STAGFLAȚIE
Între timp, dna Tan a exclus o potențială stagflație, deoarece inflația este puțin probabil să rămână ridicată mult timp, pe baza așteptărilor unei crize petroliere de scurtă durată.

"În ceea ce privește stagflația, acesta nu este scenariul nostru de bază", a spus ea. "Ne așteptăm ca impactul conflictului din Orientul Mijlociu asupra prețurilor petrolului să fie temporar și nu vedem ca acesta să cauzeze o creștere susținută a inflației."

"Cu toate acestea, un șoc prelungit al aprovizionării ar crește costurile de producție, ar slăbi cererea și ar împinge inflația mai sus. Pentru Filipine, care importă mai mult de jumătate din cerințele sale de energie, prețurile globale mai ridicate ale mărfurilor rămân un risc semnificativ atât pentru creștere, cât și pentru stabilitatea prețurilor", a adăugat dna Tan.

Inflația a fost în medie de 2,2% până în februarie, cifra lunară stabilindu-se în intervalul țintă al băncii centrale pentru două luni consecutive.

Autoritatea Filipineză de Statistică va publica raportul de inflație din martie pe 7 aprilie.