Depozitele de împrumuturi crypto au scăzut cu 35% față de nivelul maxim

Piața mai largă de creditare crypto s-a contractat începând cu octombrie 2025, depozitele totale scăzând cu 35% față de maximele lor. Morpho, Maker și Jupiter Exchange s-au mutat în direcția opusă, iar cifrele din spatele acestei divergențe merită înțelese.

Sectorul Versus Excepțiile

Conform datelor Artemis, cele trei protocoale și-au crescut depozitele de creditare combinate de la 18,4 miliarde $ la 20,9 miliarde $, o creștere de 13,6% într-o perioadă în care majoritatea sectoarelor pierdea teren. Acest tip de creștere contra-tendință nu se întâmplă din întâmplare. Reflectă o schimbare genuină a preferințelor utilizatorilor către platforme specifice, în timp ce altele pierd depozite.

Cele trei protocoale spun povești diferite în cadrul acestui număr agregat. Morpho se situează la 10,7 miliarde $, aproximativ stabil pe parcursul perioadei, dar deținând încă a doua cea mai mare bază de depozite de creditare din DeFi. Stabilitatea la această scară în timpul unei contracții la nivel de sector este în sine o formă de performanță superioară. A nu pierde nimic în timp ce concurenții pierd 35% este un rezultat real.

Maker a crescut de la 6,4 miliarde $ la 8,0 miliarde $, o creștere de 25%. Această creștere are loc într-un protocol care a fost unul dintre straturile de infrastructură fundamentale ale DeFi din 2017, sugerând că baza sa de utilizatori nu este formată din turiști speculativi care pleacă în timpul scăderilor. Ei au rămas și au adăugat.

Jupiter Exchange este cifra cea mai izbitoare. Depozitele au crescut de la 1,3 miliarde $ la 2,2 miliarde $, o creștere de 69% pornind de la cea mai mică bază dintre cele trei. Jupiter operează în principal pe Solana / SOL, iar creșterea sa în creditare reflectă expansiunea mai largă a ecosistemului DeFi al Solana, chiar și în timp ce protocoalele bazate pe Ethereum au navigat într-un mediu mai dificil.

Ce Arată Graficul

Graficul depozitelor de creditare Artemis care acoperă trei ani pune momentul actual în context. Depozitele totale din protocoalele urmărite erau aproape de zero la începutul anului 2023, au crescut constant pe parcursul anului 2024, apoi au accelerat brusc până la vârful din octombrie 2025, aproape de 25 de miliarde $. Contracția ulterioară a tras agregatul înapoi spre 20 de miliarde $, ceea ce pe grafic încă arată ridicat în raport cu orice s-a văzut înainte de mijlocul anului 2025.

Compoziția acestor 20 de miliarde $ s-a schimbat totuși. Protocoalele care au crescut pe parcursul scăderii reprezintă acum o cotă mai mare dintr-un total mai mic. Această concentrare este vizibilă în barele suprapuse ale graficului, unde albastrul reprezentând Morpho și turcoazul reprezentând Maker domină coloana actuală într-un mod în care nu au făcut-o la vârful din octombrie.

De Ce Contează Această Divergență

O scădere de 35% a sectorului în depozitele de creditare nu este o ajustare minoră. Reprezintă o retragere semnificativă a capitalului din infrastructura de creditare DeFi, probabil determinată de o combinație de scădere a valorilor colateralelor, apetit redus pentru levier și o poziționare mai largă de evitare a riscului care a caracterizat piața din octombrie.

Protocoalele care au crescut prin acel mediu au în comun unele caracteristici. Morpho și-a construit o reputație pentru eficiență a capitalului și randament ajustat la risc care atrage deponenți mai sofisticați. Infrastructura DAI a Maker este încorporată suficient de adânc în DeFi încât baza sa de depozite are adeziune structurală. Creșterea Jupiter reflectă dinamica la nivel de platformă pe Solana, mai degrabă decât doar dinamici specifice creditării.

Ceea ce datele nu vă spun este dacă cele trei excepții capturează utilizatori autentici pe termen lung sau dacă creșterea lor se va inversa pe măsură ce sectorul se stabilizează. O creștere de 69% pentru Jupiter în timpul unei scăderi ridică întrebarea dacă acel capital a urmărit randamentul într-o perioadă de rate ridicate pe platformă sau dacă reprezintă achiziție durabilă de utilizatori. Distincția contează pentru a stabili dacă aceste cifre vor arăta la fel peste șase luni.

Ceea ce este clar este că narațiunea unei contracții uniforme a creditării DeFi nu rezistă în fața datelor la nivel de protocol. Unele platforme cresc. Se întâmplă doar să fie cele care erau deja cele mai puternice la început.

Articolul Depozitele de Creditare Crypto Sunt în Scădere cu 35% Față de Vârf a apărut prima dată pe ETHNews.