De când a început războiul din Iran, narațiunea pieței a fost simplă: creșterea prețului petrolului, impulsul inflaționist și volatilitatea mai mare a pieței vor fi temporare și se vor diminua odată ce conflictul se oprește, permițând băncilor centrale să lubrifice economia și piețele cu bani ușori, așa cum au făcut în mod constant după 2008.
Dar există o opinie contrară care spune că cicatricile războiului din Iran vor persista mult timp sub forma unui nivel global al inflației ridicat structural. Acest lucru ar putea afecta randamentele pe toate clasele de active, inclusiv acțiuni, cripto și obligațiuni.
Răspunsul la aceasta rezidă în cea mai importantă concluzie a războiului din Iran: piețele energetice sunt fragile, iar economiile majore sunt expuse la creșteri ale prețului petrolului și perturbări ale aprovizionării cu energie.
De decenii, mai multe țări, inclusiv economii majore, s-au bazat pe lanțurile globale de aprovizionare cu energie, piețe orientate de preț și avantaj comparativ. Acel model a funcționat, dar s-a prăbușit acum în urma celei mai recente perturbări în Strâmtoarea Hormuz, care a dus la deficite masive de energie în întreaga lume, inclusiv în economii majore precum India, Japonia și Coreea de Sud. Dacă conflictul se prelungește, în cele din urmă țări precum China, care au rezerve considerabile, ar putea suferi și ele, inclusiv SUA, presupus independente energetic.
Rezultatul: În viitor, fiecare națiune este probabil să facă din independența și securitatea energetică un element central al strategiei sale de securitate națională.
Conform expertului în piața energetică Anas Alhajji, această tendință va declanșa o de-globalizare rapidă a piețelor energetice, prioritizând controlul în locul costului și generând inflație persistentă.
„Odată ce acea mentalitate se stabilește, piețele energetice globale nu se vor întoarce niciodată la vechiul model de comerț deschis, orientat de preț, în mare parte comercial. În schimb, economiile capitaliste - istoric dependente de eficiența pieței, lanțurile globale de aprovizionare și avantajul comparativ - vor reflecta din ce în ce mai mult abordarea chineză: direcție puternică de stat, stocare strategică, integrare verticală, subvenții pentru campioni naționali și prioritizarea independenței/controlului în detrimentul minimizării pure a costurilor," a declarat el într-o explicație pe X.
A adăugat că majoritatea națiunilor nu au lanțul de aprovizionare centralizat, baza industrială și capacitatea de luare a deciziilor a Chinei, ceea ce ar putea duce la inovație mai lentă, piețe fragmentate și costuri mai mari.
„Rezultatul: costuri mai mari, inovație mai lentă în unele domenii, piețe fragmentate și eficiență globală redusă pentru economiile de tip occidental, toate în numele 'securității'. Energia încetează să mai fie doar o altă marfă; devine o armă geopolitică și o fortăreață internă," a menționat el.
Cu alte cuvinte, impactul războiului din Iran depășește volatilitatea pe termen scurt a prețului petrolului.
Există deja semne ale unor repercusiuni ample, afectând totul de la îngrășăminte și producția de alimente până la producția industrială și poate chiar fabricarea cipurilor și industria semiconductoarelor, pe măsură ce perturbarea din Strâmtoarea Hormuz blochează aprovizionarea cu heliu și sulf, care sunt esențiale pentru fabricarea cipurilor.
Pe deasupra, ONU a avertizat deja cu privire la prețuri mai mari ale alimentelor la nivel mondial.
Impactul asupra activelor
Tot acest lucru înseamnă că băncile centrale este posibil să nu mai aibă spațiul pe care îl aveau cândva pentru a deschide rapid robinetul de lichiditate pentru a susține economia și prețurile activelor.
Din 2008 până în 2021, indicele global al prețurilor de consum (IPC) sau rata inflației a fost în medie sub 3% (crescând temporar la 8% în 2022, doar pentru a reveni la 3% în 2024), conform sursei de date St. Louis Fed. Acest lucru a permis băncilor centrale, inclusiv Fed, BOJ și altele, să urmărească politici monetare ultra-relaxate care au stabilit ratele dobânzilor la sau sub zero și să pompeze lichiditate prin achiziții agresive de obligațiuni sau relaxare cantitativă, alimentând câștiguri epice pe toate piețele. Bitcoin, de exemplu, a trecut de la un preț denominat în dolari cu o singură cifră în 2011 la 126.000 $ în octombrie anul trecut.
Dar cu un nivel al inflației structural mai ridicat așteptat, această paradigmă se schimbă. Băncile centrale nu mai pot presupune că pot întotdeauna reduce ratele pentru a stimula creșterea. Lichiditatea ar putea fi mai constrânsă, limitând randamentele pe toate clasele de active.
Mesajul este clar: investitorii ar trebui să se pregătească pentru o lume în care inflația este persistentă, politica monetară este mai puțin acomodativă, iar volatilitatea pieței este noua normalitate.
Sursa: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
